今年以來外匯管理新規(guī)頻出，規(guī)范和引導(dǎo)直接投資項下外匯資金有序流動，有效地促進(jìn)了貿(mào)易投資便利化。分析人士指出，需加強跨境資本流動監(jiān)管，防范熱錢再次來襲造成的風(fēng)險。

　　面臨資本流入壓力

　　國家外匯管理局副局長王小奕近日表示，目前我國面臨資本流入的壓力。

　　金融危機(jī)以來，我國跨境資金流動明顯放緩，特別是2008年下半年以來，資金流入明顯放緩。今年上半年特別是前五個月延續(xù)了去年四季度的走勢，資金流入下降比流出要快，國際收支失衡狀態(tài)有所改善。但進(jìn)入5月份以來，情況發(fā)生新的變化，全球資本流動再一次進(jìn)入比較活躍的時期。

　　實際上早在3月份，資本涌入壓力已初見端倪。2009年3月中國外匯儲備新增416億美元，當(dāng)月順差和FDI之和為269億美元，兩者相差147億美元。無法解釋的外匯儲備增長可能意味著熱錢又卷土重來。

　　中國社科院世經(jīng)所國際金融研究室副主任張明表示，各國央行的資產(chǎn)負(fù)債表都處在擴(kuò)張狀態(tài)下，這些擴(kuò)張的資金很可能流向新興市場國家，境外資金流向在下半年可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富表示，從長期看美元貶值不可避免，屆時逐利資本將重新涌入新興市場國家。

　　此外，近期人民幣升值預(yù)期再起和國內(nèi)資產(chǎn)價格上揚，構(gòu)成了吸引跨國資本進(jìn)入的主要因素。

　　不過王小奕表示，我國外匯資金流入還是以經(jīng)常項目為主，貿(mào)易占絕大部分比重，國際收支結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，資金流出從去年下半年有所加快，但規(guī)模并不大，也沒有出現(xiàn)大量的資本外逃，國際收支情況總體安全。他表示，從當(dāng)前國際形勢看，我國未來一段時間國際收支面臨的形勢更加復(fù)雜。一方面，全球主要經(jīng)濟(jì)體目前仍陷于衰退，新興國家的增長也在放緩，國際貿(mào)易投資外匯環(huán)境持續(xù)惡化；另一方面，國際收支順差失衡的情況并沒有改變，中國還面臨著資本流入的壓力。

　　加強跨境資本流動監(jiān)管

　　分析人士指出，當(dāng)前我國防范國際短期投機(jī)資本的沖擊、保持國家經(jīng)濟(jì)金融安全面臨更大的挑戰(zhàn)。為了更好地實施國家宏觀調(diào)控，需采取措施，加強跨境資本流動管理，落實“均衡管理、嚴(yán)進(jìn)慎出”的管理方針。

　　國家外匯管理局局長胡曉煉此前闡述了今年加強資本流動監(jiān)管的幾項重點：要防范套利投機(jī)資金通過貿(mào)易、商業(yè)信用等渠道進(jìn)行跨境轉(zhuǎn)移，要加強和改善對經(jīng)常項目外匯收支活動與實際貿(mào)易行為的真實性和一致性的核驗，大力加強對短期外債的控制和管理，重點是完善貿(mào)易收結(jié)匯和貿(mào)易信貸管理。

　　分析人士表示，外匯監(jiān)管還應(yīng)發(fā)揮市場調(diào)節(jié)的作用，發(fā)揮利率、稅率的調(diào)節(jié)作用，減少對行政手段的過度依賴。價格調(diào)節(jié)可以改善國家宏觀調(diào)控，有利于維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，并且有利于培育市場的風(fēng)險意識，防止價格過于僵化導(dǎo)致的道德風(fēng)險，以及單邊預(yù)期、單邊投機(jī)行為。

　　專家建議，可考慮在適當(dāng)時候引入短期外債無息準(zhǔn)備金制度，通過資金成本調(diào)節(jié)手段，抑制短期外債流入。

　　此外，堅持均衡管理重要的一點是在風(fēng)險可控的情況下拓寬資本流出的渠道。分析人士指出，開放資本流出不僅要考慮外匯供求，還要考慮到資本流動形勢逆轉(zhuǎn)以后，流出渠道是否可控。

　　近期出臺的外匯管理政策

　　-資料鏈接

　　5月5日，國家外匯管理局發(fā)布《國家外匯管理局關(guān)于境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)外匯賬戶管理有關(guān)問題的通知(征求意見稿)》，擬允許中資銀行開立境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)外匯賬戶，同時，簡化了開戶審核手續(xù)，放寬了境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)外匯賬戶與境外之間往來的限制。

　　5月13日，國家外匯管理局發(fā)布通知，將部分資本項目外匯業(yè)務(wù)的審批權(quán)限從總局下放至分局。這些業(yè)務(wù)包括資本金賬戶異地開戶、境內(nèi)機(jī)構(gòu)對外提供擔(dān)保、個人財產(chǎn)對外轉(zhuǎn)移以及證券項下部分市場退出類等十項。根據(jù)該通知，證券公司、基金管理公司申請不涉及調(diào)整經(jīng)營范圍的《證券業(yè)務(wù)外匯經(jīng)營許可證》的更換、證券公司基金管理公司終止外匯業(yè)務(wù)，由所在地分局負(fù)責(zé)審批。合格境外機(jī)構(gòu)投資者設(shè)立的開放式中國基金，其每月凈申購或凈贖回金額超過等值5000萬美元的，由托管人所在地分局負(fù)責(zé)審批。

　　5月18日，國家外匯管理局發(fā)布《境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理規(guī)定(征求意見稿)》，明確境內(nèi)機(jī)構(gòu)可以使用自有外匯資金、國內(nèi)外匯貸款、人民幣購匯或?qū)嵨铩�無形資產(chǎn)及經(jīng)外匯局核準(zhǔn)的其他外匯資產(chǎn)來源進(jìn)行境外直接投資。境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資所得利潤也可留存境外用于其境外直接投資。外匯局將對境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外投資資金匯出的管理由以往的核準(zhǔn)制調(diào)整為登記制。

　　6月9日，國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外放款外匯管理有關(guān)問題的通知》，放松對境內(nèi)企業(yè)境外放款的限制。符合條件的各類所有制企業(yè)均可對外放款，但境外放款額度不得超過放款人所有者權(quán)益的30%。(記者 盧錚)