醞釀長(zhǎng)達(dá)十年之久的創(chuàng)業(yè)板將在深圳正式開板，不過，需要提醒的是，開板并非開市，創(chuàng)業(yè)板股票的真正買賣，要等到一周之后的10月30日——那才是開市的時(shí)間。“先開板，后開市”，這個(gè)規(guī)矩就好比足球必須“先開球，后開賽”一樣。兩個(gè)多小時(shí)之后的這個(gè)開板儀式，對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)是具有里程碑式意義的。中國(guó)之聲連線今天的在線主編——資深媒體人王志安解讀創(chuàng)業(yè)板投資及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　主持人：“先有板，后有市”，2個(gè)多小時(shí)之后的這個(gè)儀式不容忽視，而且根據(jù)發(fā)行和申購(gòu)的結(jié)果看，首批上市的28家公司的均漲幅區(qū)間為61%-79%，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率區(qū)間更是達(dá)到了60到67倍。那么你覺得這么高的數(shù)據(jù)代表了什么？我們應(yīng)該以什么樣的心態(tài)來對(duì)待創(chuàng)業(yè)板的開板和上市？

　　王志安：把創(chuàng)業(yè)板的開板和開市比作“開球”和“開賽”可能不是特別恰當(dāng)，比作“婚禮”和“進(jìn)洞房”更合適。舉辦婚禮之后，可能到等到晚上才進(jìn)洞房。創(chuàng)業(yè)板開市對(duì)于中國(guó)的證券市場(chǎng)來說是非常重要的事情，因?yàn)槿绻�把主板�?dāng)做我國(guó)證券市場(chǎng)“長(zhǎng)子”，創(chuàng)業(yè)板就相當(dāng)于“小兒子”�！靶�兒子”的到來使得我國(guó)證券市場(chǎng)大家庭重要的成員就齊全了。因此，創(chuàng)業(yè)板開板是非常重要的。

　　盡管市盈率不是準(zhǔn)確衡量創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的指標(biāo)，創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)的市盈率的確特別高，這意味著風(fēng)險(xiǎn)也比較高。企業(yè)的的成長(zhǎng)性和其未來核心產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景對(duì)于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)來說更加重要，但畢竟市盈率也是衡量企業(yè)的一個(gè)重要的參考指標(biāo)。一旦開始交易之后，這些創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的市盈率可能會(huì)升的更高。

　　在此要我提醒散戶投資者，對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的投資一定要慎之又慎。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和交易性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指創(chuàng)業(yè)板企業(yè)往往規(guī)模比較小，成長(zhǎng)過程中會(huì)遇到各種各樣的問題，也許今天賺錢盈利，到下一個(gè)財(cái)政年度就虧損了。其股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)模式可能會(huì)受市場(chǎng)的影響發(fā)生變化。交易性風(fēng)險(xiǎn)是指創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的股本規(guī)模都非常小，容易被操縱。主板市場(chǎng)經(jīng)常有“炒概念”的風(fēng)氣，如新能源等。這在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)里非常容易被復(fù)制。散戶投資者一旦沒有意識(shí)到交易風(fēng)險(xiǎn)，很有可能遭受非常大的損失。

　　主持人：這么高的市盈率，還有這么多人去追捧，去申購(gòu)，您覺得原因在哪里？我們應(yīng)該加強(qiáng)哪些方面的措施來應(yīng)對(duì)“爆炒”局面？

　　王志安：大家是用主板市場(chǎng)的邏輯來想象創(chuàng)業(yè)板。主板市場(chǎng)“新股不敗”的邏輯——申購(gòu)新股基本不會(huì)虧錢。原先A股市場(chǎng)一個(gè)非常大的問題就是股票的高溢價(jià)發(fā)行，即高市盈率發(fā)行，再高開盤價(jià)開盤，等散戶沖進(jìn)去之后，莊家撤離，散戶就被套住了。最典型的例子是兩年前中石油股票的發(fā)行，當(dāng)時(shí)的發(fā)行價(jià)是16.7元，開盤價(jià)是48元，很多散戶當(dāng)時(shí)沖進(jìn)去�，F(xiàn)在，中石化股票的價(jià)格是12元錢左右，低于發(fā)行價(jià)。這些散戶基本被套住了。“新股不敗”的邏輯如果復(fù)制到創(chuàng)業(yè)板會(huì)非常糟糕。

　　主管部門可從兩個(gè)方面控制創(chuàng)業(yè)板的控制：一個(gè)方面是要加強(qiáng)監(jiān)管。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板企業(yè)都是小規(guī)模的企業(yè)，內(nèi)部經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)不是很成熟，對(duì)經(jīng)營(yíng)情況要及時(shí)進(jìn)行披露。如果不能做到這一點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板有可能會(huì)重新淪為圈錢的工具。第二方面就是控制交易風(fēng)險(xiǎn)。在上市首日防止爆炒，20%、50%、80%三個(gè)臨時(shí)平臺(tái)的機(jī)制。但這可能還不夠，更重要的是在交易過程中，一定要進(jìn)行嚴(yán)厲監(jiān)管一些操縱股價(jià)的重點(diǎn)帳戶。只有這樣才能使優(yōu)質(zhì)企業(yè)用心經(jīng)營(yíng)，讓每一個(gè)投資者分享中國(guó)最有創(chuàng)新能力的企業(yè)給帶來的成長(zhǎng)。這非常重要。

　　主持人：非常感謝王志安的分析。