管住自己，這也許是個不太高的標(biāo)準(zhǔn)，也不是個很高的起點，但絕對是一個重點、難點。諸事中最難莫過于管住自己，證券市場亦如此。

　　近期股指的震蕩反復(fù)，圖形的誘惑，不免讓廣大投資者摸不著頭腦。充斥人們眼球的還有各種觀點迥異新聞，既包括社保基金成功逃頂、保險資金撤退、私募基金閃人、基金主動減倉等令人擔(dān)憂的消息，又有結(jié)構(gòu)調(diào)整出重拳、股票基金再現(xiàn)凈流入等令人欣喜的消息。調(diào)整期，太長……太亂……太迷離……

　　然而，正是這個迷離的時刻，更要求人們保持冷靜的頭腦，管住自己的投資理念，做到“加倉有理，減倉果斷”。

　　8月份，已有8只新基金結(jié)束募集，募集資金合計459.41億元。易方達(dá)滬深300指數(shù)基金最搶眼，募集規(guī)模高達(dá)168.8億份，成為今年以來除華夏滬深300之外首募規(guī)模最大的新基金，也使得易方達(dá)成為管理指數(shù)基金規(guī)模最大的公司；嘉實回報混合基金及博時策略混合基金緊隨其后，分別獲得101億元、88億元的募集量。作為一股重要的做多力量，新基金懷揣著459億元的資金正徘徊在股市門外。

　　筆者一周前曾撰文《次新基金生不逢時認(rèn)栽，震蕩市猛吃貨有勇有謀》提到，近三個月設(shè)立的基金破發(fā)率最高，新基金一上市便破發(fā)似乎已成常態(tài)。這一股新鮮力量的投資熱情幾乎被市場扼殺了，在剛剛過去的一周里，新基金沒有選擇大規(guī)模抄底，而是小幅緩慢減倉。在9月份，這些新基金能否做到“初生牛犢不怕虎”，還需拭目以待。

　　我們再把目光投向老基金。暮然回首，那人卻在燈火闌珊處糾結(jié)，可謂“進(jìn)亦憂退亦憂”�！皩�基金經(jīng)理來說，2007年的大牛市和2008年的大熊市都不可怕，怕就怕現(xiàn)在這種看不清方向的牛皮市。”一位銀行系基金經(jīng)理說。當(dāng)流動性泛濫的高潮過后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期與企業(yè)盈利增長尚不明確，老基金經(jīng)理們備受煎熬。隨著股市不斷調(diào)整，基金贖回的壓力逐漸增加。因此，下一步基金是隨著大盤下跌而減倉，還是選擇“抄底”仍然是個難題。

　　無法回避的事實是，老基金也沒料到股市會有20%的調(diào)整，高倉位的確令老基金尷尬萬分，凈值隨著大盤快速回落，最難受的是基金經(jīng)理要考慮對公司業(yè)績的沖擊，不敢輕易調(diào)倉。他們就像在高速公路上賽車，一旦走錯了一個岔口，要想再拐回正確的道路追上來，太難了。

　　看來，不管是新基金還是老基金，在當(dāng)下都做不成“常勝將軍”。投資者不能控制基金的風(fēng)險，惟一能夠控制的只有自身的風(fēng)險。

　　管住自己，并不意味著捆住自己的手腳，密封自己的思維，而是要求自己購買基金之前，應(yīng)該詳細(xì)評估自身風(fēng)險，另一方面專注自己的投資理念，不必盲目跟風(fēng)揮淚斬倉。

　　展望下一季度，眾多基金經(jīng)理均表示巨額財政和信貸投放的效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，預(yù)計各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，市場投資熱情逐步高漲，短期內(nèi)市場仍存在較大的上升動力。筆者認(rèn)為，投資者可順勢而為，在倉位控制的同時保持進(jìn)攻性，有選擇性地關(guān)注風(fēng)險較小的基金，比如華夏中小板ETF之類的指數(shù)型基金等。不過，在短期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好和投資情緒高漲的同時更要保持一份理性和謹(jǐn)慎，決不能好了傷疤忘了痛。還是那句話，管住自己就好！(趙學(xué)毅)