高善文認(rèn)為，由于去庫存化的大體結(jié)束以及大規(guī)模財(cái)政刺激政策逐步發(fā)酵的影響，中國經(jīng)濟(jì)增長率看起來已經(jīng)擺脫了去年12月到今年年初之間所形成的底部，并進(jìn)入V型復(fù)蘇的右側(cè)。

　　昨日，在安信證券舉辦的2009“復(fù)蘇之旅”中期投資策略報(bào)告會(huì)上，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入V型復(fù)蘇的右側(cè)階段，下半年流動(dòng)性依舊寬裕，中期市場的趨勢并不會(huì)產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)。另外，美元匯率的貶值和大宗商品價(jià)格的上漲在目前主要是全球金融體系和經(jīng)濟(jì)體系正常化過程的一部分，這一過程已經(jīng)接近尾聲。

　　從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度來看，高善文認(rèn)為，由于去庫存化的大體結(jié)束以及大規(guī)模財(cái)政刺激政策逐步發(fā)酵的影響，中國經(jīng)濟(jì)增長率看起來已經(jīng)擺脫了去年12月到今年年初之間所形成的底部，并進(jìn)入V型復(fù)蘇的右側(cè)。他同時(shí)指出，這一復(fù)蘇趨勢中期可以維持。最近幾個(gè)月以來，有越來越多的證據(jù)表明中國的房地產(chǎn)市場正在全面恢復(fù)，這一恢復(fù)勢頭的確立，意味著在中期之內(nèi)以房地產(chǎn)投資為龍頭的投資增長率有望逐步回升，從而使得中國經(jīng)濟(jì)增長率的恢復(fù)和回升在中期之內(nèi)變得更加可以維持，并在這樣的背景之下逐步推動(dòng)企業(yè)部門盈利能力的回暖和改善。

　　從流動(dòng)性角度來看，高善文認(rèn)為流動(dòng)性供應(yīng)最寬松的時(shí)期已經(jīng)結(jié)束，但是在今年下半年，流動(dòng)性由寬松轉(zhuǎn)入緊張的可能性較小。他表示，在今年下半年乃至更長的一段時(shí)間內(nèi)，總體上來看流動(dòng)性供應(yīng)的寬松程度會(huì)處在不斷下降和弱化的趨勢之中，但考慮到在中期之內(nèi)可能依然明顯的產(chǎn)能過剩壓力以及基本宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向，至少在今年下半年流動(dòng)性轉(zhuǎn)入短缺狀態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)和可能性應(yīng)該仍然比較小。

　　從估值的角度來看，高善文認(rèn)為，A股市場經(jīng)過前一段時(shí)間的大幅上漲，可能已經(jīng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)泡沫，并在總體估值上可能已經(jīng)回到合理區(qū)間的上限。但由于充沛流動(dòng)性的存在以及經(jīng)濟(jì)的逐步回暖，股票市場的基本趨勢并沒有出現(xiàn)根本性逆轉(zhuǎn)。 (作者 屈紅燕)