9月份以來(lái)，新能源板塊行情持續(xù)升溫；周二晚間出爐的《中美聯(lián)合聲明》也明確提出向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，或?qū)⒘畲溯喰星榈靡匝永m(xù)。整體來(lái)說(shuō)，繼續(xù)看好低碳經(jīng)濟(jì)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，尤其是作為發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)核心的智能電網(wǎng)以及受政策大力支持的新能源汽車(chē)；同時(shí)，核能的發(fā)展空間依然廣闊；此外，盡管風(fēng)能及太陽(yáng)能存在產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，但隨著需求的回暖，其行業(yè)前景也值得看好。

　　低碳經(jīng)濟(jì)的核心——

　　智能電網(wǎng)行業(yè)具備長(zhǎng)期投資價(jià)值

　　傳統(tǒng)電網(wǎng)由于不支持大規(guī)模間歇性電源與分布式電源接入，輸電損失巨大，并且用戶(hù)側(cè)無(wú)法互動(dòng)，不能滿(mǎn)足低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代的要求。相比之下，智能電網(wǎng)作為先進(jìn)信息技術(shù)和高級(jí)物理電網(wǎng)的充分結(jié)合，是解決未來(lái)能源輸送問(wèn)題的理想方案，也是電網(wǎng)發(fā)展的大勢(shì)所趨。莫尼塔指出，智能電網(wǎng)將徹底改變?nèi)祟?lèi)對(duì)能源的使用習(xí)慣，是應(yīng)用一切低碳技術(shù)的基礎(chǔ)和核心，將長(zhǎng)期保持高速增長(zhǎng)。

　　與此同時(shí)，智能電網(wǎng)作為節(jié)能減排和清潔能源介入的紐帶，是最具政策一致性的領(lǐng)域，大規(guī)模的投資計(jì)劃保證了2020年前全面建成智能電網(wǎng)，因而行業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)較為確定。

　　具體來(lái)看，智能電網(wǎng)建設(shè)分三個(gè)階段推進(jìn)，2009-2010年是規(guī)劃試點(diǎn)階段，主要制定發(fā)展規(guī)劃、技術(shù)和管理標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行技術(shù)設(shè)備研發(fā)及各環(huán)節(jié)試點(diǎn)工作，特高壓相關(guān)企業(yè)將顯著受益；2011-2015年是全面建設(shè)階段，特高壓輸電建設(shè)仍是重點(diǎn)，以數(shù)字化變電站為代表的二次設(shè)備將面臨巨大的市場(chǎng)空間；2016-2020年為引領(lǐng)提升階段，高級(jí)調(diào)度系統(tǒng)、全數(shù)字化變電站成為標(biāo)準(zhǔn)配置，智能電表將全面覆蓋，分布式能源、實(shí)用型儲(chǔ)能裝置、電動(dòng)汽車(chē)充電站將在主要城市廣泛應(yīng)用。

　　目前我國(guó)的智能電網(wǎng)尚處于初期，未來(lái)5-10年內(nèi)智能電網(wǎng)的高速建設(shè)將給國(guó)內(nèi)的電力設(shè)備制造企業(yè)帶來(lái)廣闊的市場(chǎng)空間，那些擁有研發(fā)實(shí)力和核心技術(shù)的行業(yè)龍頭將在智能電網(wǎng)建設(shè)中全面受益。

　　興業(yè)證券分析師指出，除智能電表行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈外，智能電網(wǎng)其他主要設(shè)備的技術(shù)壁壘較高，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境良好，特高壓變壓器、開(kāi)關(guān)、換流閥、數(shù)字化變電站、用電信息采集系統(tǒng)市場(chǎng)均有望形成寡頭壟斷格局。分析師建議投資者采取“抓住特高壓、數(shù)字化變電站建設(shè)兩條主線，兼顧用戶(hù)側(cè)智能”的投資策略，推薦特變電工、國(guó)電南瑞、思源電氣、國(guó)電南自、科陸電子。

　　另外，申銀萬(wàn)國(guó)分析師還建議關(guān)注榮信股份和中天科技。分析師指出，榮信股份為柔性輸電技術(shù)(SVC 和可控串補(bǔ)等)的龍頭企業(yè)之一，若柔性輸電投資展開(kāi)，其業(yè)績(jī)提升空間非常大；中天科技則生產(chǎn)智能變電站和智能配電網(wǎng)將采用的光纖電力復(fù)合纜。

