上周雖然僅有三個(gè)交易日，但市場(chǎng)可謂是波瀾壯闊，上證指數(shù)收于2632.93點(diǎn)，全周上漲1.36%。但股票型基金和債券型基金幾乎全盤(pán)盡墨，超過(guò)九成下挫。

　　僅有7只股基上漲

　　根據(jù)晨星的統(tǒng)計(jì)顯示，上周，在大盤(pán)全周上漲逾1%的局面下，股票類基金僅有7只凈值實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，而排在首位的招商核心價(jià)值一周的凈值增長(zhǎng)率也不過(guò)0.52%。東吳雙動(dòng)力股票基金最近一周的跌幅達(dá)到-4.99%。

　　混合基金方面，上周僅有6只基金凈值增長(zhǎng)為正，其中三只均為金鷹系。就基金公司而言，華夏基金和金鷹基金上周整體表現(xiàn)突出，特別是金鷹旗下三只基金持續(xù)領(lǐng)跑同業(yè)水平。

　　金鷹基金研究部副總監(jiān)彭培祥表示，未來(lái)還存在一些不確定的因素，因此，首先要從防御角度、最保守的角度確定最低安全邊際，才能確保追求絕對(duì)收益。

　　債市調(diào)整債基折翼

　　上周，債券基金在三個(gè)交易日當(dāng)中有九成折翼。

　　市場(chǎng)分析認(rèn)為，后期新股申購(gòu)開(kāi)閘后，預(yù)計(jì)依然會(huì)對(duì)貨幣市場(chǎng)利率產(chǎn)生較大的影響，對(duì)交易所債券的影響將更大。博時(shí)信用債券投資基金的擬任基金經(jīng)理過(guò)鈞介紹，今年，在市場(chǎng)低利率環(huán)境下，投資者仍可以關(guān)注債券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，特別是經(jīng)濟(jì)回暖下的信用債投資機(jī)會(huì)。本輪金融危機(jī)使不少企業(yè)面臨融資難問(wèn)題，導(dǎo)致其以較高的票面利率發(fā)行債券。只要這些企業(yè)不出現(xiàn)違約，投資人將債券持有到期便可以獲得本金和每年的較高票息收益；另外，如果企業(yè)的融資環(huán)境改善，未來(lái)市場(chǎng)發(fā)行利率降低，投資人還可以在投資期內(nèi)獲得債券價(jià)格上漲的好處。

　　基金經(jīng)理看淡六月

　　在市場(chǎng)連創(chuàng)新高之后，市場(chǎng)終于出現(xiàn)了調(diào)整，與此相對(duì)應(yīng)的是，基金倉(cāng)位在連升五周后出現(xiàn)下降。據(jù)聯(lián)合證券的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，五月的第三周，基金的平均倉(cāng)位較前一周的75.41%下降0.93%，平均倉(cāng)位為74.48%。其中，股票型基金下降0.78%至78.78%，指數(shù)型基金下降了0.15%至95.06%。

　　據(jù)了解，基金經(jīng)理已經(jīng)不再像之前那樣堅(jiān)定看多。最新基金經(jīng)理調(diào)查顯示，盡管對(duì)于A股的前景依然樂(lè)觀，但是多數(shù)基金經(jīng)理表示將下調(diào)六月的股票配置，其中IPO重啟成為憂慮的主要因素。

　　對(duì)此，建信基金表示，IPO的重啟有利于中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。融資和資源配置是股票市場(chǎng)的基本功能之一，也是市場(chǎng)不斷保持活力的一個(gè)重要因素。重啟IPO從本質(zhì)上說(shuō)，只是市場(chǎng)保持其固有功能，對(duì)市場(chǎng)本身的運(yùn)行趨勢(shì)并不會(huì)產(chǎn)生決定性的影響。

　　>>投資策略

　　長(zhǎng)短期策略并重應(yīng)對(duì)不確定性

　　投資者應(yīng)該如何在長(zhǎng)期策略的指導(dǎo)下，結(jié)合市場(chǎng)短期變化尋找確定性的投資策略，成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　德圣基金研究中心首席策略分析師江賽春認(rèn)為，在目前市場(chǎng)情況下，設(shè)立長(zhǎng)短期投資計(jì)劃是基金投資應(yīng)對(duì)市場(chǎng)多變的最佳策略。而在風(fēng)格上仍需以穩(wěn)健風(fēng)格為主，謹(jǐn)慎操作。

　　其一，長(zhǎng)短期投資策略并重，兩手準(zhǔn)備。對(duì)于目前輕倉(cāng)的投資者，適時(shí)布局中長(zhǎng)期投資組合；對(duì)于仍有虧損的投資者，在反彈市場(chǎng)下可以逐步清除品質(zhì)不佳的基金，逐步增持長(zhǎng)期投資價(jià)值較高的品種；而對(duì)于品質(zhì)好的基金，不妨通過(guò)調(diào)整持倉(cāng)比例攤薄自己的投資成本。

　　其二，不忽視債券基金在組合配置中的價(jià)值。今年以來(lái)，股強(qiáng)債弱再次成為市場(chǎng)主旋律，這是投資者急功近利的表現(xiàn)。(記者敖曉波）