基金二季報(bào)顯示，基金二季度的大幅加倉主要圍繞著金融、地產(chǎn)和采掘業(yè)進(jìn)行。截至二季度末，金融、房地產(chǎn)和采掘業(yè)三者的投資占基金凈值的比例合計(jì)高達(dá)40.28%，比一季度末高了近12個(gè)百分點(diǎn)。分析師認(rèn)為，從中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)特征來看，基金對(duì)這三個(gè)行業(yè)的偏好仍將持續(xù)，但未來布局上可能會(huì)有所調(diào)整。

　　三駕馬車王者歸來

　　縱觀上半年基金的操作，其調(diào)整思路明顯向“三駕馬車”靠攏。

　　在一季度基金增倉行業(yè)中，房地產(chǎn)和采掘業(yè)僅為第四和第五。但到了二季度，這兩個(gè)行業(yè)躍居第二和第三，而一季度增倉排名第二的機(jī)械設(shè)備行業(yè)則被踢出局。從增倉幅度上來看，二季度金融、地產(chǎn)和采掘業(yè)的增倉幅度也超過一季度。

　　天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度末，基金在金融保險(xiǎn)業(yè)的投資占比達(dá)到23.46%，比一季度末增加6.58個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)業(yè)的投資占比達(dá)到8.98%，比一季度末增加了3.12個(gè)百分點(diǎn)；采掘業(yè)的投資占比達(dá)到7.84%，比一季度末增加了1.82個(gè)百分點(diǎn)。三者合計(jì)增幅為11.52個(gè)百分點(diǎn)。而在一季度，這個(gè)數(shù)值為7.33%。

　　事實(shí)上，“三駕馬車”帶來的回報(bào)是豐厚的。二季度，金融、房地產(chǎn)和采掘業(yè)的漲幅分別達(dá)到34.5%、42.02%和36.04%，大大高于其他行業(yè)。而從重倉股來看，部分重倉股的表現(xiàn)更是令人驚喜，如金地集團(tuán)二季度漲幅達(dá)到92.73%，西山煤電達(dá)到82.89%。

　　對(duì)于“三駕馬車”下半年的走勢，許多基金經(jīng)理表示了強(qiáng)烈的信心。民生藍(lán)籌的基金經(jīng)理就認(rèn)為，三季度政府4萬億投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的效果開始明顯顯現(xiàn)，如金融、煤炭、石油采掘業(yè)等行業(yè)的業(yè)績下半年回升是趨勢，未來將運(yùn)用交集策略，把握行業(yè)輪動(dòng)規(guī)律，重點(diǎn)配置金融、房地產(chǎn)、采掘等行業(yè)中藍(lán)籌公司。

　　重倉股或有調(diào)整

　　雖然基金的投資主線再度回歸到“三駕馬車”上，但這并不意味著相關(guān)個(gè)股都將雞犬升天。事實(shí)上，從7月份走勢來看，許多基金重倉股表現(xiàn)不佳，這其中就隱含著基金在當(dāng)前投資主線下的結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　截至7月20日收盤，7月份以來上證指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到10.7%，而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，基金二季報(bào)中的前20大重倉股中，僅有5只個(gè)股同期漲幅超越大盤，工商銀行更是出現(xiàn)3.32%的跌幅。但在新增前20大重倉股中，則有12只個(gè)股同期漲幅超越大盤，其中部分個(gè)股漲幅達(dá)到40%以上。

　　某基金經(jīng)理向記者表示，二季報(bào)披露的是基金已經(jīng)重倉的個(gè)股，這些個(gè)股在二季度已經(jīng)出現(xiàn)了較大的漲幅，從策略的角度部分減持實(shí)屬正常�！氨热缃鹑凇⒌禺a(chǎn)，最近就有些基金在減，但這并不影響大方向的判斷。”該基金經(jīng)理說，“從投資主線上來說，金融、地產(chǎn)、采掘依然是主流，只不過在挖掘程度和投資時(shí)機(jī)上，業(yè)內(nèi)會(huì)出現(xiàn)分歧。”

　　事實(shí)上，從二季報(bào)中基金經(jīng)理的報(bào)告來看，許多基金經(jīng)理對(duì)三季度可能出現(xiàn)的震蕩調(diào)整比較擔(dān)憂，這可能會(huì)促發(fā)短期基金的結(jié)構(gòu)性調(diào)倉。但從大多數(shù)基金經(jīng)理對(duì)未來的趨勢判斷來看，“三駕馬車”并行的格局仍將持續(xù)較長時(shí)間。