當市場對我國貨幣政策走向倍加關注之時，央行11月11日發(fā)布的2009年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告再次明確：將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。

　　回望一年前的11月5日，在國際金融危機全面爆發(fā)之時，溫家寶總理在國務院常務會議上宣布，我國的財政政策由“穩(wěn)健”轉向“積極”，貨幣政策由“從緊”轉向“適度寬松”。一年的時間過去了，今年的11月11日，央行公布的金融數(shù)據顯示，在適度寬松貨幣政策的推動下，10月份貨幣供應量增長29.42%，依然繼續(xù)保持高位增長態(tài)勢。1到10月，我國人民幣各項貸款增加8.92萬億元，同比多增5.26萬億元�！疤炝俊毙刨J前所未有，但金融對經濟的支撐作用成效顯著，中國經濟不僅率先回暖，而且回升向好的趨勢還在不斷得到鞏固。

　　與此同時，我們還清晰地看到，經歷了將近一年的政府投資大力拉動、巨額信貸充分配合和艱巨的出口“保衛(wèi)戰(zhàn)”，今年以來我國一季度GDP增長6.1%，二季度增長7.9%，三季度增長8.9%，呈現(xiàn)明顯的逐季回升態(tài)勢，今年經濟增長“保8”的目標已毫無懸念。

　　那么，為什么要在中國經濟企穩(wěn)向好的時候繼續(xù)保持適度寬松的貨幣政策呢？

　　對外經貿大學金融學院院長丁志杰對本報記者說：“當前，必須保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。雖然中國經濟處于企穩(wěn)向好的狀態(tài)，而且企穩(wěn)向好的基礎也在不斷鞏固，但我們也要看到，復蘇是一個緩慢曲折的過程�！�

　　記者也注意到，國家統(tǒng)計局總經濟師姚景源此前曾形象地比喻說，中國經濟現(xiàn)在處于一個極為重要的關鍵時期，就好像汽車爬坡一樣，走到半坡，這個時候不能松油門，必須保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

　　對此，中國人民大學經濟學院教授鄭超愚也對本報記者表示，實現(xiàn)當前經濟增長的保障，是中央反復強調并一以貫之的積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，不能因為經濟形勢稍有好轉，就要調整財政政策和貨幣政策。他進一步分析說，目前，雖然我國經濟正在全面企穩(wěn)回升，但經濟回升的基礎依然脆弱，國內經濟尤其是外部經濟的不確定性因素還存在。只有經濟復蘇，上述寬松政策才能退出。

　　的確，中國經濟當前面臨的深層次問題并沒有得到根本性解決，例如經濟結構問題、產業(yè)結構問題等，現(xiàn)在又面臨突出的產能過剩問題。我們看到，前三季度平均GDP7.7%，其中投資貢獻了7.3%，占了95%，從這個角度來說，也印證了拉動經濟的“三駕馬車”并未全部發(fā)生作用。

　　丁志杰認為，在繼續(xù)實施適度寬松貨幣政策的同時，要更加重視結構調整，推動經濟的自主增長。同時，還要注意管理好通脹預期，提高金融可持續(xù)支持經濟發(fā)展的能力。

　　誠然，適度寬松貨幣政策對經濟增長的支撐效果明顯，“天量”信貸已促使我國經濟企穩(wěn)回升，但同時充裕的流動性使得人們對通貨膨脹有了一定的擔憂。交通銀行金融研究中心的報告認為，自2008年5月以來，持續(xù)近15個月的M2、M1之間“正剪刀差”已在今年9月和10月演變?yōu)椤暗辜舻恫睢薄＿@一方面說明企業(yè)經營活力持續(xù)增強，另一方面，從貨幣供應和資產市場的關系來看，M2和M1“倒剪刀差”開始往往伴隨著資產市場的繁榮。同時，這一現(xiàn)象在一定程度上也會對物價形成一定的壓力。

　　好在根據國家統(tǒng)計局11月11日發(fā)布的經濟數(shù)據，10月份的居民消費價格(CPI)同比下降0.5%，比上月降幅縮小0.3個百分點。1至10月份，居民消費價格同比下降1.1%，與1至9月降幅持平。工業(yè)品出廠價格(PPI)10月份同比下降5.8%，降幅比上月縮小1.2個百分點。1至10月份，工業(yè)品出廠價格同比下降6.4%，降幅比1至9月縮小0.1個百分點。當前，物價雖然是在回升，但通常而言，CPI達到3%才會預警通脹，所以現(xiàn)在就言通脹或通脹苗頭還有些早，但未雨綢繆是必要的。

　　丁志杰還提醒說，當前，如何確保巨額信貸流入實體經濟，如何引導商業(yè)銀行平滑貸款投放，調整優(yōu)化信貸結構，按照相關產業(yè)政策和有保有控的信貸政策要求，繼續(xù)加強對中小企業(yè)、“三農”、就業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持，特別是要全面落實支持小企業(yè)發(fā)展的金融政策等問題，依然考驗著政府的宏觀調控策略。（記者 谷秀軍）