股票開放式基金：布局增長確定的成長型基金。

　　我們認(rèn)為市場的流動性與上半年相比明顯下滑，股票市場的走勢將從前期的流動性推升的行情回歸至圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)以及企業(yè)盈利能否超預(yù)期的行情，在等待經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利數(shù)據(jù)的過程中，市場將從上半年的快速反彈期進(jìn)入一段時(shí)間的沉悶期，等待數(shù)據(jù)的進(jìn)一步明朗，具有盈利增長確定性較高的公司會有一定的溢價(jià)，比如銀行、醫(yī)藥、電力設(shè)備、通訊設(shè)備、電子元器件、食品飲料、商業(yè)零售等都是業(yè)績比較確定的板塊。在這種市場情況下，投資者不應(yīng)該盲目殺跌，四季度也許不是一個收獲期，但卻可能是一個良好的布局時(shí)期，對投資盈利增長確定性較高公司的基金可以積極布局。

　　傳統(tǒng)封基：加大高折價(jià)封基配置比例，關(guān)注金盛套利機(jī)會。

　　四季度有以下幾個投資機(jī)會值得關(guān)注。一是年化折價(jià)在7%以上的封閉式基金具有一定的吸引力，折價(jià)率繼續(xù)拉大的概率相對較低。二是基金公司一對多產(chǎn)品對封基需求加大，在需求增加，供給減少(到期)的環(huán)境下，封基的折價(jià)率有望進(jìn)一步的降低。三是年底分紅行情。四是目前可以關(guān)注基金金盛，該基金將于今年11月底到期，10月份就可能轉(zhuǎn)開放，目前折價(jià)為4.11%，此外根據(jù)測算其倉位現(xiàn)在處在較低水平，因此股票市場下跌帶來的凈值下跌的風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　創(chuàng)新基金：把握交易性機(jī)會。

　　(1)瑞和小康和遠(yuǎn)見上市以后，如果指數(shù)基金面值低于1.1時(shí)，瑞和小康溢價(jià)、瑞和遠(yuǎn)見折價(jià)的概率較大，反之則反，這是由于兩者的分配機(jī)制造成的。(2)對于把握市場節(jié)奏較好的投資者來說，同慶B是一個好的波段投資工具，瑞福進(jìn)取在臨界點(diǎn)附近的風(fēng)險(xiǎn)收益優(yōu)于同慶B，因此瑞福進(jìn)取在臨界點(diǎn)附近仍然會保持較高的溢價(jià)率，但是目前的溢價(jià)率已經(jīng)反映了市場對瑞福進(jìn)取的良好預(yù)期，從價(jià)值投資角度來說，同慶B在博反彈收益時(shí)更合適。(3)從投資價(jià)值角度來看，大成優(yōu)選還有不到三年就將到期，年化折價(jià)率高達(dá)8%以上，具有較好的投資價(jià)值。而建信優(yōu)勢未來還面臨觸發(fā)救生艇條款的可能，但是轉(zhuǎn)開放的可能性仍然不大，至多有一定的交易性機(jī)會。

　　QDII基金：等待回調(diào)后買入。

　　港股從低點(diǎn)到目前漲幅超過了9成，其中流通性充裕是推動港股最大的動力。目前港股連續(xù)4個交易日出現(xiàn)下跌，市場的氣氛已經(jīng)開始轉(zhuǎn)淡。我們認(rèn)為對QDII而言，10月回調(diào)的概率較大，但四季度后期可能會產(chǎn)生較好的買點(diǎn)。

　　債券型基金：缺乏大的投資機(jī)會。

　　前三季度收益較高的債券型基金多是因?yàn)榕渲昧溯^高比例的可轉(zhuǎn)債和股票資產(chǎn)。預(yù)計(jì)四季度整個債券市場利率上行概率較大，債券市場將承受較大壓力，而股票市場將維持震蕩格局，重在個股的投資機(jī)會，因此，四季度債券型基金缺乏大的投資機(jī)會，投資股票和可轉(zhuǎn)債能力突出的偏債型基金可能勝出。(海通證券 婁靜)