從4月15日以來，A股始終處于逐波下探的過程中，上證綜指短短1個月急挫600點。市場各方從宏觀面、政策面等多個視角和層面不斷地探尋和論證著本次大跌的原因和幕后推手,多數(shù)認為從投資邏輯角度來看,市場早就應(yīng)該出現(xiàn)反彈行情，而仍然“跌跌不休”的原因，除了市場本身的原因之外，基金經(jīng)理的經(jīng)驗不足、恐慌砸盤是導致市場持續(xù)走弱的原因之一。

　　基金倉位接近熊市水平

　　民生證券的分析師王峰日前表示，2010年3月底,滬市成功收復(fù)3100點整數(shù)關(guān)口,并且成交量能有所放大,一切似乎都朝著樂觀的方向發(fā)展。在隨后的4月中下旬,隨著基金一季報披露完畢,不難發(fā)現(xiàn)偏股型基金的持股倉位雖然較去年四季度有小幅回調(diào),但絕對數(shù)值仍然處于一個相當高的水平,從這一點來看就可以印證公募基金對于我國經(jīng)濟和未來市場趨勢的判斷依然比較樂觀。但是隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策的正式推出,從根本上動搖了公募基金對于市場前期的樂觀判斷,尤其是對于房地產(chǎn)、金融、采掘和金屬非金屬等權(quán)重行業(yè)板塊的預(yù)期和判斷,所以才有了后來基金的集中拋售。

　　根據(jù)德圣基金研究中心5月13日倉位測算數(shù)據(jù)顯示,可比主動股票基金平均倉位為74.77%,相比前周下降1.34%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為68.90%,相比前周下降1.29%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位63.30%,相比前周下降1.18%，已經(jīng)降至2008年熊市水平。而本次基金經(jīng)理們是否又是低位割肉，目前還不得而知。

　　3成基金經(jīng)理從業(yè)不到1年

　　根據(jù)wind資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù):目前我國共有基金經(jīng)理532人,其中有超過60%的基金經(jīng)理執(zhí)業(yè)年限在3年以下,有近30%的基金經(jīng)理的執(zhí)業(yè)年限在1年以下，超過10年以上經(jīng)驗的基金經(jīng)理不足1%。80后的基金經(jīng)理也不乏其人，研究員更是以80后為主,也就是說目前國內(nèi)基金經(jīng)理的獨立管理運作大規(guī)模基金資產(chǎn)的整體經(jīng)驗太過缺乏,大多數(shù)基金經(jīng)理在這個崗位上尚未經(jīng)歷過一個完整的牛熊周期。

　　民生證券分析師王峰認為，在基金經(jīng)理整體執(zhí)業(yè)經(jīng)驗非常缺乏的情況下,在此次面臨如此巨大的市場形勢突變的情況下,難免會出現(xiàn)一些過激的市場反應(yīng),從而形成大幅度的集中性拋售,這似乎可以解釋一些市場分析人士所認為的市場已經(jīng)存在一些非理性超跌的因素。王峰表示，姑且不去評判基金此種集中拋售行為的合理性和正確性,但是在這一過程中確實存在著公募基金對于這種出乎預(yù)料的政策變化的過激反應(yīng)。