被業(yè)界稱為可能是中國創(chuàng)業(yè)板開通前最后一批IPO的9家公司，15日火熱登場，在萬眾期待與矚目中，比前兩批IPO還高的發(fā)行價與市盈率再度觸發(fā)各方爭議。

　　公告顯示，第三批IPO公司中紅日藥業(yè)發(fā)行價高達60元／股，刷新了創(chuàng)業(yè)板發(fā)行價紀錄，成為創(chuàng)業(yè)板第一高價股。備受關注的“明星公司”華誼兄弟，其發(fā)行價最終定格在28.58元／股，也大超市場預期。

　　以2008年攤薄每股收益計算，9家公司的市盈率均居高不下。發(fā)行市盈率最高的寶德股份為81.67倍，最低的華星創(chuàng)業(yè)也高達45.18倍，第三批IPO公司平均57.5倍的市盈率，比前兩批已經高企的市盈率還高6.14倍。

　　中國新股發(fā)行制度改革以來，高價發(fā)行成為本輪IPO重啟的重要特征，創(chuàng)業(yè)板也不例外。統計顯示，28家過會創(chuàng)業(yè)板公司2008年利潤總額較上年的整體增長率為37.4%，歸屬母公司股東凈利潤的整體增長率為38.24%。僅38.24%的增長，并不足以支持創(chuàng)業(yè)板高企的發(fā)行市盈率。

　　創(chuàng)業(yè)板IPO公司的超高發(fā)行價，引起各界激烈爭議。事實上，創(chuàng)業(yè)板首批10家公司9月25日進行網上申購時，就有不少投資者抱怨發(fā)行價高于預期。

　　“發(fā)行價實在太高！這些公司雖然具有高成長性，但這么高的發(fā)行價還是會嚇跑不少投資者的！”律師于先生對創(chuàng)業(yè)板公司很感興趣，也想在這方面做些投資，但在看到發(fā)行價后，頓時打了退堂鼓。

　　“過高的發(fā)行市盈率，實際上是對創(chuàng)業(yè)板投資價值空間的壓縮。這也令創(chuàng)業(yè)板公司上市后面臨較大的‘破發(fā)’風險。”上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英說。

　　分析人士認為，如果高市盈率的發(fā)行價長期居高不下，那么投資者只會為了“打新”而申購，上市首日很可能出現集中拋售的現象。這樣一來，投資者將要承擔一定風險，不利于未來創(chuàng)業(yè)板新股的發(fā)行和發(fā)展。

　　也有業(yè)內人士表示，創(chuàng)業(yè)板公司屬于成長期企業(yè)，增長潛力巨大，如果業(yè)績保持50%的高增長，50倍市盈率一年后就變成30多倍，兩年后就變成20多倍。從美國納斯達克市場來看，上市公司平均市盈率在100倍以上。中國創(chuàng)業(yè)板公司50多倍的發(fā)行市盈率并不為高。

　　在仇彥英看來，如果創(chuàng)業(yè)板公司都是創(chuàng)新型、高成長公司，高市盈率就不會成為一個爭議話題，問題是目前創(chuàng)業(yè)板公司中有相當一部分是本該到中小板上市的公司，也“擠”了進來，在一定程度上影響了創(chuàng)業(yè)板。

　　中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求在接受記者采訪時則認為，中國的創(chuàng)業(yè)板不同于歐美的創(chuàng)業(yè)板，“它是改良后的創(chuàng)業(yè)板，更接近中小板，適合規(guī)模更小的企業(yè)進入。”

　　對于較高的發(fā)行市盈率，有業(yè)內人士呼吁證監(jiān)會進行窗口指導，對發(fā)行機構提出的申購價給予指導，避免創(chuàng)業(yè)板過早產生泡沫。

　　一位證券業(yè)內人士表示，這批新股申購價較高的原因主要是承銷商之間競爭的結果。承銷商如果能提出更高的申購價，就能獲得發(fā)行人的青睞。這些超額募集的社會資金閑置下來，也是一個浪費。

　　中國的創(chuàng)業(yè)板歷經10年，終將“破繭而出”，創(chuàng)業(yè)板開通前的超高價發(fā)行，使業(yè)界人士更關注如何加強對創(chuàng)業(yè)板的監(jiān)管，促進開通后的創(chuàng)業(yè)板健康發(fā)展。

　　有專家表示，創(chuàng)業(yè)板應該設置更加完善的退市機制，增加退市成本，明確禁止上市公司進行資產重組，禁止買賣殼資源，真正做到有進有出，在市場化探索邁大步子的同時更要加大監(jiān)管力度。