“三十年河?xùn)|三十年河西”，發(fā)行一年半有余的QDII基金正用自身業(yè)績(jī)的巨大變化，解釋著這句話(huà)。

　　數(shù)據(jù)顯示，自今年3月份以來(lái)，QDII基金連續(xù)3個(gè)月的月漲幅超10%，4月份，9只QDII基金單位凈值漲幅更是高達(dá)11.34%，今年首次月度跑贏A股基金，而這種強(qiáng)勢(shì)姿態(tài)一直保持到了5月份，使得QDII基金成為最近一個(gè)季度表現(xiàn)最好的基金品種。據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月25日，今年以來(lái)，QDII基金的平均反彈幅度約達(dá)22%，其中海富通海外精選最近一個(gè)季度的回報(bào)達(dá)到53.54%，這樣成績(jī)超過(guò)同期的A股股票基金近30個(gè)百分點(diǎn)。如此搶眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，讓一直備受抱怨的QDII基金，仿佛一夜間換上華服站在了舞臺(tái)中央。

　　而去年此時(shí)，這些出海的兄弟們卻是在餡餅還是陷阱的一片爭(zhēng)論聲中苦苦求生。2008年上半年，率先出海的4只股票型QDII產(chǎn)品交出出奇一致的投資業(yè)績(jī)：4只基金全部跌破面值，據(jù)估計(jì)，其賬面總浮虧達(dá)到300億元左右，約發(fā)行時(shí)價(jià)值的1/4。對(duì)QDII基金的出師不利，機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)解釋是市場(chǎng)不好，更專(zhuān)業(yè)的說(shuō)法就是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，去年次貸危機(jī)的恐慌累及全球股市持續(xù)下挫，另一方面，大多數(shù)QDII需要在投資海外前先進(jìn)行購(gòu)匯，而當(dāng)時(shí)不斷升值的人民幣，提高了它們面對(duì)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，再加上初出茅廬時(shí)的稚嫩，讓多數(shù)QDII基金的凈值遭遇攔腰砍截。

　　成也蕭何敗也蕭何，促使最近QDII基金取得優(yōu)異回報(bào)，挽回顏面的主要原因就是當(dāng)初那些讓人恐怖的境外市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅反彈，連續(xù)幾個(gè)月保持上漲勢(shì)頭。從道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)看，美國(guó)市場(chǎng)在3月9日探底后開(kāi)始強(qiáng)勁拉升，三四月份股指的漲幅驚人。從標(biāo)普500指數(shù)的情況看，從3月10日起到4月底，不到兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，指數(shù)勁升了30%。而QDII投資的重點(diǎn)市場(chǎng)——香港市場(chǎng)受美股的聯(lián)動(dòng)影響漲幅更大。恒指3月初至今的漲幅已超過(guò)60%，港股配置比例也成為決定QDII基金近期表現(xiàn)的“勝負(fù)手”，像排名靠前的海富通海外一季度末港股投資比例高達(dá)79.27%。

　　QDII基金的咸魚(yú)翻身，吸引了眾多目光，但分析人士也提醒投資者，目前熱錢(qián)連續(xù)12周流入新興市場(chǎng)，技術(shù)上出現(xiàn)了賣(mài)出的信號(hào)。而美國(guó)等市場(chǎng)最近的失業(yè)率數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍然很艱難，市場(chǎng)的走向還待確認(rèn)。而香港市場(chǎng)目前近一半的藍(lán)籌股已經(jīng)回到雷曼兄弟破產(chǎn)之前的價(jià)位，大漲超過(guò)50%的港股長(zhǎng)線(xiàn)面臨著回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。或許此時(shí)的投資者應(yīng)該學(xué)學(xué)巴菲特老師格雷厄姆所說(shuō)的，不做“市場(chǎng)先生”，在股票、基金重新變得昂貴值錢(qián)時(shí)，逆著情緒行動(dòng)，對(duì)此類(lèi)狀況感到憂(yōu)慮。(記者 朱平)