盡管希臘主權債務危機的演繹使得全球經濟復蘇的前景仍面臨不確定性，但在率先企穩(wěn)回升的中國市場，作為在金融危機中不斷成長的期貨市場，如何才能更好地服務于實體經濟，起到價格發(fā)現、管理通脹的作用？在第七屆上海衍生品市場論壇上，與會專家指出，金融危機使得期貨市場的避險功能得到充分顯現，在全球經濟復蘇的背景下，實體經濟的穩(wěn)健好轉也對期貨市場提出了更高的要求，期貨市場發(fā)展面臨新的窗口。

　　“中國標準”穩(wěn)步推進

　　5月27日，菲律賓聯合銅業(yè)公司以及智利國家銅業(yè)公司旗下兩個銅品牌獲得上海期貨交易所批準，成為今年以來首批獲準在上期所注冊的境外交割品牌。分析人士指出，作為輸出“中國標準”的重要一步，這表明上海期貨交易所在交割環(huán)節(jié)的國際化進程中取得積極的進展。

　　“截至目前，在上海期貨交易所注冊的境外交割品牌達到了26個，其中銅品牌25個，鋁品牌1個，另外還有多個銅、鋁、鋅境外品牌向交易所遞交了注冊申請，交易所還在進一步審核中�！鄙掀谒�副總經理霍瑞戎表示，在上期所發(fā)布新的交割商品注冊管理辦法后，“中國標準”的國際影響力正逐步擴大。

　　此前，上期所對于境外交割品牌的政策是，認可在倫敦金屬交易所(LME)注冊的品牌有在上海市場進行實物交割的資格，但并未要求境外廠商來上海進行正式的注冊。而在2007年后，上期所開始調整對境外品牌的管理模式，變認可制為審批制，要求已在倫敦金屬交易所獲準注冊的銅、鋁等金屬品牌同時也要再向上期所申請注冊。

　　智利國家銅業(yè)公司表示，以銅為例，與國外交易所相比，上期所的注冊品牌對質量和產量要求都更為嚴格，上期所的注冊品牌產品不僅能生產出合格的銅桿產品，而且要能拉出穩(wěn)定的銅細線，此外申請注冊交割品牌的冶煉廠也要求年產能不得低于4萬噸。對此，業(yè)內人士指出，上期所對境外品牌的注冊結合了國內有色金屬市場的自身特點，增加了中國市場的適應性，樹立起了交割注冊品牌的“中國標準”。

　　“越是本土的才越是國際的�！敝袊�期貨市場創(chuàng)始人之一、中國農業(yè)大學教授常清指出，盡管期貨市場的國際化內涵較為豐富，但是在“引進來”中建立起標準是爭取大宗商品定價中心進程中的重要一步。

　　期貨服務功能顯現

　　分析人士表示，上海市場之所以能吸引國際知名原材料公司，除了“中國需求”帶來的巨大市場吸引力外，也是因為期貨市場服務實體經濟的功能逐漸顯現，價格影響力越來越大。

　　近年來，上海期貨交易所在國際上的影響力日益加強。以銅期貨為例，2009年，上海期貨交易所的交易量超過倫敦金屬交易所，位列全球第一，“上海價格”成為全球銅市場必須關注的重要價格。在成功應對國際金融危機的沖擊后，國內期貨市場價格在指導現貨生產、消費和流通方面的先導作用日益顯現，一些較為成熟品種的期貨價格已經成為國內外貿易的重要定價參考。

　　據介紹，金融危機后，隨著企業(yè)對于期貨市場認識的大幅提升，期貨市場的法人客戶交易量也出現了成倍的增長，企業(yè)運用期貨市場的深度和廣度都達到了前所未有的水平。目前在國內有色金屬行業(yè)，一些企業(yè)不僅運用期貨市場作為風險管理的工具，在產品、半成品、原材料定價、合同簽訂過程以及年度計劃等環(huán)節(jié)中也廣泛參考期貨市場價格。

　　菲律賓聯合銅業(yè)公司也表示，雖然在原料采購和陰極銅銷售上，聯合銅業(yè)仍是以倫敦價格作為參考基準，但是在中國市場上，貿易商在國內市場銷售聯合銅業(yè)產品時卻都是以上期所價格作為參考基準。在聯合銅業(yè)看來，旗下品牌在上期所注冊，將會使得貿易商以及消費者的貿易活動獲得更大的便利。

　　江西銅業(yè)南方公司總經理吳育能認為，企業(yè)運用期貨市場，除了定價和套期保值鎖定利潤的基本功能外，期貨交易也能提高現貨市場的流動性并緩解企業(yè)資金的壓力�！霸诂F貨市場上，常常出現想買買不到、想賣賣不掉的狀況，而期貨市場具有較為充足的流動性�！眳怯�能說，期貨市場的流動性能幫助企業(yè)解決有價無市的問題。

　　“鳳凰涅槃”新起點

　　在眾多業(yè)內人士看來，當前期貨市場盡管仍面臨較多的難題，但是毫無疑問的是，“我國期貨市場已處于快速發(fā)展階段，特別是處于從量的擴張向質的提升轉變的關鍵時期”。

　　“期貨市場的發(fā)展可謂一波三折，在全球金融危機中，期貨發(fā)揮了特有的避險功能，年輕的中國市場也經受了考驗，沒有發(fā)生風險，反而成為市場成長的催化劑。”業(yè)內人士告訴記者，金融危機使得相關各方對期貨市場的認識都大大提高，期貨市場的規(guī)模已達到一定水平。

　　數據顯示，今年1-4月份，全國期貨市場累計成交了8.6億手，成交金額64.9萬億元，在去年大幅增長的背景下分別繼續(xù)增長了60%和124.6%，客戶保證金規(guī)模則突破了1200億元，投資者開戶數亦超過100萬戶。

　　與此同時，目前商品期貨市場的上市品種達到了23個，共200多個合約，除原油外，國際市場上主要的大宗商品期貨品種都已上市，基本形成了覆蓋農產品、金屬、能源和化工等諸多產業(yè)領域的商品期貨品種體系。

　　上期所理事長王立華表示，目前期貨市場運行正呈現出四個方面的特點：一是全球經濟曲折復蘇明顯加大了市場的波動頻率和幅度，給市場風險控制帶來巨大挑戰(zhàn)；二是在全球流動性充沛背景下，新型交易行為也給市場功能發(fā)揮帶來很大的壓力；三是已經推出的股指期貨將對國內期貨市場的發(fā)展產生深遠影響；四是各方對期貨市場更好地服務于產業(yè)經濟發(fā)展提出了更高的要求。

　　“作為新興市場，風險防范和化解不容忽視，金融創(chuàng)新和監(jiān)管仍是需要深入研究的課題�！睒I(yè)內人士指出，一方面，當前期貨市場仍需要有序推出期權、指數類期貨期權等新品種，進一步完善市場品種體系和結構，另一方面，也需要做深做精現有品種，健全投資者結構和相關制度法規(guī)，真正實現期貨市場功能發(fā)揮、服務國民經濟的目的。 (記者陳云富、姚玉潔)