●美聯(lián)儲(chǔ)已準(zhǔn)備好了一個(gè)強(qiáng)有力的“退出”策略

　　●專家預(yù)計(jì)在第二季度宣布加息的可能性相當(dāng)大

　　眼看任期將滿，美聯(lián)儲(chǔ)主席本·伯南克加速行動(dòng)，把原本行事隱秘的美聯(lián)儲(chǔ)變開放的同時(shí)，仍試圖抵御低利率政策引來的批評(píng)——“房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的最佳應(yīng)對(duì)手段是加強(qiáng)監(jiān)管，而非貨幣政策。”——成了伯南克的最新辯詞。

　　北京時(shí)間1月4日，伯南克在美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)年會(huì)上發(fā)表有關(guān)貨幣政策與房地產(chǎn)泡沫的講話，回應(yīng)了近期對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)超低利率的貨幣政策可能為未來資產(chǎn)泡沫埋下隱患的批評(píng)。他說，跨國(guó)證據(jù)顯示，貨幣政策與住房?jī)r(jià)格上漲之間并沒有明顯關(guān)系。批評(píng)人士一直稱，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率保持在低位過長(zhǎng)時(shí)間是造成金融危機(jī)的重要原因。而為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)在2008年12月把聯(lián)邦基金利率降至0-0.25%的歷史最低水平，并保持至今。

　　“伯南克的說法有一定的道理�！鄙虾Ｉ缈圃航鹑谘芯恐行母敝魅闻苏龔┲赋觯�美國(guó)上一輪房地產(chǎn)泡沫不完全是由當(dāng)時(shí)低利率政策造成。“有別于日、俄等國(guó)家，美國(guó)的房地產(chǎn)泡沫并非是由投資者或投機(jī)者吹起來，而是由金融機(jī)構(gòu)吹起來�！倍�目前，美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格與整個(gè)經(jīng)濟(jì)水平相比較而言并不算高。分析人士認(rèn)為，伯南克的講話表明美聯(lián)儲(chǔ)將把聯(lián)邦基金利率繼續(xù)保持在這一低位，以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　不過，伯南克當(dāng)日還指出，美聯(lián)儲(chǔ)必須對(duì)加息持開放態(tài)度，以防止未來資產(chǎn)泡沫再度萌生。他透露，已為未來取消非常規(guī)刺激措施制定了一個(gè)強(qiáng)有力的策略。上述退出策略既包括上調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)向銀行支付的準(zhǔn)備金利率，也包括美聯(lián)儲(chǔ)一直在測(cè)試的回籠金融系統(tǒng)資金的多種措施。潘正彥認(rèn)為：“美聯(lián)儲(chǔ)提出比較明確的‘退出’政策很有可能將會(huì)超預(yù)期的早，在第二季度宣布加息的可能性相當(dāng)大。而這幾個(gè)月內(nèi)，將會(huì)有不少的‘吹風(fēng)’行動(dòng)�！�

　　伯南克的4年任期于1月31日結(jié)束，預(yù)計(jì)屆時(shí)他將再度被美國(guó)總統(tǒng)貝拉克·奧巴馬提名為美聯(lián)儲(chǔ)主席。有評(píng)論認(rèn)為，伯南克眼下正在利用公關(guān)推廣來確保自己再度得到任命。伯南克對(duì)此處之泰然：“美聯(lián)儲(chǔ)主席通常不會(huì)去做這類事情，因?yàn)槲覀円�避免人們就此�?duì)下一次議息會(huì)議進(jìn)行猜測(cè)，進(jìn)而引發(fā)短期市場(chǎng)波動(dòng)。但目前這段時(shí)期非同尋常�！� 伯南克表示，他不愿成為“在第二次‘大蕭條’期間執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)的主席”。

　　而在為低利率辯護(hù)的同時(shí)，伯南克劍指監(jiān)管：“從本輪金融危機(jī)中獲得的教訓(xùn)不是金融監(jiān)管在控制出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)方面無效，而在于監(jiān)管的執(zhí)行要更好和更巧。(付碧蓮)