　　建設(shè)項(xiàng)目 相關(guān)公司 智能電網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù) 目前狀況

　　特高壓 特變電工 特高壓變壓器、電抗器、環(huán)流變 公司在特高壓變壓器與電抗器上占有35.8%的市場(chǎng)份額，在換流變上的市場(chǎng)份額高達(dá)45%，將顯著受益特高壓建設(shè)。

　　天威保變 特高壓變壓器、電抗器、環(huán)流變 公司在特高壓變壓器與電抗器上占有28.6%的市場(chǎng)份額，換流變市場(chǎng)份額達(dá)7%，受益明顯。

　　許繼電氣 換流閥 公司目前在換流閥市場(chǎng)上占有份額23%，隨著該產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化率提升，其受益程度有望進(jìn)一步提升。

　　平高電氣 特高壓開(kāi)關(guān) 公司特高壓開(kāi)關(guān)市場(chǎng)份額達(dá)33.9%，受益特高壓建設(shè)。國(guó)網(wǎng)成為其實(shí)際控制人后將有新的合作機(jī)會(huì)。

　　國(guó)電南瑞 智能調(diào)度、數(shù)字化變電站、用電信息采集系統(tǒng) 公司在智能調(diào)度高端市場(chǎng)具有壟斷地位、數(shù)字化變電站上具有明顯優(yōu)勢(shì)，且具有國(guó)網(wǎng)背景，具備國(guó)網(wǎng)資產(chǎn)注入的潛力，將顯著受益智能電網(wǎng)建設(shè)。公司目前正在投建智能用戶(hù)采集系統(tǒng)，預(yù)計(jì)兩年內(nèi)投產(chǎn)。

　　數(shù)字化

　　變電站

　　國(guó)電南自 數(shù)字化變電站、智能調(diào)度 公司在數(shù)字化變電站上具有顯著優(yōu)勢(shì)，在數(shù)字化變電站的關(guān)鍵技術(shù)光電互感器上有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

　　思源電氣 數(shù)字化變電站 公司具有同時(shí)生產(chǎn)一、二次設(shè)備優(yōu)勢(shì)，在110kV 與220kV 數(shù)字化變電站技術(shù)上達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平。公司持有平高13.5%的股份，將受益特高壓與數(shù)字化變電站建設(shè)。

　　用電信息 科陸電子 用電信息采集系統(tǒng)，智能電表 公司占有用電信息采集系統(tǒng)市場(chǎng)16%市場(chǎng)份額，能生產(chǎn)載波表與RS-485 接口電能表，將顯著受益于我國(guó)智能用戶(hù)端建設(shè)。

　　采集系統(tǒng)

　　相關(guān)上市公司在智能電網(wǎng)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)情況

　　新能源汽車(chē)行情有望延續(xù)

　　新能源汽車(chē)股票的第一輪投資熱始于去年年底到今年3月份，隨后該板塊經(jīng)歷了多達(dá)5個(gè)月的調(diào)整期，直到今年9月份，這股投資熱潮才再度席卷而來(lái)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月份以來(lái)，安凱客車(chē)及福田汽車(chē)?yán)塾?jì)已分別上漲了82%及65.47%，分析人士指出，此輪新能源汽車(chē)的投資熱，更多的是建立在產(chǎn)業(yè)政策扶持力度確定性大大加強(qiáng)的基礎(chǔ)上，加上17日晚間中美聯(lián)合聲明中明確提出新能源電動(dòng)車(chē)的倡議，預(yù)計(jì)本輪新能源汽車(chē)股的行情有望延續(xù)。

　　政策發(fā)力 行業(yè)前景光明

　　目前，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)尚處于起步前期，各項(xiàng)技術(shù)尚不成熟，成本居高不下，企業(yè)研發(fā)投入和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)都很大，因此政府采取了政策指引與財(cái)政補(bǔ)貼相結(jié)合的方式，引導(dǎo)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。年初至今，除中央出臺(tái)《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》外，各地方汽車(chē)產(chǎn)業(yè)大省也紛紛出臺(tái)一系列針對(duì)新能源汽車(chē)的相關(guān)扶持政策及發(fā)展規(guī)劃；同時(shí)，“十城千輛”示范工程的啟動(dòng)，也加速了新能源汽車(chē)的產(chǎn)業(yè)化過(guò)程。

