●全球經(jīng)濟(jì)陷入兩個(gè)惡性循環(huán)

　　●現(xiàn)在談?wù)撘?jiàn)底復(fù)蘇為時(shí)過(guò)早

　　●發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)該承擔(dān)更多責(zé)任

　　●全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期來(lái)看仍可樂(lè)觀

　　過(guò)去30年是全球化大發(fā)展的年代，形成了統(tǒng)一的世界市場(chǎng)。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以后，其影響通過(guò)貿(mào)易、投資和金融的傳導(dǎo)機(jī)制迅速傳遞到了世界的各個(gè)角落，世界所有主要國(guó)家和地區(qū)都受到了沖擊。不論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，不論是制成品出口國(guó)還是初級(jí)產(chǎn)品出口國(guó)，無(wú)論是貿(mào)易順差國(guó)還是貿(mào)易逆差國(guó)，都無(wú)一例外地受到了影響。

　　金融危機(jī)的不斷深化，實(shí)際上已經(jīng)陷入兩個(gè)相互關(guān)聯(lián)的惡性循環(huán)。一方面，金融危機(jī)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退相互影響，形成一個(gè)惡性循環(huán)。金融危機(jī)導(dǎo)致信貸緊縮，信貸緊縮造成經(jīng)濟(jì)衰退，經(jīng)濟(jì)衰退使得金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，形成新的金融危機(jī)和信貸緊縮。另一方面，發(fā)達(dá)國(guó)家的危機(jī)與衰退和發(fā)展中國(guó)家的危機(jī)與衰退相互影響，形成又一個(gè)惡性循環(huán)。

　　現(xiàn)在，我們還沒(méi)有走出這兩個(gè)惡性循環(huán)，因此，現(xiàn)在談全球經(jīng)濟(jì)是不是已經(jīng)見(jiàn)底了或者復(fù)蘇還為時(shí)過(guò)早。

　　怎么樣才能夠走出危機(jī)，取決于什么？此次危機(jī)對(duì)發(fā)展中國(guó)家造成了很大影響，特別是那些金融市場(chǎng)外資比重較大、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高度依賴出口且出口結(jié)構(gòu)單一、自身存在比較嚴(yán)重的資產(chǎn)價(jià)格泡沫的國(guó)家和地區(qū)。對(duì)于那些國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大、財(cái)政和金融狀況穩(wěn)健、外匯儲(chǔ)備充實(shí)的國(guó)家而言，此次沖擊仍然是一次傳統(tǒng)意義上的周期性衰退。這些國(guó)家仍然處于工業(yè)化和城市化中期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期前景依然看好。

　　但是，全球經(jīng)濟(jì)什么時(shí)候復(fù)蘇、復(fù)蘇的力度有多大仍然取決于發(fā)達(dá)國(guó)家。這是因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家仍然在世界經(jīng)濟(jì)中占據(jù)主導(dǎo)地位，是發(fā)展中國(guó)家資金的主要來(lái)源地和產(chǎn)品出口市場(chǎng)。在面臨如此嚴(yán)重危機(jī)的情況下，指望發(fā)展中國(guó)家?guī)��?dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是不現(xiàn)實(shí)的。

　　解鈴還須系鈴人。這場(chǎng)危機(jī)起源于發(fā)達(dá)國(guó)家，走出危機(jī)也要靠發(fā)達(dá)國(guó)家特別是美國(guó)。同樣的道理，由于這是一場(chǎng)金融危機(jī)引起的衰退，走出衰退的前提條件是發(fā)達(dá)國(guó)家金融體系的健康必須恢復(fù)。如果金融體系的壞賬問(wèn)題不能解決，金融體系的信貸功能不能恢復(fù)，那么即使各國(guó)政府采取強(qiáng)有力的刺激手段使得經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)得以復(fù)蘇，這種復(fù)蘇也是不可持續(xù)的。

　　現(xiàn)在最大的問(wèn)題是，我們不知道西方國(guó)家金融體系的壞賬究竟有多少。我們看到的是，政府不斷向金融體系注資，然后金融機(jī)構(gòu)又不斷暴露出更多的壞賬，政府又繼續(xù)注資。什么時(shí)候才是個(gè)頭？

　　因此，我們必須防止錯(cuò)誤的政策延長(zhǎng)和深化危機(jī)。危機(jī)爆發(fā)之后，西方國(guó)家對(duì)危機(jī)的嚴(yán)重程度估計(jì)不足，再加上受政治和經(jīng)濟(jì)理念的約束，對(duì)挽救金融和刺激經(jīng)濟(jì)的政策反應(yīng)遲緩、力度不足而且半心半意。

　　貿(mào)易保護(hù)主義是上世紀(jì)30年代大蕭條曠日持久的一個(gè)重要原因，但今天的西方國(guó)家就是忍不住要搞保護(hù)主義，所以這就增加了人們的擔(dān)心。如果貿(mào)易保護(hù)主義泛濫或者演化為貿(mào)易戰(zhàn)，那么幾十年以來(lái)建立起來(lái)的全球供應(yīng)鏈就會(huì)被打斷，我們的多邊體系就會(huì)破裂，那樣就是一場(chǎng)更深的災(zāi)難。

　　同時(shí)，值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，市場(chǎng)擔(dān)心會(huì)不會(huì)造成國(guó)際間匯率大幅度波動(dòng)，以及大宗產(chǎn)品價(jià)格的飆升，由此更加擔(dān)心美元資產(chǎn)的安全性，這些都增加了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性。

　　總之，西方國(guó)家特別是美國(guó)必須徹底解決金融體系的壞賬問(wèn)題，同時(shí)繼續(xù)加大刺激經(jīng)濟(jì)的力度，抵御貿(mào)易保護(hù)的沖動(dòng)。否則，不但復(fù)蘇無(wú)望，經(jīng)濟(jì)衰退也很可能演變成第二次大蕭條。

　　在談到復(fù)蘇或者經(jīng)濟(jì)回升時(shí)，人們關(guān)心能否回到危機(jī)爆發(fā)前的水平？這需要什么樣的力量才使得經(jīng)濟(jì)能夠重新進(jìn)入增長(zhǎng)的通道？

　　在過(guò)去，IT產(chǎn)業(yè)還有英特網(wǎng)曾經(jīng)使我們有了30年的繁榮。進(jìn)入21世紀(jì)，2001年的IT泡沫破裂以后，實(shí)際上金融衍生品市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)大，給我們創(chuàng)造了很多財(cái)富。當(dāng)然，其中很多是泡沫，泡沫的破裂引起了這場(chǎng)災(zāi)難。那么，災(zāi)難過(guò)后，應(yīng)該有一種新的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)來(lái)引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。發(fā)達(dá)國(guó)家在技術(shù)方面有優(yōu)勢(shì)，我們寄希望于無(wú)論是新能源也好，生物技術(shù)也好，一個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)能夠帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高速的增長(zhǎng)。

　　當(dāng)然，另外一個(gè)引擎就來(lái)自于新興經(jīng)濟(jì)體，這里人口巨大，而且需求潛力也非常大。我們相信，只要在一個(gè)健康的全球化體制下，在一個(gè)健康的國(guó)際金融體制下，發(fā)展中國(guó)家還是具有巨大的發(fā)展?jié)摿�。所以，我們從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)還是樂(lè)觀的。(張小濟(jì) 國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng))