在油價(jià)成本由國(guó)際投資家根據(jù)預(yù)期來(lái)決定的現(xiàn)實(shí)下，成品油價(jià)格的市場(chǎng)化，暫時(shí)找不到最優(yōu)方案。而次優(yōu)方案的核心，是讓成品油定價(jià)回歸商品屬性，由供求均衡來(lái)決定價(jià)格，實(shí)際上就是徹底放開(kāi)成品油市場(chǎng)，使得價(jià)格形成機(jī)制透明化。但這樣做也有相對(duì)于國(guó)際成品油平均價(jià)格水平過(guò)高或過(guò)低、國(guó)內(nèi)成品油制造商的壟斷地位可能造成壟斷價(jià)格兩種極端可能，對(duì)此，事前須有足夠估計(jì)。

　　不知不覺(jué)間，我們又臨近了國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)整的時(shí)間窗口。這是自從發(fā)改委今年5月推出《石油價(jià)格管理辦法(試行)》，規(guī)定“當(dāng)出現(xiàn)22個(gè)工作日內(nèi)國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)超過(guò)4%的情況時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格將作相應(yīng)調(diào)整”以來(lái)，第二次呈現(xiàn)成品油調(diào)價(jià)的時(shí)間窗口。第一次是在9月初，不過(guò)那次雖然具備了價(jià)格上調(diào)的客觀條件，但最終沒(méi)有調(diào)價(jià)。發(fā)改委給出的理由是：“22個(gè)工作日內(nèi)國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)超過(guò)4%”只是調(diào)價(jià)的條件之一，而且是必要條件，究竟調(diào)不調(diào)還要根據(jù)實(shí)際情況。本來(lái)，這對(duì)于廣大成品油消費(fèi)者來(lái)說(shuō)是一件好事，但學(xué)者們卻從更深層面感到了憂慮：既然該上調(diào)的可以不上調(diào)，那就意味著以后該降價(jià)的時(shí)候也可以不降價(jià)了。于是有人又提出，新的成品油價(jià)格形成機(jī)制到底算是市場(chǎng)化定價(jià)呢，還是管制化？

　　從定價(jià)依據(jù)看，像是市場(chǎng)化，因?yàn)檎{(diào)價(jià)的依據(jù)是國(guó)際原油的市場(chǎng)價(jià)格，但如果只把“22個(gè)工作日內(nèi)國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)超過(guò)4%”作為調(diào)價(jià)的必要條件，那最終調(diào)不調(diào)價(jià)，還是由發(fā)改委說(shuō)了算，到頭來(lái)實(shí)際還是管制化。國(guó)人過(guò)去深為不滿的油價(jià)只漲不跌的問(wèn)題，還是不能從根本上解決。

　　又有人提出，把現(xiàn)行《辦法》中的“22個(gè)工作日內(nèi)國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)超過(guò)4%”調(diào)價(jià)條件硬性化，使其不再是必要條件，而是充要條件，這樣任何人為因素都將被有效剔除，從而形成真正的市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制。筆者以為，問(wèn)題恐怕并不這樣簡(jiǎn)單。要想弄清問(wèn)題本質(zhì)，還得從國(guó)際原油價(jià)格的形成機(jī)制說(shuō)起。

　　過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，多數(shù)人都相信國(guó)際原油價(jià)格是由供求決定的，然而回歸上世紀(jì)70年代以后的數(shù)據(jù)結(jié)果，卻不支持這樣的判斷。世人發(fā)現(xiàn)，石油價(jià)格竟然是由美元決定的！也就是說(shuō)，美元貶值則石油漲價(jià)，而美元升值則石油跌價(jià)，由此形成了美元資產(chǎn)和國(guó)際原油之間的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖關(guān)系。正因如此，越來(lái)越多的人看重石油的資產(chǎn)屬性，或者更干脆地說(shuō)，石油實(shí)際上是一項(xiàng)資產(chǎn)，而非簡(jiǎn)單的商品。

　　既然是資產(chǎn)，那其價(jià)格也就由預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)判斷來(lái)決定了�？墒�，拿著石油的人并不都是把它當(dāng)資產(chǎn)來(lái)使用的，我們用石油煉成汽油或柴油，而汽油和柴油的意義是它用能量來(lái)推動(dòng)汽車發(fā)動(dòng)機(jī)上的活塞來(lái)轉(zhuǎn)動(dòng)車輪。這樣看來(lái)，對(duì)于廣大消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，石油的價(jià)值在于其給大家?guī)��?lái)的效用，也就是商品屬性，而非資產(chǎn)屬性。這就產(chǎn)生了一個(gè)矛盾：國(guó)際原油價(jià)格的形成依據(jù)是其資產(chǎn)屬性，而成品油——對(duì)于其使用者來(lái)說(shuō)是商品——卻要根據(jù)國(guó)際原油來(lái)定價(jià)，也就是說(shuō)，原油價(jià)格由投資家們來(lái)定，投資家們看好原油，我們就得為高油價(jià)買單，而只有當(dāng)投資家們不看好原油時(shí)，我們才能從中“占點(diǎn)便宜”。這么一來(lái)，我開(kāi)車的成本居然是國(guó)際投資家們根據(jù)他們的投資預(yù)期來(lái)定的，這能叫市場(chǎng)化嗎？

