中國股市自2009年底以來一直處于低谷，A股與峰值相比調(diào)整了9%。相比之下，同樣存在經(jīng)濟不明朗因素的外圍股市卻沒有遭遇如此大的跌幅。受訪海外研究機構(gòu)認(rèn)為，這主要與A股相對外圍股市處于高位以及投資者對通脹擔(dān)憂過強有關(guān)。

　　“去年歐美股市基數(shù)低，而中國A股處于相對高位，所以今年初A股波動看起來更大。”瑞銀亞太區(qū)首席投資策略師浦永灝告訴記者，由于投資者對歐美股市的反彈預(yù)期較低，伯南克說“目前的經(jīng)濟狀況繼續(xù)需要寬松貨幣政策的支持”，表明美國決心維持長期寬松政策，加之美國的出口、銷售和就業(yè)都在企穩(wěn)回升，歐美股市出現(xiàn)回升也并不奇怪。

　　交銀國際首席策略師楊青麗表示，中國的投資者對通脹的感覺更強烈一些，這更進(jìn)一步表現(xiàn)在他們對宏觀調(diào)控的擔(dān)心�！皬募Z食價格到房價都在漲，老百姓已經(jīng)實實在在地感覺到通脹的存在，雖然數(shù)字還沒有體現(xiàn)出來，但是大家顯然都在關(guān)心通脹的走勢，擔(dān)心通脹可能會失控，這些擔(dān)心已經(jīng)表現(xiàn)在股市中�！睏钋帑愓f。

　　浦永灝表示，中國積極財政政策收緊的預(yù)期不但造成了股市的調(diào)整，也造成了一些資金流出亞洲�！安话�括中國和馬來西亞，各個交易所報告的數(shù)字顯示，亞太區(qū)在今年2月份共流出幾十億美元。”浦永灝說，“現(xiàn)在中國的情況特別像2004年非典剛過去時，經(jīng)濟恢復(fù)剛開始，財政刺激政策過后通脹開始出現(xiàn)。中國的CPI從2004年2月的2.1%上升到7月的5.3%，恒生國企指數(shù)下降了34%，直到8月CPI達(dá)到峰值，并且進(jìn)一步通脹的預(yù)期有所放緩，2004年10月后股市開始反彈。但是2004年的股市調(diào)整最終沒有導(dǎo)致熊市，相信這跟當(dāng)時堅實的經(jīng)濟增長后勁和企業(yè)盈利強勁有關(guān)�！�

　　“新興市場特別是中國、印度和印度尼西亞的市場中期看還是樂觀的�！逼钟罏�說，“A股將會有10%—20%的增長，主要有三方面原因：其一，中國經(jīng)濟增長形勢非常好，瑞銀預(yù)計中國今年GDP增長會有10%；其二，公司盈利比較樂觀，2010年企業(yè)平均盈利空間將有25%—30%；其三，雖然通脹預(yù)期會在上半年構(gòu)成主要的負(fù)面因素，但是全年通脹應(yīng)該不會失控，全年平均通脹率會保持在3%，年底或會達(dá)到4%�！�

　　“一個可以關(guān)注的現(xiàn)象是，中國2月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)從1月份的55.8降到52，數(shù)據(jù)公布當(dāng)日A股漲了，PMI下降，股市反而越出現(xiàn)反彈，說明大家都希望經(jīng)濟不要過熱�！逼钟罏�說，“其實對于中國貨幣政策收緊的預(yù)期已經(jīng)反映在股市里，我們看到貸款限額的變化已經(jīng)反映在銀行股，加息或者存款準(zhǔn)備金率進(jìn)一步上調(diào)的預(yù)期也有所體現(xiàn)，在這種情況下，如果中國有收緊銀根的實質(zhì)性舉動，股市倒不一定會進(jìn)一步下探。直到銀根收緊政策影響到上市公司盈利，才會進(jìn)而反映到股市中�！�

　　獨立經(jīng)濟學(xué)家謝國忠則表示，除了通脹預(yù)期和經(jīng)濟刺激政策退出的影響，中美這兩個最大經(jīng)濟體貿(mào)易摩擦不斷升級會造成全球資本市場出現(xiàn)動蕩�！斑@將不會是資金重新分配的概念，在各種因為金融危機而出現(xiàn)的政策調(diào)整沒有恢復(fù)秩序之前，股市恐怕難以走遠(yuǎn)。”謝國忠表示。 記者 孫 媛