從本周日起，證監(jiān)會開始受理創(chuàng)業(yè)板發(fā)行申請。保薦機構(gòu)都在加班加點制作項目申報材料，市場亦在猜測創(chuàng)業(yè)板首班車的“購票者”會否擠爆棚。市場人士估計，從各方面情形分析來看，這種可能性應該不大，保薦機構(gòu)首日上報五六十家發(fā)行申報材料或在情理之中。

　　優(yōu)中選優(yōu) 成功率最受重視

　　短期內(nèi)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市場供求格局很不平衡，再加上市場對于首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)期望比較高，通過市場化“優(yōu)中選優(yōu)”機制篩選出最好的公司登陸創(chuàng)業(yè)板，就成為監(jiān)管部門最現(xiàn)實而有效的選擇。

　　證監(jiān)會副主席姚剛?cè)涨懊鞔_提出，為了使創(chuàng)業(yè)板市場能平穩(wěn)推出并健康發(fā)展，各保薦人要“優(yōu)中選優(yōu)”，優(yōu)先推薦符合創(chuàng)業(yè)板定位、具有突出自主創(chuàng)新能力和較高成長性的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，優(yōu)先推薦能充分體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板特色的企業(yè)，同時切實提高保薦工作質(zhì)量。

　　這些都意味著保薦機構(gòu)在篩選首批擬上創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行申報材料時會慎之又慎，可能會更重視質(zhì)量而看輕數(shù)量，以保證順利過關。

　　此次證監(jiān)會決定在創(chuàng)業(yè)板初期參照主板做法，由兩名保薦代表人負責一家創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人的保薦工作，在保薦代表人具體負責推薦的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人證券發(fā)行前，證監(jiān)會暫不受理由該保薦代表人負責推薦的其他創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人的證券發(fā)行申請，也是基于“優(yōu)中選優(yōu)”、確保創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量的考慮。

　　與此同時，盡管有一些已申請在主板(中小板)發(fā)行上市的公司可能會申請轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市，但按照監(jiān)管部門的規(guī)定，撤件和重新申報的相關程序會更復雜一些，短時間內(nèi)難以完成，且沒有受理和審核上的特殊安排，這類企業(yè)的數(shù)量應該不多。

　　定位鮮明 六行業(yè)占盡天時

　　創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)要更好體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板市場定位和特色的要求，也使得保薦機構(gòu)篩選的目標范圍縮小，并能夠防范保薦機構(gòu)推薦企業(yè)過多導致一哄而上的市場風險。

　　市場普遍認為，創(chuàng)業(yè)板應突出市場定位和板塊特色，多吸納新能源、新材料、生物醫(yī)藥、電子信息、環(huán)保節(jié)能、現(xiàn)代服務等領域的企業(yè)及其他領域成長性特別突出的企業(yè)，以及在技術、業(yè)務模式上創(chuàng)新性比較強、行業(yè)排名靠前和市場占有率較高的企業(yè)上市。證監(jiān)會新聞發(fā)言人明確指出，監(jiān)管部門將對上述類型的企業(yè)予以關注。這一表態(tài)具有導向性，使得保薦機構(gòu)更注意篩選屬于上述類型的企業(yè)申報發(fā)行材料，而其他類型企業(yè)的申報可能會適當押后。

　　創(chuàng)業(yè)板上市公司招股說明書要求，保薦人的發(fā)行保薦書應附發(fā)行人成長性的專業(yè)意見，從而強化了保薦人的專業(yè)職責和盡職調(diào)查義務，以及服務于創(chuàng)業(yè)板市場促進自主創(chuàng)新和其他成長型企業(yè)發(fā)展的定位。由于保薦機構(gòu)需要花較多的精力掌握新型業(yè)態(tài)的發(fā)展趨勢，以適應監(jiān)管部門更高要求，在申報材料準備上會更審慎，這也制約了保薦機構(gòu)大量推薦企業(yè)的情形出現(xiàn)。

　　另外值得注意的是，2008年下半年的全球金融危機也對一些擬上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生了實質(zhì)性影響，甚至導致有些企業(yè)2008年出現(xiàn)了虧損，從而喪失申報資格，也就是說，擬上市創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)資源有可能由于這一特殊原因而出現(xiàn)一定程度的萎縮。還有一些企業(yè)因為業(yè)績波動，寧愿將發(fā)行計劃延后，希望以2009年的業(yè)績來增強市場信心，使得首日申報材料大“趕集”情形出現(xiàn)的概率變小。

　　有關信息則顯示，券商掌握的擬上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)資源約有360多家，其中近期可以申報材料的有近160家，而在創(chuàng)業(yè)板市場籌備過程中，監(jiān)管部門亦能夠?qū)��?chuàng)業(yè)板資源企業(yè)和保薦機構(gòu)的工作情況有所把握�？紤]到防止首日爆炒的要求，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板公司平均融資水平，首批創(chuàng)業(yè)板掛牌企業(yè)會是一個群體，但基于“優(yōu)中選優(yōu)”等諸多限制，眾多企業(yè)發(fā)行申報材料首日“擠爆棚”的現(xiàn)象不太可能出現(xiàn)。(記者 吳銘)