　　雖說(shuō)這是個(gè)世界性的問(wèn)題，不光我們獨(dú)有，不弄清其中的關(guān)系，我們怕永遠(yuǎn)也不無(wú)法明白所謂成品油價(jià)格市場(chǎng)化的真正含義。要想解決上述矛盾，除非能做到兩點(diǎn)：要么讓國(guó)際原油回歸商品屬性，使其價(jià)格根據(jù)實(shí)際的供求關(guān)系來(lái)變動(dòng)，這樣我們也好根據(jù)我們對(duì)成品油的需求來(lái)理解和接受原油價(jià)格的波動(dòng)；要么我們能讓自己的車輪從油價(jià)上漲的那一刻開(kāi)始為我們轉(zhuǎn)出更多的單位價(jià)值(提高預(yù)期)或是減少事故的可能性(降低風(fēng)險(xiǎn))，也讓我們從汽油的消費(fèi)中品嘗投資的快樂(lè)�？上В�這兩點(diǎn)我們都做不到，或者說(shuō)，暫時(shí)找不到最優(yōu)方案。

　　那我們不妨來(lái)探討一下次優(yōu)方案。次優(yōu)方案的核心，是讓成品油定價(jià)回歸商品屬性，由供求均衡來(lái)決定價(jià)格，這實(shí)際上就是徹底放開(kāi)成品油市場(chǎng)。這樣做的好處是，價(jià)格形成機(jī)制透明化，使需求者對(duì)價(jià)格的漲跌既心中有數(shù)又愿意接受。但是，也有極端可能必須事前考慮，一是相對(duì)于國(guó)際成品油平均價(jià)格水平過(guò)高或過(guò)低的情況，二是國(guó)內(nèi)成品油制造商的壟斷地位可能造成的壟斷價(jià)格。

　　對(duì)于前者，歷史上已經(jīng)發(fā)生過(guò)，比如去年，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格過(guò)低，以至于出現(xiàn)境外航空公司的飛機(jī)飛到中國(guó)來(lái)加油的現(xiàn)象。如果是供求定價(jià)機(jī)制的話，遇到這種情況，這些利用國(guó)際慣例之便轉(zhuǎn)嫁到中國(guó)的需求就會(huì)推升國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格，到頭來(lái)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者還是享受不到因供求變化而出現(xiàn)的降價(jià)的好處。如何解決這樣的問(wèn)題呢？筆者的建議是實(shí)行含補(bǔ)貼價(jià)格，也就是在供求均衡價(jià)格基礎(chǔ)上加上政府補(bǔ)貼，使價(jià)格水平與國(guó)際“接軌”。這就要求中央政府對(duì)于可能影響國(guó)計(jì)民生和物價(jià)水平的產(chǎn)業(yè)實(shí)施全額財(cái)政補(bǔ)貼，而對(duì)于普通消費(fèi)者，可根據(jù)環(huán)保和鼓勵(lì)新能源的需要實(shí)施部分補(bǔ)貼，這樣，跑到中國(guó)來(lái)喝便宜油的市場(chǎng)激勵(lì)就會(huì)消失。而當(dāng)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格過(guò)高的時(shí)候，市場(chǎng)又會(huì)出現(xiàn)走私成品油的激勵(lì)，這就需要我們真正開(kāi)放這個(gè)市場(chǎng)，允許海外供應(yīng)商在中國(guó)銷售成品油，從而改善供求關(guān)系。

　　說(shuō)到供給，就不能不說(shuō)說(shuō)壟斷經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題。長(zhǎng)期以來(lái)，出于國(guó)家戰(zhàn)略安全的考慮，我們只有少數(shù)石油公司有權(quán)從事原油買賣和成品油加工銷售，一旦放開(kāi)油價(jià)勢(shì)必會(huì)引起壟斷方對(duì)壟斷利潤(rùn)的欲望，這些巨頭可以通過(guò)控制供給量來(lái)達(dá)到控制價(jià)格的目的。因此，在現(xiàn)有條件下要想實(shí)施次優(yōu)方案也是不可能的。思前想后，我們首先還得從開(kāi)放成品油市場(chǎng)著手，允許民營(yíng)企業(yè)、海外企業(yè)共同參與國(guó)內(nèi)成品油供給，由此形成合理的市場(chǎng)形態(tài)，以此保證價(jià)格的合理形成機(jī)制。

　　總之，當(dāng)前的《辦法》只能算是權(quán)宜之計(jì)，最終實(shí)現(xiàn)成品油價(jià)格的市場(chǎng)化，還得靠市場(chǎng)機(jī)制來(lái)解決。 (田 立 哈爾濱商業(yè)大學(xué)金融學(xué)院金融工程研究所所長(zhǎng))