　　同時(shí)，17日發(fā)布的中美聯(lián)合聲明也提出，要讓兩國(guó)在未來(lái)數(shù)年有幾百萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)投入使用，基于中美兩國(guó)在電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域的巨大投資，兩國(guó)政府宣布在十幾個(gè)城市開(kāi)展聯(lián)合示范項(xiàng)目，并努力開(kāi)發(fā)共同的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)以推動(dòng)此產(chǎn)業(yè)規(guī)�？焖僭鲩L(zhǎng)。

　　根據(jù)莫尼塔調(diào)研的Ener1(鋰電池制造商)提供的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，到2020年，新能源汽車(chē)市場(chǎng)規(guī)模有可能達(dá)到700億美元。其中混合動(dòng)力車(chē)為88億美元，插電式混合動(dòng)力車(chē)為316億美元，純電動(dòng)車(chē)為296億美元。預(yù)計(jì)新能源汽車(chē)將沿著混合動(dòng)力車(chē)——純電動(dòng)車(chē)——燃料電池車(chē)的路徑發(fā)展。

　　重點(diǎn)關(guān)注動(dòng)力電池及整車(chē)公司

　　新能源產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈圍繞最為核心的電池業(yè)務(wù)(鎳氫電池及鋰電池)展開(kāi)，并逐步延伸至電氣系統(tǒng)(驅(qū)動(dòng)電機(jī)、控制系統(tǒng))、整車(chē)(乘用車(chē)、客車(chē))以及上游資源(鋰、鎳、稀土)領(lǐng)域。

　　湘財(cái)證券分析師指出，動(dòng)力電池系統(tǒng)是新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)化的核心。新能源汽車(chē)主要是對(duì)傳統(tǒng)汽車(chē)的動(dòng)力系統(tǒng)進(jìn)行更新與改造，在新增的動(dòng)力系統(tǒng)中，電池系統(tǒng)成本占比高，對(duì)性能的影響大，技術(shù)也有待完善。而混合動(dòng)力車(chē)、純電動(dòng)車(chē)、燃料電池車(chē)的產(chǎn)業(yè)化，有賴(lài)于鎳氫電池、鋰離子電池和燃料電池技術(shù)的成熟。鎳氫電池和鋰離子電池是近期商業(yè)化與研發(fā)的重點(diǎn)。應(yīng)用鎳氫電池的混合動(dòng)力車(chē)目前全球銷(xiāo)量已超過(guò)了170萬(wàn)輛，在混合動(dòng)力車(chē)中占據(jù)了主導(dǎo)地位。而鋰離子電池?fù)碛休^大的技術(shù)提升和成本下降空間，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看更符合插電式混合動(dòng)力車(chē)以及純電動(dòng)車(chē)的要求，因此是各動(dòng)力電池廠商當(dāng)前研發(fā)的重點(diǎn)。

　　莫尼塔研究員也認(rèn)為，鋰電池將是電動(dòng)車(chē)普及最直接受益的行業(yè)。根據(jù)A123的預(yù)測(cè)，鋰電池市場(chǎng)規(guī)模在09年僅有3200萬(wàn)美元，但到2015年將迅速增長(zhǎng)至220億美元。

　　在鎳氫電池產(chǎn)業(yè)鏈中，分析師多看好下游電池組制造廠商。其中，科力遠(yuǎn)與中炬高新等廠商在技術(shù)方面已有了一定的積累，有望受益于鎳氫動(dòng)力電池的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中，分析師提示要關(guān)注正極材料與隔膜供應(yīng)商。在鋰電池各種材料中，隔膜與正極材料的成本占比高，性能影響大、技術(shù)附加值顯著，盈利能力強(qiáng)。目前，國(guó)內(nèi)各電池廠商正加大投資，開(kāi)發(fā)相關(guān)產(chǎn)品。而杉杉股份、佛塑股份等就具備完整的產(chǎn)業(yè)鏈和領(lǐng)先的生產(chǎn)工藝。

　　此外，由于目前已明確了公共交通領(lǐng)域新能源汽車(chē)的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，分析師認(rèn)為，新能源客車(chē)整車(chē)制造商有望率先受益，福田汽車(chē)、中通客車(chē)、安凱客車(chē)、上海汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)等致力于獲得核心技術(shù)和產(chǎn)業(yè)化能力的廠商，可能將在未來(lái)占領(lǐng)市場(chǎng)先機(jī)。(李波 魏靜)