10月13日，反映美元對(duì)一攬子其他西方主要貨幣比價(jià)的“美元指數(shù)”一度跌至75.836，創(chuàng)14個(gè)月來(lái)最低。與此同時(shí)，受美元貶值影響，黃金和原油等大宗商品價(jià)格連續(xù)攀升。美元是當(dāng)今世界主要儲(chǔ)備貨幣和眾多大宗商品交易的計(jì)價(jià)貨幣，美元持續(xù)貶值以及由此引發(fā)的一系列問題，有可能影響世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景。

　　美元持續(xù)貶值

　　過去8年，美元總體呈貶值趨勢(shì)。在2008年9月中旬國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)前，美元對(duì)歐元、英鎊和日元等其他西方主要貨幣比價(jià)一度連創(chuàng)新低。

　　美元出現(xiàn)長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)的重要原因是美國(guó)所謂的“雙赤字”問題，即美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政赤字和美國(guó)貿(mào)易赤字居高不下。此外，在美國(guó)前總統(tǒng)喬治·Ｗ·布什執(zhí)政期間，美國(guó)政府雖然口頭上仍堅(jiān)持“強(qiáng)勢(shì)美元”政策，但實(shí)際上對(duì)美元貶值問題采取默許態(tài)度，這也影響了投資者對(duì)美元的信心。

　　在當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)后，受投資者“避險(xiǎn)情緒”影響，美元一度走出一撥逆勢(shì)反彈的行情。

　　摩根大通證券(亞太)有限公司董事總經(jīng)理兼中國(guó)證券市場(chǎng)主席李晶曾表示，在國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)以后，美元和日元成為全球貨幣市場(chǎng)的“避風(fēng)港”。投資者對(duì)美元的需求一度非常強(qiáng)勁，導(dǎo)致美元匯率，特別是美元對(duì)英鎊和歐元的匯率一度上漲。

　　不過，從2009年3月份開始，隨著投資者對(duì)國(guó)際金融危機(jī)和世界經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂有所緩解，市場(chǎng)對(duì)美元資產(chǎn)的“避險(xiǎn)需求”開始下降，美元轉(zhuǎn)而恢復(fù)了危機(jī)前總體貶值的大趨勢(shì)。與此同時(shí)，美國(guó)的“雙赤字”問題、“零利率”政策以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭疲軟等，都給投資者看跌美元提供了恰當(dāng)理由。

　　10月13日，紐約匯市歐元對(duì)美元比價(jià)一度升至1比1.4876，為14個(gè)月來(lái)的最高點(diǎn)，與3月份的低點(diǎn)相比歐元對(duì)美元升值超過18%；英鎊對(duì)美元比價(jià)升至1比1.5901，與3月份的低點(diǎn)相比，英鎊對(duì)美元升值超過15%；美元對(duì)日元比價(jià)降至1比89.76，與4月份的高點(diǎn)相比美元對(duì)日元貶值超過10%。

　　引發(fā)連鎖反應(yīng)

　　由于美元是國(guó)際市場(chǎng)眾多大宗商品交易的計(jì)價(jià)貨幣，美元持續(xù)貶值，導(dǎo)致從黃金到原油，一系列大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。

　　一般來(lái)說，當(dāng)美元貶值時(shí)，對(duì)于持有其他強(qiáng)勢(shì)貨幣的投資者來(lái)說，原油和黃金等以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格變得相對(duì)便宜，這部分投資者會(huì)大量買入原油和黃金，進(jìn)而導(dǎo)致這兩種資產(chǎn)的美元價(jià)格進(jìn)一步攀升。

　　此外，美元長(zhǎng)期貶值的趨勢(shì)，還引發(fā)了投資者對(duì)通貨膨脹的擔(dān)心。一些投資者更愿意把黃金和原油當(dāng)成真正的“硬通貨”，用于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值，抵制通脹的侵蝕。

