近期，招商證券、中國中冶、中國太保、中國重工等股票相繼跌破發(fā)行價，引起了網(wǎng)民的關注。面對高市盈率的IPO，網(wǎng)民紛紛為股票破發(fā)叫好。同時，部分網(wǎng)民指出，新股發(fā)行市盈率越來越高，表明新股發(fā)行制度依然有很大的改革空間。

　　“新股不敗”神話將破滅

　　署名董登新的博客文章指出，曾幾何時，“新股不敗”的神話一直在中國股市瘋狂上演、猖狂一時。十分遺憾的是：至今市場尚未出現(xiàn)新股上市首日“跌破發(fā)行價”的案例。但值得安慰的是：畢竟目前已出現(xiàn)了新股在上市若干交易日后“破發(fā)”的案例，這是一種市場的進步，值得肯定。

　　署名張志偉的博客文章認為，“破發(fā)”有利于二級市場的瘋狂“炒新族”快速清醒。文章指出，高價發(fā)行壓制了二級市場股票上漲空間，那些熱衷于炒新者自然要承擔由之帶來的痛苦。這不僅有利于價值投資理念形成，而且還可以倒逼新股發(fā)行定價合理，有利于理性市場的構(gòu)建。

　　發(fā)行價過高是禍首

　　有網(wǎng)民認為，不尊重市場和客觀事實，一味只圖圈錢而人為推高市盈率的IPO，要不破發(fā)那才叫不正常呢。

　　署名張立棟的博客文章指出，成有了上市公司和中介機構(gòu)首先制造的大泡沫才有了二級市場更大的泡沫�？上驳氖�，二級市場投資者開始變聰明了，他們不肯接這個燙手山芋。

　　署名張志偉的博客文章也認為，“破發(fā)”是對高發(fā)行價“幕后”推動者的嚴厲警告�！捌瓢l(fā)”帶來了一級市場申購者全面浮虧，少數(shù)“哄抬物價”的詢價機構(gòu)“自食其果”。

　　新股發(fā)行需要真正市場化

　　高發(fā)行價是如何產(chǎn)生的呢？署名周俊生的博客文章指出，此次重啟IPO，市場監(jiān)管部門從一開始就強調(diào)了“市場化”的目標，也就是說，監(jiān)管部門不再對發(fā)行企業(yè)的發(fā)行定價進行限制，市場愿意出什么價格，發(fā)行公司就可以以什么價格來發(fā)行。應該說，這種制度安排基本上是合理的，符合資本市場作為一個自由交易市場的本質(zhì)屬性。但是，從實踐的效果來看，卻不是很理想。尋找其原因，只能認為目前IPO體制實行的市場化還是一種不完整的市場化。目前，管理部門雖然放棄了對新股定價的監(jiān)管，但一個公司是否有資格發(fā)行股票，它在什么時候能夠發(fā)行股票，這一進入股市大門的“鑰匙”仍然牢牢地控制在管理部門手中。新股發(fā)行在某種程度上仍然是市場的稀缺資源，市場的供求關系仍然處于高度的不平衡狀態(tài)，發(fā)行公司高價發(fā)行、投機勢力惡炒新股都有了充足的市場條件。因此，市場管理部門有必要放棄對新股發(fā)行的行政控制，將目前推行的審核制改為注冊制。

　　周俊生在另一篇博客則指出，從目前的狀態(tài)來說，要求管理部門徹底放開對發(fā)行市場的管制，似乎還需要假以時日。既然在短時間里還做不到這一點，那就應該把發(fā)行定價認真地管起來，要建立起發(fā)行定價的約束機制。

　　署名張立棟的博客文章則認為，應該說，新制度的“市場化”取向是值得肯定的，但詢價制度依然有很大的改革空間。詢價雖然是市場行為，但并不意味著監(jiān)管機構(gòu)可以完全放手不管，對于詢價機構(gòu)的違規(guī)行為，比如“價托”行為，比如變相高報價行為都要進行有力打擊。否則，高市盈率的新股發(fā)行必然會成為壓垮二級市場的沉重包袱。(記者張松整理)