10月27日，滬深股市低開(kāi)低走，上證指數(shù)失守3100點(diǎn)，收盤(pán)下跌2.83%。當(dāng)日，正逢工商銀行實(shí)現(xiàn)全流通，該股下跌了2.49%，是對(duì)指數(shù)構(gòu)成較大拖累的個(gè)股之一。有市場(chǎng)人士戲稱，工行巨量解禁“雷倒”了大盤(pán)。

　　工商銀行27日解禁的2360億股限售股，由財(cái)政部和匯金公司所持有。此次解禁數(shù)量。是此前工商銀行A股流通股本的近16倍，占其A股總股本的94%；總流通市值接近1.3萬(wàn)億元，約占A股市場(chǎng)總市值的5%。工商銀行解禁股的數(shù)量，確實(shí)夠讓人心驚肉跳，但投資者心理很清楚，財(cái)政部和匯金公司短期內(nèi)拋售工行解禁股的可能性幾乎為零。

　　解禁并不意味著減持，尤其在匯金公司近日表態(tài)繼續(xù)增持三大銀行股之后，工商銀行怎么可能遭遇“大非”出逃？19日，工商銀行與安聯(lián)集團(tuán)、美國(guó)運(yùn)通分別就戰(zhàn)略投資股份鎖定期結(jié)束后的安排作出說(shuō)明，安聯(lián)集團(tuán)和美國(guó)運(yùn)通表示近期無(wú)意出售所持的工行股份。這說(shuō)明戰(zhàn)略股東持有工商銀行的信心也較強(qiáng)。

　　10月份A股市場(chǎng)迎來(lái)限售股解禁“洪峰”，其中約92%的解禁額度來(lái)自工商銀行和中國(guó)石化兩家。16日，中國(guó)石化570.88億股限售股解禁，其持有者為控股股東中國(guó)石油化工集團(tuán)。當(dāng)日中國(guó)石化只是小幅下跌0.16%，隨后幾日呈升勢(shì)，證明其限售股解禁看似可怕，實(shí)際上，大股東減持的可能性微乎其微。透過(guò)中國(guó)石化限售股解禁前后的走勢(shì)，不少分析人士之前預(yù)料，工商銀行“大非”解禁將平穩(wěn)著陸。

　　可在27日，工商銀行下跌了2.49%，限售股解禁顯得并不平靜。相關(guān)技術(shù)分析數(shù)據(jù)顯示，工商銀行對(duì)大盤(pán)指數(shù)的貢獻(xiàn)是-5.98點(diǎn)，居當(dāng)日拖累滬市大盤(pán)的個(gè)股第二位。

　　其實(shí)，導(dǎo)致工商銀行下跌主要有兩個(gè)因素。其一，隔夜美股下跌，銀行股集體走弱。美股14日突破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)后，在萬(wàn)點(diǎn)附近陷入“拉鋸戰(zhàn)”，已是“三上三下”。26日，美國(guó)金融板塊跌幅大于道瓊斯工業(yè)指數(shù)，原因之一是上周末有數(shù)家美國(guó)銀行企業(yè)宣布破產(chǎn)，使今年倒閉的美國(guó)銀行總數(shù)達(dá)到106家。

　　其二，外圍股市走弱，使A股投資者對(duì)工商銀行限售股解禁的恐懼心理增強(qiáng)。即便明知財(cái)政部和匯金公司不會(huì)拋售工商銀行，但限售股解禁帶來(lái)的心理壓力，也使得工商銀行走弱。不排除有部分機(jī)構(gòu)利用這種心理壓力，在工商銀行解禁前后進(jìn)行套利操作。換言之，工商銀行限售股解禁不意味著“大非”減持，但不等于其他投資者不被“嚇出來(lái)”。工商銀行當(dāng)日縮量下跌的走勢(shì)，表明出現(xiàn)這種情況的可能性很大。

　　導(dǎo)致27日大跌的主要是權(quán)重股，其中，滬市十大拖累指數(shù)的個(gè)股中，銀行股占有5個(gè)�？梢�(jiàn)，工商銀行下跌波及到整個(gè)銀行板塊，使上證指數(shù)回調(diào)考驗(yàn)60日均線。銀行板塊疲弱的走勢(shì)與其本周將亮相的向好三季報(bào)背離。一方面，投資者對(duì)“后危機(jī)時(shí)期”的銀行業(yè)績(jī)較為謹(jǐn)慎，擔(dān)心信貸增量回落及不良資產(chǎn)增多。

　　另一方面，攻上3000點(diǎn)后的大盤(pán)并未改變震蕩格局。大盤(pán)“跳水”恰逢工商銀行巨量解禁之日，看似偶然，實(shí)則必然，因?yàn)榇蟊P(pán)此前反彈的同時(shí)積累了獲利回吐壓力。8月份以來(lái)，上證指數(shù)先后兩次觸底反彈，之前一次結(jié)束于第13個(gè)交易日。27日是第二次反彈剛滿13個(gè)交易日，投資者異常敏感。而且，上周突破60日均線之后，指數(shù)沒(méi)有進(jìn)行反抽確認(rèn)。27日大跌后，上證指數(shù)恰好回落至60日均線附近。

　　工行巨量解禁是否真的“雷倒”大盤(pán)？在宏觀經(jīng)濟(jì)向好的背景下，多數(shù)投資者不會(huì)過(guò)于恐慌。一言以蔽之，股市震蕩格局依舊，但中長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)未變。(張煒 )