上周美股大起大落后，憑借上周一的較大漲幅，幸運地維持住周漲勢。然而，市場如此敏感的背后，影響美股前景的多重隱憂愈益明晰。分析人士認為，美股已站在熊市邊緣

　　歐洲危機累美國

　　然而，美股如此這般“抑揚頓挫”式的變化背后，多重不穩(wěn)定因素逐漸浮出水面。首先是市場擔憂歐洲債務危機對全球經(jīng)濟復蘇造成影響。

　　為了阻止希臘債務危機轉(zhuǎn)變成整個歐元區(qū)的危機和阻止全球股市的騷亂局面，歐盟公布了一項總額將近1萬億美元的應急貸款計劃。上周，西班牙與葡萄牙政府還相繼宣布為削減赤字采取財政緊縮政策。

　　然而，投資者顯然沒能從上述對策中看到太大希望。對沖基金經(jīng)理人丹尼爾·阿貝斯就把歐洲政府處理債務的方式比喻為“在泰坦尼克號的甲板上移動座椅”，從一個危險的地方轉(zhuǎn)移到另一個危險的地方。

　　分析顯示，有投資者擔憂過于激烈的削減公共開支不僅可能引發(fā)通貨緊縮，使西班牙、葡萄牙等深陷債務困境的歐洲弱小經(jīng)濟體舉步維艱，還可能撕爛歐元區(qū)經(jīng)濟體系，拖累全球經(jīng)濟復蘇步伐。

　　5月19日將是歐債解決方案的第一場“考試”。當天，希臘將有一批85億歐元的債務到期。該國至少需要約90億歐元資金以度過考驗。顯然，希臘的表現(xiàn)將會對美股造成影響。不幸的是，上周五評級機構(gòu)穆迪又“落井下石”，稱希臘評級被下調(diào)的可能性超過80%。

　　“秋后算賬”懾金融

　　除了歐洲局勢外，上周四起，美股還受到“類高盛事件”影響。金融類股票領跌，導致美股上周四、周五連續(xù)下跌。

　　美國東部時間5月13日，紐約州總檢察官辦公室向花旗、高盛、摩根士丹利、美林集團(現(xiàn)屬美國銀行)、法國農(nóng)業(yè)信貸銀行、德意志銀行、瑞士信貸集團和瑞士銀行8個金融巨頭發(fā)出傳票。上述金融機構(gòu)可能因推銷又賣空同一款CDO產(chǎn)品，導致投資者受損失而接受調(diào)查。

　　繼高盛事件后，美國政府針對金融危機的“秋后算賬”行動似有愈演愈烈趨勢。而金融股集體走弱則反映了投資人對金融機構(gòu)前途的憂慮情緒。

　　除了政府為和納稅人統(tǒng)一戰(zhàn)線“針對”金融機構(gòu)外，美國政府的金融改革新政也讓金融股雪上加霜。上周四，美國參議院投票限制收取信用卡及借記卡交易費用。該消息發(fā)布后，銀行及信用卡公司股價迅速下滑，Visa和萬事達一度重挫9.9%和8.6%。

　　有分析顯示，限制收取交易費用本身對金融機構(gòu)的影響有限，但這一限制更使人擔憂金融改革法案將有損金融業(yè)收益。

　　熊市或卷土重來

　　在經(jīng)歷了一周大起大落后，市場對美股未來走勢的看法出現(xiàn)較大分歧。

　　金融危機爆發(fā)前曾警告股市將崩盤的美林前首席經(jīng)濟學家羅森柏格就提醒投資者宜盡早離場，認為股市出現(xiàn)大起伏是熊市卷土重來的前兆。

　　羅森伯格分析，類似上周一道指單日暴漲的現(xiàn)象幾乎都發(fā)生在股市長線陡降走勢中。歷史經(jīng)驗顯示，在過去16次類似狀況里，12次發(fā)生在資產(chǎn)泡沫危機發(fā)生之時，另外4次出現(xiàn)在10年前網(wǎng)絡泡沫時代。

　　此外，考慮到投資者對歐債危機的擔憂會持續(xù)相當長一段時間，美國市場對美股調(diào)整期的時長預測有所加長。不少預測認為，美股調(diào)整期將長達半年。

　　然而，與上述觀點對立的看法也不占少數(shù)。Cowen & Co.證券部門負責人John O’Donoghue認為在恐慌過去之后，投資者變得稍顯保守十分正常，但只要市場穩(wěn)定下來，股價仍然有上漲空間�！栋蛡愔芸�》封面文章就認為，歐洲主權(quán)債務不足以撼動美國股市未來保持走牛的大趨勢。大摩前首席全球策略師巴頓·比格斯甚至預測，在科技類股的引領下，美國股市可能最高上漲20%。(劉洋)