2009年，商品市場在金融危機(jī)之后，逐漸成為投資市場主流，其中黃金作為保值增值的主要投資工具，更是成為眾人追捧的焦點。但年末由于受到“迪拜事件”以及近期美元反彈的影響，金價沖高回落，出現(xiàn)連續(xù)下跌。那么，此時金價的下跌究竟是調(diào)整還是反轉(zhuǎn)？2010年，黃金還能買嗎？這可能是目前大家最關(guān)心的問題。

　　在討論金價上漲空間和升值潛力之前，投資者應(yīng)該先把握本輪金價上漲的動力和走勢規(guī)律。我們看到，本輪金價上漲的直接推動因素是美元的走貶。而近期美元強(qiáng)力反彈，我們盡可以將其理解為美國政府和華爾街聯(lián)合出演的一出“大戲”：一是安撫稍早不少亞洲央行對弱勢美元的不滿，特別是日本央行對弱勢美元促使日元大幅走強(qiáng)損及日本出口與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不滿。二是由于美國的國債主要是出售給外國投資者，為了確保國債的順利發(fā)行，短期內(nèi)勢必要保證美元的相對穩(wěn)定。此外，四季度很多美國跨國公司要將一年經(jīng)營收獲的國際貨幣轉(zhuǎn)化為美元回流美國，也在一定程度上增加了年底美元需求。我們認(rèn)為，雖然美國經(jīng)濟(jì)最糟糕的時候已經(jīng)過去，但經(jīng)濟(jì)什么時候能夠真正復(fù)蘇，目前還看不到希望。因此，目前美國寬松的貨幣政策暫時不會改變，在美元貨幣供應(yīng)量大增、美國國債大量發(fā)行的背景下，美元的中長期趨勢必然是走軟，支持金價上漲的動力依然存在。

　　我們再來回顧一下今年金價的整體走勢。1至8月份，黃金在1000美元關(guān)口下方震蕩整理了近三個季度之后，9月初，金價開始爆發(fā)式上漲，正式進(jìn)入千元時代，高點觸及1226美元／盎司。雖然當(dāng)前有所回落，但依然持守著1100美元一線。對于此輪黃金的沖高回落，投資者當(dāng)以平和的心態(tài)來對待。沒有只漲不跌的市場，所以即使黃金中長期看好，短期內(nèi)的回調(diào)整理也是在所難免的。我們回頭看看這七八年來金價總體一路上漲，其間亦會伴隨幅度超過10%的回調(diào)。所以，暫時的下跌，其實是給了廣大投資者一個布局的機(jī)會。

　　此外，全球知名金融機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)2010年金價預(yù)期，這也表明了機(jī)構(gòu)投資者對于后市的樂觀。我們有理由預(yù)見，金價此番短期調(diào)整已到尾聲，元旦過后將會重拾升勢。2010年上半年，金價或?qū)⒊�越前�?226美元的巔峰，中期目標(biāo)1300～1500美元。

　　操作方面，黃金衍生品的交易其實是不建議廣大投資者去參與的，因為風(fēng)險太大，普通投資者盲目參與可能會招致巨大的損失。紙黃金和投資型實物黃金是比較適合大多數(shù)投資者的理想投資品，堅持適時買入并長期持有的原則，就可以分享黃金市場的長期收益。(周翔 )