最近，因歐盟一直未能就救助深陷債務(wù)困境的希臘提出具體的救助方案，希臘政府也缺乏一套實(shí)現(xiàn)削減財(cái)政赤字目標(biāo)的可行方案，加上歐美媒體爭(zhēng)相報(bào)道希臘利用掉期交易掩蓋負(fù)債以及英國(guó)1月份財(cái)政赤字高達(dá)43億英鎊，投資者對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的擔(dān)心與日俱增，匯市波動(dòng)加劇，2月19日對(duì)美元更是一舉跌至9個(gè)月低點(diǎn)，且越來(lái)越多的跡象顯示歐元跌勢(shì)遠(yuǎn)未終止。同時(shí)由于主權(quán)債務(wù)危機(jī)正在葡萄牙、西班牙等歐元區(qū)“邊緣國(guó)家”蔓延，這個(gè)單一貨幣聯(lián)盟正面臨成立11年以來(lái)最嚴(yán)峻考驗(yàn)。市場(chǎng)甚至發(fā)出了歐元“走向消亡”的悲觀之聲。

　　危機(jī)蔓延沽空歐元

　　希臘債務(wù)危機(jī)的懸而未決，加大了市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂，同時(shí)也影響對(duì)歐元前景的信心�！巴稒C(jī)大鱷”喬治·索羅斯認(rèn)為，歐元面臨的考驗(yàn)超過(guò)希臘危機(jī)。一些更悲觀的市場(chǎng)分析師擔(dān)心：希臘危機(jī)最終可能導(dǎo)致正式流通8年的歐元“走向消亡”。

　　由于投資者對(duì)希臘、葡萄牙等國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)感到擔(dān)憂，關(guān)注這場(chǎng)債務(wù)危機(jī)是否會(huì)波及其他歐元區(qū)國(guó)家，2月19日，歐元對(duì)美元匯率跌至1.344美元，創(chuàng)去年5月以來(lái)新低。在許多匯市投機(jī)者眼中，即便歐洲領(lǐng)導(dǎo)人準(zhǔn)備救助希臘，歐元匯率仍未見(jiàn)底。在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)，借入歐元的短期利率相對(duì)美元拆借利率降至去年9月以來(lái)最低點(diǎn)。僅今年2月，歐元拆借利率就跌去50%。

　　投機(jī)者賴以繼續(xù)看空歐元的理由還有，希臘和其他一些歐元區(qū)國(guó)家的債務(wù)和經(jīng)濟(jì)困境捆住了歐洲央行手腳。為避免這些經(jīng)濟(jì)體在削減赤字的“去債務(wù)化”過(guò)程中淪為“僵尸經(jīng)濟(jì)”，歐洲央行可能不得不繼續(xù)把基準(zhǔn)利率維持在歷史低點(diǎn)，無(wú)法像美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)那樣著手回收流動(dòng)性，這就意味歐元持續(xù)走弱。換言之，希臘因素正在延緩(央行)收回廉價(jià)貨幣的時(shí)機(jī)。投資者開(kāi)始考慮這場(chǎng)危機(jī)可能出現(xiàn)的下一個(gè)演進(jìn)階段，因?yàn)樗麄兯�能發(fā)現(xiàn)的全是沽空歐元的新理由。希臘、西班牙、葡萄牙采取激進(jìn)財(cái)政緊縮政策，可能使他們的經(jīng)濟(jì)重返衰退。這將要求一項(xiàng)更為寬松的貨幣政策。

　　一些外匯交易人士調(diào)低對(duì)今后12個(gè)月歐元匯率的預(yù)估。甚至有人認(rèn)為“不排除歐元對(duì)美元1比1的可能性”，打破其自2002年以來(lái)一直高于美元的紀(jì)錄，因?yàn)橄ＥD只是站在了最前面的位置，在它身后還有更多的國(guó)家和更多的麻煩。

　　制度缺陷埋下隱患

　　索羅斯以對(duì)外匯市場(chǎng)嗅覺(jué)敏感而著稱，十多年前以狙擊泰銖方式引爆東南亞金融危機(jī)。如今他又從希臘債務(wù)危機(jī)看到歐元危機(jī)“萌芽”。他22日在英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表文章稱，即使歐元區(qū)借助某種權(quán)宜之計(jì)暫時(shí)克服希臘債務(wù)危機(jī)，歐元設(shè)計(jì)存在的機(jī)制性缺陷今后將使歐元面臨更大難題。

　　任何一種成熟貨幣均需中央銀行和財(cái)政部“護(hù)航”。當(dāng)金融危機(jī)襲來(lái)時(shí)，央行能提供流動(dòng)性，而財(cái)政部能處理債務(wù)。但由16國(guó)組成的歐元區(qū)只是一種貨幣聯(lián)盟，而非政治聯(lián)盟：在機(jī)構(gòu)設(shè)置上，只有歐洲央行，沒(méi)有單一的“歐洲財(cái)政部”。這種設(shè)計(jì)相當(dāng)于“車?yán)�馬”，而不是“馬拉車”。2008年金融危機(jī)充分暴露歐元機(jī)制的這一漏洞：歐元區(qū)各國(guó)忙于救助各自的金融系統(tǒng)，但在歐洲央行“一刀切”貨幣政策下，希臘等承受債務(wù)重壓者喪失本幣貶值的危機(jī)救助手段。就希臘而言，一種權(quán)宜之計(jì)的救助應(yīng)該足夠。但對(duì)西班牙、意大利、葡萄牙、愛(ài)爾蘭等潛在的債務(wù)危機(jī)“引爆點(diǎn)”，由于經(jīng)濟(jì)體量過(guò)大，無(wú)法適用希臘式救助手段。即便希臘幸存，歐元前景仍將存疑。因此，歐元區(qū)應(yīng)實(shí)施更加嚴(yán)格的財(cái)政監(jiān)管，使合作救助制度化以及建立一個(gè)組織完善的歐元債務(wù)市場(chǎng)。但問(wèn)題在于以德國(guó)為首的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)大國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人是否有“政治意愿”建立一種長(zhǎng)效救助機(jī)制，說(shuō)服本國(guó)納稅人愿意為他們眼中揮霍無(wú)度的鄰國(guó)債務(wù)埋單。

