因本周到期資金規(guī)模較上周減少近6成，央行本周提前實現凈回籠，也意味著央行提前實現連續(xù)10周凈回籠。在“寬貨幣緊信貸”的基調下，機構需求旺盛，周二(4月27日)的1年期央票發(fā)行量大增，但收益率繼續(xù)持平。

　　央行提前實現連續(xù)10周凈回籠

　　根據央行公告，周二公開市場發(fā)行750億元1年期央票，發(fā)行收益率連續(xù)第13次持平于1.9264%。同時還進行了550億元的28天期正回購，中標利率亦持平于1.18%。

　　因本周的到期資金規(guī)模較小，僅為850億元，央行已提前實現凈回籠，目前已凈回籠450億元。這也意味著央行在公開市場上提前實現連續(xù)10周凈回籠。此前央行已連續(xù)9周凈回籠，累計金額近萬億元。

　　3月底以來，公開市場操作周凈回籠量分別為：1630億元(3月28日～4月3日)、1100億元 (4月4日～4月10日)、140億元(4月11日～4月17日)、650億元(4月18日～4月24日)。

　　本周四，央行還將發(fā)行3月期央票及正回購操作，本周凈回籠量超過上周的650億元幾乎沒有懸念，甚至可能重返“千億”規(guī)模。

　　華東一基金交易員稱，在“寬貨幣緊信貸”的基調下，央行大力回籠資金，可以解決機構資金過分寬松的窘境，滿足其配置需求。“信貸一緊，銀行的資金就著急投向了。”

　　今年以來，管理層嚴格控制商業(yè)銀行的新增信貸，同時保險機構的保費快速增長，使資金大量貯存于金融機構，從而增加了機構對債券的配置壓力。

　　1年期央票“量增率穩(wěn)”

　　除了央行提前實現連續(xù)10周凈回籠，周二公開市場操作的另一關注點，是1年期央票繼續(xù)走穩(wěn)。盡管1年期央票發(fā)行量較上周環(huán)比增加近9成，但收益率連續(xù)第13次持平，延續(xù)了3個月來的穩(wěn)勢。

　　此前，因1年期和3年期央票的利差高于歷史平均水平，業(yè)界曾有1年期利率上行的預期。但上周3年期央票收益率意外下跌1個基點，緩解了1年期利率上行的預期。

　　某國有行債市交易員稱，市場資金面寬裕狀況未改，通脹預期略有緩解，都推動著本周1年期央票的收益率繼續(xù)走穩(wěn)。

　　1年期央票收益率作為市場利率的風向標，其強勢的連續(xù)持穩(wěn)態(tài)勢，增強了市場對央行短期不會加息的預期。

　　上述基金交易員亦表示，估計公開市場的穩(wěn)態(tài)局面還會維持一段時間，暫時沒有覺察到有更多加息的動靜。他指出，除了目前管理層的關注點聚焦在房產市場，CPI的走勢也很關鍵。“重點看PPI的高增長速度會不會更快、更多的影響到CPI，以及CPI能否控制在3%以內�！�(賀麒麟)