創(chuàng)業(yè)板火了，28家上市公司，以超過60倍的市盈率發(fā)行，實際募資超154.784億元，比原計劃多出83.184億元。這僅僅是發(fā)行價，上市后個別股票達到100倍以上的“市夢率”也是自然的事了。

　　誰在分享這場資本盛宴？據(jù)媒體報道，創(chuàng)業(yè)板的啟動造就了一批億萬富豪，僅根據(jù)28家創(chuàng)業(yè)板公司披露的股東持股數(shù)量和發(fā)行價計算，已有74位身價過億，其中排名第一的資產(chǎn)已經(jīng)高達17.53億元。而普通投資者要想從二級市場上大賺一筆，應(yīng)該不是大概率事件。

　　有分析人士認(rèn)為，60倍左右的市盈率是“合理”的，因為根據(jù)國外經(jīng)驗，創(chuàng)業(yè)板的總體平均市盈率高于相應(yīng)主板市場，且創(chuàng)業(yè)板具有“高成長”的特點，意味著3-5年后其價值成長便可支撐其價格，因此創(chuàng)業(yè)板股票有理由享受高溢價。但如何為“高成長”估值恐怕對很多投資者來說都是一個挑戰(zhàn)。投資者在看到了高成長的同時，卻沒看到高風(fēng)險的一面。

　　遙想10年前，香港創(chuàng)業(yè)板啟動伴隨科技網(wǎng)絡(luò)股浪潮的盛極一時，而隨著網(wǎng)絡(luò)股泡沫的破滅，香港創(chuàng)業(yè)板由盛轉(zhuǎn)衰，之后幾近停滯。目前的香港創(chuàng)業(yè)板市場，投資者參與熱情低，交投不活躍，新上市企業(yè)寥寥無幾。導(dǎo)致這樣尷尬境地發(fā)生的最根本的原因是上市企業(yè)質(zhì)量的下降，優(yōu)質(zhì)企業(yè)不斷轉(zhuǎn)向主板，鮮有成長型企業(yè)上市予以補充。

　　內(nèi)地投資者的出價向來是非常慷慨的。這是許多投資者不能從股市中獲得很多財產(chǎn)性收入的重要原因。投資回報取決于企業(yè)盈利和成長，買的越貴，收益越差，風(fēng)險越高。投資者過于慷慨的出價和過低的投資回報要求率也寵壞了上市公司。一夜暴富，錢來的太容易，就不知道怎么合理使用了。已有將上市的創(chuàng)業(yè)板公司表示，將超額募集的資金部分用于還貸款，更有公司將部分募資用來買樓。難怪有媒體評論員感嘆，公司忙活十幾年也不如這一次上市來得劃算。

　　專家提醒投資者，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)可能存在五大風(fēng)險：首先，公司經(jīng)營風(fēng)險；其次，技術(shù)風(fēng)險，；第三，規(guī)范運作風(fēng)險；第四，股價波動的風(fēng)險；最后，估值風(fēng)險。據(jù)說，巴菲特從未染指過高科技公司的股票，因為技術(shù)變化很快，一旦跟不上技術(shù)變革，企業(yè)的成長性會受到很大影響，甚至出現(xiàn)虧損。(興業(yè)全球基金 鐘寧瑤)