央行、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署、財(cái)政部上周密集公布了11月份中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，從工業(yè)增加值到外貿(mào)進(jìn)出口，從投資到消費(fèi)，從物價(jià)到財(cái)政收入，11月份的中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁，而貨幣供應(yīng)量與信貸的高增長(zhǎng)，仍然是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇的有力支撐。

　　經(jīng)濟(jì)“暖冬”已成現(xiàn)實(shí)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，11月份我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)19.2%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)15.8%，前11個(gè)月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)32.1%。海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，11月份我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口同比增長(zhǎng)9.8%，環(huán)比增長(zhǎng)5.4%。盡管前11個(gè)月外貿(mào)進(jìn)出口總值以及進(jìn)出口均顯示為負(fù)，但從各月環(huán)比情況看，外貿(mào)呈現(xiàn)出逐月回升的勢(shì)頭。財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，11月份全國(guó)財(cái)政收入5029.3億元，比去年同月增加1236.9億元，增長(zhǎng)32.6%。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的回暖正在提速，“暖冬”已成現(xiàn)實(shí)。

　　分析人士稱，經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)繼續(xù)保持良好增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)。但在后危機(jī)時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快發(fā)展，必須調(diào)整以投資為主、消費(fèi)為輔的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主動(dòng)力切換成消費(fèi)。實(shí)際上，之前政府的一系列促消費(fèi)措施已使我國(guó)內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)度不斷加大。11月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額繼續(xù)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)15.8%，前11個(gè)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)15.3%。對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰說(shuō)：“貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)的最新數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕，良好的資金面仍將為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展發(fā)揮積極作用。從目前M1增幅大于M2近4.9%的情況看，當(dāng)前市場(chǎng)需求旺盛，居民投資意愿較強(qiáng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)一步活躍。”

　　謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)通脹預(yù)期

　　由于CPI由負(fù)轉(zhuǎn)正，市場(chǎng)對(duì)于通脹預(yù)期的爭(zhēng)論愈演愈烈。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)的態(tài)度十分明確：“CPI‘轉(zhuǎn)正’主要是由食品和居住類價(jià)格上漲帶動(dòng)的，目前不存在通脹。”

　　社科院經(jīng)濟(jì)研究所研究員袁鋼明認(rèn)為，現(xiàn)在可以做出這樣的判斷，即通貨緊縮之憂已經(jīng)消除，通貨膨脹尚未顯現(xiàn)，但須更加謹(jǐn)慎對(duì)待通脹預(yù)期。

　　農(nóng)業(yè)銀行高級(jí)分析師李剛卻認(rèn)為，雖然對(duì)目前部分商品價(jià)格的溫和上漲不必太擔(dān)心，但必須看到，我國(guó)價(jià)格總水平的變動(dòng)速率在不同時(shí)期并不一樣。之前一年CPI在低位徘徊，一旦進(jìn)入正增長(zhǎng)區(qū)間，特別是在工業(yè)增速加快和信貸環(huán)境寬松的大環(huán)境下，在明年仍致力于保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)下，CPI、PPI可能出現(xiàn)加速上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。這需要宏觀調(diào)控者給予高度重視，做前瞻性判斷并及時(shí)采取措施，防止通脹預(yù)期升溫，避免經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的大起大落。

　　而交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平則表示，畢竟明年總體流動(dòng)性依然充裕，物價(jià)上漲具有良好的貨幣環(huán)境，這也是央行實(shí)行更有針對(duì)性和靈活性的貨幣政策，把握好貨幣信貸增長(zhǎng)速度的原因。另外，輸入性因素也加大了通脹形勢(shì)變化的壓力。投機(jī)性資本持續(xù)流入，可能會(huì)抵消國(guó)內(nèi)控制通脹采取的貨幣政策的作用。建議堅(jiān)持動(dòng)態(tài)微調(diào)，前瞻性操作。

　　調(diào)控信貸增速和投向

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，隨著全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入后危機(jī)時(shí)代以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，明年的政策思路總體上看，央行將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，以鞏固應(yīng)對(duì)危機(jī)的成果。同時(shí)會(huì)根據(jù)新形勢(shì)、新情況，著力提高政策的針對(duì)性和靈活性，重點(diǎn)把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，把握好貨幣信貸增長(zhǎng)速度。

　　連平認(rèn)為，政府應(yīng)高度關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)度上揚(yáng)，綜合調(diào)控。股市和樓市的過(guò)度活躍和投機(jī)過(guò)熱，往往是通脹的前奏。貨幣信貸政策管理通脹預(yù)期，必須注意調(diào)節(jié)貨幣流向、信貸結(jié)構(gòu)，防止大批資金流入股市并助推資本市場(chǎng)泡沫化。銀監(jiān)會(huì)作為信貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管部門，審慎監(jiān)管的力度可能更為嚴(yán)格。

　　實(shí)際上，監(jiān)管部門對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制能力已經(jīng)提出嚴(yán)格要求，一是提高了資本充足率要求；二是強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)撥備，并調(diào)高了撥備覆蓋率；三是加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)集中度控制，且嚴(yán)格要求執(zhí)行存貸比不得低于75%。

　　接受采訪的專家認(rèn)為，今年我國(guó)的宏觀調(diào)控以全力保增長(zhǎng)為主，比較簡(jiǎn)單，但是明年我國(guó)的調(diào)控局面將更為復(fù)雜，必須時(shí)刻關(guān)注經(jīng)濟(jì)形勢(shì)新變化，既要繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)恢復(fù)，又要從長(zhǎng)計(jì)議，調(diào)整結(jié)構(gòu)，改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，同時(shí)還需要對(duì)通脹預(yù)期加以管理。（記者  李倩）