　　10月13日，在“美元指數(shù)”創(chuàng)下14個(gè)月來(lái)的最低點(diǎn)之際，紐約商品交易所12月份交貨的黃金期貨價(jià)格則創(chuàng)下歷史新高，盤中一度達(dá)到每盎司1069.7美元。過去10個(gè)交易日，紐約市場(chǎng)金價(jià)連續(xù)收于每盎司1000美元關(guān)口以上，這在歷史上尚屬首次。今年年初以來(lái)，紐約市場(chǎng)基準(zhǔn)黃金期貨價(jià)格上漲了20%。而且，今年很有可能成為金價(jià)連續(xù)上漲的第9個(gè)年頭。

　　德國(guó)費(fèi)爾蒂希數(shù)量大宗商品研究公司負(fù)責(zé)人彼得·費(fèi)爾蒂希說：“(市場(chǎng))非常擔(dān)心美元疲軟，這種擔(dān)心一直在推動(dòng)金價(jià)上漲�！泵绹�(guó)集成經(jīng)紀(jì)服務(wù)公司首席交易員弗蘭克·麥吉說：“(投資者)普遍預(yù)計(jì)美元將繼續(xù)貶值，這種看法將推動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步攀升�！�

　　除黃金外，國(guó)際市場(chǎng)原油期貨價(jià)格近來(lái)也大幅走高。10月13日，受美元貶值影響，紐約商品交易所11月份交貨的原油期貨價(jià)格一度升至每桶74.47美元，接近8月25日創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn)每桶75美元。

　　美元持續(xù)貶值，引發(fā)了一些產(chǎn)油國(guó)的擔(dān)心。英國(guó)《獨(dú)立報(bào)》10月6日?qǐng)?bào)道說，海灣地區(qū)的產(chǎn)油國(guó)正在籌劃逐步取消原油交易以美元定價(jià)的模式，轉(zhuǎn)而推動(dòng)原油交易以一攬子貨幣計(jì)價(jià)。盡管這則報(bào)道很快遭到有關(guān)國(guó)家的否認(rèn)，但長(zhǎng)期以來(lái)，產(chǎn)油國(guó)擔(dān)心美元貶值會(huì)“蠶食”其原油出口收入，卻是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　此外，美元作為主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，一些國(guó)家還擔(dān)心，美元持續(xù)貶值，其持有的大量美元儲(chǔ)備價(jià)值可能受損。

　　可能影響世界經(jīng)濟(jì)

　　美元在當(dāng)前國(guó)際金融體系和世界經(jīng)濟(jì)中扮演著重要角色，美元匯率波動(dòng)，往往是“牽一發(fā)而動(dòng)全身”。在此次國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)前，美元持續(xù)貶值，曾助推國(guó)際市場(chǎng)糧價(jià)飛漲，最后引發(fā)了波及許多國(guó)家的“糧食危機(jī)”。此外，美元貶值，加上市場(chǎng)投機(jī)炒作，還導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)飆升，曾讓中國(guó)等一系列原油進(jìn)口國(guó)面臨較大的輸入性通脹壓力。

　　前事不忘，后事之師。當(dāng)前美元持續(xù)貶值，是否會(huì)引發(fā)類似的問題，值得密切關(guān)注。

　　關(guān)于美元匯率波動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響，在上世紀(jì)70年代，時(shí)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)的約翰·康諾利曾有一句名言：美元是我們的貨幣，卻是你們的問題。此后，美國(guó)其他一些人士也表達(dá)過類似的觀點(diǎn)。

　　但是，在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，這一論點(diǎn)無(wú)疑過時(shí)了。美元的確是美國(guó)的貨幣，但美元同時(shí)也是世界主要儲(chǔ)備貨幣和眾多大宗商品交易的計(jì)價(jià)貨幣，“美元問題”注定將是全球性的，美國(guó)作為美元的發(fā)行國(guó)，對(duì)避免美元匯率劇烈波動(dòng)，維護(hù)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭，具有不可推卸的責(zé)任。(明金維)