由結(jié)果而尋求根源比由根源而尋求一個(gè)結(jié)論要復(fù)雜和困難得多，大多數(shù)人都是打哪兒指哪兒菲利普·A·菲舍，在若干年前的一個(gè)晚宴上，罕見的隨大溜兒賭第二天道瓊斯指數(shù)的漲跌點(diǎn)數(shù)。他的兒子賭上漲5點(diǎn)——這個(gè)數(shù)字很保守，一般而言被猜中的幾率很高，菲舍則不然，他大膽地寫下30點(diǎn)這個(gè)令人瞠目的數(shù)字，要知道當(dāng)時(shí)道瓊斯指數(shù)只有900多點(diǎn)。第二天，菲舍因?yàn)樽羁拷�正確數(shù)字而贏得了一臺(tái)彩色迷你電視——當(dāng)天指數(shù)大漲26點(diǎn)。

　　不過，這一切都是假象。菲舍私下告訴他最信任的兒子小菲舍說，其實(shí)他并不知道為什么要寫這個(gè)數(shù)字，他從來不預(yù)測(cè)某一特定時(shí)段的點(diǎn)位，猜測(cè)純屬巧合，之所以有后來他所解釋的理由，那是因?yàn)榘殡S著指數(shù)變化，市場(chǎng)自動(dòng)提供了很多種上漲的理由，隨便拿來說幾條就是了。

　　由此可見，在資本市場(chǎng)上，由結(jié)果而尋求根源比由根源而尋求一個(gè)結(jié)論要復(fù)雜和困難得多。大多數(shù)人都是打哪兒指哪兒。這幾天，中國(guó)市場(chǎng)上的股評(píng)家們更是如此，你可以在同一天的股市評(píng)論中聽到一個(gè)人完全矛盾的分析和解釋，比如本周二，從低開到尾盤的拉升，市場(chǎng)評(píng)論從悲觀到樂觀，觀點(diǎn)之游移是如此之甚。

　　觀點(diǎn)游移之中，趨勢(shì)卻正在被鞏固著。

　　一種趨勢(shì)的形成，不可能在短期內(nèi)發(fā)生巨變，除非有巨變的理由，比如不可抗力的外部突變。即便如此，在短暫的反向運(yùn)行之后，市場(chǎng)仍舊會(huì)回到它應(yīng)該走的軌道上去。8年前的今天，也就是美國(guó)的9·11，算不算巨大的災(zāi)難和突發(fā)事件？按理說它足夠成為一輪長(zhǎng)期熊市的開始，但事實(shí)并非如此。在短暫下跌后，市場(chǎng)恢復(fù)了上漲，因?yàn)槟鞘且?guī)律使然。

　　2000年的崩盤和隨后的V形反轉(zhuǎn)是伴生的事情，即便有突發(fā)事件，那也只是少數(shù)獨(dú)具慧眼的人逢低吸納的好時(shí)機(jī)，怎么跌下去的怎么漲上來。

　　中國(guó)市場(chǎng)上，同樣存在V形反轉(zhuǎn)的所有條件。宏觀經(jīng)濟(jì)或許會(huì)走成其他所有可能的形狀，但股市的對(duì)稱性原則告訴我們，現(xiàn)在仍有大量機(jī)會(huì)。

　　還是回到剛才說過的悲觀到樂觀反轉(zhuǎn)的那天，9月8日。前一個(gè)半小時(shí)縮量滯漲，而后半個(gè)小時(shí)突然在三大銀行的帶領(lǐng)下放量上漲。按市場(chǎng)老手的說法，這樣的手法和資金性質(zhì)除了中央?yún)R金繼續(xù)在沒有正式回應(yīng)前加倉金融巨無霸外，似乎沒有別的讓人信服的理由。匯金到底出手與否咱不清楚，但3000點(diǎn)以下外資機(jī)構(gòu)的普遍看多卻是不爭(zhēng)的事實(shí)，我們知道的是，中國(guó)的消費(fèi)和投資結(jié)構(gòu)正在改善，外需的低迷效應(yīng)已經(jīng)被前者的正面效應(yīng)所覆蓋，經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生性力量開始聚合，市場(chǎng)阻力也開始逐步消失，唯一的擔(dān)心，即貨幣政策對(duì)通脹的壓力線還在“遙遠(yuǎn)”的四季度，所以，大膽些，沒有錯(cuò)。（張立棟）