　　救與不救都是問(wèn)題

　　德國(guó)《明鏡》周刊剛剛報(bào)道“德國(guó)政府正在協(xié)調(diào)歐元區(qū)各國(guó)政府拿出200億到250億歐元用于救助希臘政府，其中德國(guó)政府將承擔(dān)其中的20%”，德國(guó)財(cái)政部隨后就予以否認(rèn)，歐盟委員會(huì)發(fā)言人也在例行新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，歐盟目前尚無(wú)為希臘提供資金支持的計(jì)劃，因?yàn)橄ＥD政府沒(méi)有提出任何援助請(qǐng)求。

　　表面上，德國(guó)不想對(duì)希臘過(guò)于寬容，讓其他國(guó)家如葡萄牙、愛(ài)爾蘭、希臘和西班牙等國(guó)以此為戒，督促其心存壓力自我解困。希臘總理喬治·帕潘德里歐也似乎心領(lǐng)神會(huì)，隨即在倫敦的一次新聞發(fā)布會(huì)上表示：“我們不期待其他國(guó)家提供救助資金，此時(shí)我們需要的是其他成員國(guó)的支持……我們希望能夠按照與其他歐洲和歐元區(qū)國(guó)家同樣的條件借到資金�！倍�超過(guò)半數(shù)的德國(guó)人認(rèn)為，希臘應(yīng)該直接離開(kāi)歐元區(qū)，救助希臘簡(jiǎn)直是往無(wú)底洞扔錢(qián)。

　　法國(guó)歐洲事務(wù)專家說(shuō)：“希臘債務(wù)問(wèn)題是歐元區(qū)一個(gè)特別深層的危機(jī)，希臘問(wèn)題只是歐元區(qū)的一個(gè)代表，整個(gè)歐洲現(xiàn)在算是嘗到‘風(fēng)險(xiǎn)’的滋味，他們不得不承認(rèn)自己不再如想象中的那樣可抵擋一切，也不如預(yù)想中的那樣團(tuán)結(jié)�！泵绹�(guó)《時(shí)代》雜志甚至稱，歐元區(qū)消亡的日子可能屈指可數(shù)。歐洲政治經(jīng)濟(jì)學(xué)專家鮑伯·漢克甚至描述了希臘債務(wù)危機(jī)進(jìn)程的一種可能圖景：投機(jī)者狙擊和市場(chǎng)擔(dān)憂加劇使希臘國(guó)債淪為垃圾債券，外界救助希臘的信心消失殆盡，希臘被迫放棄歐元�！耙坏┌l(fā)生那種場(chǎng)景，市場(chǎng)隨后將瞄準(zhǔn)西班牙、葡萄牙、意大利、愛(ài)爾蘭等高負(fù)債國(guó)家，直到他們也被逐出(歐元區(qū))”，到那個(gè)時(shí)候，即便法國(guó)、德國(guó)等歐元區(qū)核心國(guó)家繼續(xù)使用歐元，歐元也已經(jīng)遠(yuǎn)離作為歐洲融合工具的主要?jiǎng)?chuàng)立宗旨。

　　《里斯本條約》生效后，歐洲一體化進(jìn)程再上新臺(tái)階，“歐盟總統(tǒng)”、“歐盟外交部長(zhǎng)”走馬上任。但面對(duì)這場(chǎng)危機(jī)，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人做得太少，未能使市場(chǎng)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)冷靜下來(lái)。不管成員國(guó)納稅人是多么不情愿救希臘，若想維持歐元區(qū)往日的繁榮，政要們只能“邊罵邊救”希臘的債務(wù)爛攤子。這不僅是一場(chǎng)涉及主權(quán)債務(wù)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)振蕩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，更是一場(chǎng)政治危機(jī)，因?yàn)樗�觸及歐盟一個(gè)最主要困境：各成員國(guó)不斷加緊控制經(jīng)濟(jì)和財(cái)政政策，令歐盟在整體上難以發(fā)揮有效應(yīng)對(duì)危機(jī)需要的政治領(lǐng)導(dǎo)力。

　　值得慶幸的是，一些分析家從中看到完善歐元機(jī)制的機(jī)會(huì)，期待這場(chǎng)危機(jī)能促使歐元區(qū)在貨幣聯(lián)盟基礎(chǔ)上創(chuàng)建統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、預(yù)算和稅收的制度和機(jī)構(gòu)。“歐洲總是在緊要關(guān)頭取得進(jìn)展，”“現(xiàn)在正是一些事會(huì)發(fā)生的時(shí)候�！�(陳支農(nóng))