新股密集發(fā)行，其發(fā)行市盈率也節(jié)節(jié)高升，高價(jià)發(fā)行成一大流行色，新股融資量由此大幅增加。而由此導(dǎo)致新股上市后破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，影響市場(chǎng)參與熱情。

　　現(xiàn)狀 瘋狂的125倍發(fā)行市盈率

　　創(chuàng)業(yè)板首批發(fā)行時(shí)，50余倍的發(fā)行市盈率遭到市場(chǎng)強(qiáng)烈質(zhì)疑。沒(méi)想到“沒(méi)有最高，只有更高”，在創(chuàng)業(yè)板首批公司遭遇市場(chǎng)強(qiáng)烈追捧的情況下，第二批以更加“雷人”的高市盈率發(fā)行：本周三申購(gòu)發(fā)行的第二批創(chuàng)業(yè)板公司平均市盈率達(dá)到83.59倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于首批56.7倍的市盈率。其中金龍機(jī)電以19元的高價(jià)發(fā)行，對(duì)應(yīng)市盈率高達(dá)126.67倍；陽(yáng)普醫(yī)療、同花順的發(fā)行市盈率都在90倍以上。

　　不僅僅是創(chuàng)業(yè)板等小盤(pán)股高價(jià)發(fā)行。大盤(pán)新股發(fā)行市盈率同樣高達(dá)四五十倍。光大證券發(fā)行市盈率逾58倍；中國(guó)中冶發(fā)行市盈率41.90倍；剛剛破發(fā)的招商證券發(fā)行價(jià)上限31元，發(fā)行市盈率高達(dá)56.26倍；周三上市的中國(guó)重工發(fā)行市盈率高達(dá)42.14倍。可以預(yù)期，接下來(lái)的中國(guó)北車(chē)、中國(guó)一重高市盈率發(fā)行的可能性依然很大。

　　分析人士認(rèn)為，目前較高的發(fā)行市盈率包含了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)的預(yù)期，及對(duì)高成長(zhǎng)性公司給予的較高溢價(jià)。但部分公司高得離譜的發(fā)行價(jià)則體現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)新股明顯的炒作情緒。新股重啟以來(lái)，尚沒(méi)有上市即破發(fā)的現(xiàn)象，只要申購(gòu)成功，在上市首日賣(mài)出就有一定的獲利空間。這樣近乎無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益讓機(jī)構(gòu)投資者敢于在詢價(jià)時(shí)報(bào)出高價(jià)以確保自己獲得申購(gòu)機(jī)會(huì)；同時(shí)散戶也敢于在任何高價(jià)申購(gòu)新股。尤其是在目前市場(chǎng)震蕩缺乏獲利機(jī)會(huì)的情況下，更多的資金涌入打新市場(chǎng)。

　　后果 中重今日破發(fā)？　　

　　在高價(jià)發(fā)行之后，招商證券本周一盤(pán)中破發(fā)，昨日跌至29.63元，距離其發(fā)行價(jià)31元已經(jīng)有1.37元的距離。在招商證券破發(fā)之后，本周三上市的中國(guó)重工也面臨破發(fā)窘境，昨日該股下跌6.63%，跌至7.75元，距離發(fā)行價(jià)7.38元僅一步之遙，今日該股如下跌超過(guò)4.7%就將破發(fā)。

　　新股破發(fā)，對(duì)市場(chǎng)各方意義完全不同。對(duì)于相關(guān)上市公司，似乎只有尷尬，卻毫不影響其高市盈率發(fā)行后超募的事實(shí)。比如第一批創(chuàng)業(yè)板公司平均超募130%、而第二批8家公司預(yù)計(jì)募集資金15.98億元,實(shí)際募集資金49.31億元,超募比例飆升至209%。有破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的中國(guó)重工最終的募資額度將達(dá)到147.23億，超募82.88億，超募幅度為129%。即使今日破發(fā)，中重依然是今年A股募資量第三大的新股。

　　但新股破發(fā)對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)而言卻明顯是個(gè)利空，招商證券破發(fā)，直接拖累券商板塊走弱。對(duì)于在二級(jí)市場(chǎng)參與新股的投資者而言，更是一個(gè)打擊。如果有投資者在招商證券上市首日以收盤(pán)價(jià)33.61元買(mǎi)入該股，持有至昨日已經(jīng)虧損12%。周三買(mǎi)入中國(guó)重工的投資者，目前賬面上也有了浮虧。

　　英大證券李大霄認(rèn)為，新股市盈率迭創(chuàng)新高不是好事，不僅壓縮了二級(jí)市場(chǎng)獲利空間，后市下跌風(fēng)險(xiǎn)也大過(guò)上漲風(fēng)險(xiǎn)，新股上市后的價(jià)值回歸對(duì)市場(chǎng)參與熱情將形成明顯壓制。(李龍俊)