前日，萬科A最高漲至14 .94元，創(chuàng)本輪反彈的新高，比年初6 .58元的開盤價格，暴漲了2 .27倍。而今年上半年全國新房價格平均漲幅約為30%，按1比5的炒房杠桿，炒地產(chǎn)龍頭股收益率基本與炒房相當(dāng)。而昨日，杭州各商業(yè)銀行已經(jīng)明確通報關(guān)于二套房貸的收緊口徑，上海等地也即將跟進(jìn)以降溫樓市。地產(chǎn)個股昨日也相應(yīng)出現(xiàn)回調(diào)。樓市股市漲跌此起彼伏，在新一輪調(diào)整下，樓市和股市在下半年面臨新的盈利賽跑。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：地產(chǎn)板塊過去半年累計上漲110%，強(qiáng)于大盤滬深300達(dá)到40 .6個百分點(diǎn)。對此，眾多券商分析師認(rèn)為：下半年地產(chǎn)個股收益率有望高于地產(chǎn)樓市漲幅，僅從投資的角度認(rèn)為：“下半年炒房不如炒股”，建議一些暫未購房者，通過投資地產(chǎn)股來對沖房價上漲風(fēng)險。

　　房價報復(fù)性上漲，風(fēng)險較大

　　昨日，一則消息引起炒樓市的高度關(guān)注，杭州各商業(yè)銀行已經(jīng)明確通報關(guān)于二套房貸的收緊口徑，上海等地也即將跟進(jìn)以降溫樓市�！皣�家政策出現(xiàn)一拐頭跡象。雖然寬松的貨幣政策不會改變，但是，信貸政策可能先期收緊�！鄙钲诔礃侨耸繌埾壬�說，他計劃馬上拋售手中的樓盤。

　　而單先生也表示，其華僑城自住樓盤，年初售價150萬少有問津，而目前掛盤250萬，看房者絡(luò)繹不絕�！拔蚁腭R上出售。上次房價做了回過山車，這次不想重蹈覆轍�！�

　　與普通炒房者不同的是，業(yè)內(nèi)人士多依然看漲樓市。

　　“由于供需關(guān)系緊張，下半年房價仍將報復(fù)性上漲�！眹�信證券7月3日發(fā)布的房地產(chǎn)業(yè)2009年中期策略報告上如此表述。

　　報告顯示，2008年二季度開始新開工面積急劇萎縮，到現(xiàn)在仍低迷，前5個月累計新開工仍下降16 .1%，若按每月同比增長15%匡算，由于2008年二季度新開工減少而導(dǎo)致2009年下半年供給減少2.62億平米，而且新開工恢復(fù)至正常水平還至少需要一個季度，這樣將嚴(yán)重影響2009年下半年房地產(chǎn)供給。同時，隨著2008年四季度以來銷售逐步回暖，重點(diǎn)城市商品房庫存逐漸步入下行通道，可售量呈逐月減少態(tài)勢，庫存在2009年被迅速消化。從目前市場看，深圳一手商品房可售量已從2008年11月份最高峰的66031套回落至39974套，同比回落2%，環(huán)比回落16%，庫存按現(xiàn)在速度只夠4.7個月銷售。再加上通脹預(yù)期加強(qiáng)，預(yù)計下半年房價仍將報復(fù)性上漲。

　　長城證券的房地產(chǎn)半年投資策略預(yù)計，2009年全年房價將上漲5%左右，到2010年房價上漲幅度至少在10%以上。

　　“這主要建立在房價預(yù)測的基礎(chǔ)上，盡管房價已經(jīng)到達(dá)2007年高點(diǎn)附近，但是一線城市房源緊缺比較明顯。我們預(yù)測10年內(nèi)，一線城市基本為供不應(yīng)求。一線城市的儲備消化比較快，以目前的銷量來看，好像到年底庫存消化得差不多了，這中間房價應(yīng)該繼續(xù)上漲來保持供需的平衡。”長城證券研究所臘博表示對未來房價長期走勢充滿樂觀。

　　他分析表示：盡管月租金和月供已經(jīng)拉開很大差距，上半年的租金應(yīng)該都是在下滑，但未來租金應(yīng)該面臨上漲，下半年C PI恢復(fù)正增長的話，租金也會相應(yīng)上調(diào)。

　　地產(chǎn)股業(yè)績超預(yù)期炒房不如炒股

　　“房地產(chǎn)風(fēng)險太大，不如炒地產(chǎn)股�！鼻叭战鹪�證券高級策略研究員徐傳豹接受記者采訪時直接表明了自己的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，目前房地產(chǎn)投資所需資金量較大，但流動性不高，兌現(xiàn)能力較差，受政府政策影響較大，一旦遇到市場行情大變化，想跑也跑不了。最重要的是，投資房地產(chǎn)一般是采取按揭方式進(jìn)行，具有較高的杠桿作用，一旦虧損元?dú)夂茈y恢復(fù)，有些人甚至一輩子也難以彌補(bǔ)這些虧損。

　　“目前地產(chǎn)股股價雖已經(jīng)包含了部分房價上漲預(yù)期，但還不充分，保利萬金、云天星球等龍頭股2009年動態(tài)P E在20-30倍，隨著銷售價格的上漲，未來股指仍有較大提升空間。”國信證券2009年中期策略報告認(rèn)為地產(chǎn)股業(yè)績將超預(yù)期，建議“進(jìn)一步解放思想，做多地產(chǎn)股”。

　　上周地產(chǎn)板塊周漲幅達(dá)到了14%，半年以來累計增長113.27%，超過上證綜指漲幅55個點(diǎn)，地產(chǎn)股的全線飆漲再次印證了報告中的觀點(diǎn)。

　　“下半年地產(chǎn)股整體應(yīng)該不錯�！遍L城證券研究所臘博表示說。其在本周策略報告詳細(xì)指出，地產(chǎn)板塊將受益于房價的上漲。從需求方面來看，房地產(chǎn)銷量在通脹真正出現(xiàn)之前表現(xiàn)最好，尤其是通脹初期，因?yàn)檫@個時候是通脹預(yù)期最強(qiáng)烈的時候，這種預(yù)期強(qiáng)烈地影響了購房者買房規(guī)避通脹的行為。而從供給方面來看，2008年下半年調(diào)控政策轉(zhuǎn)向后，在經(jīng)濟(jì)下行的壓力下，政府采取了“鼓勵供給和需求”的扶持政策，需求很快復(fù)蘇并成功地消化了行業(yè)過高的庫存，而供給受制于開發(fā)周期，短期內(nèi)難以增加，行業(yè)短期正從供給過剩迅速轉(zhuǎn)入供給趨緊，而這種趨緊局面將會一直維持到2010年。所以，從供需關(guān)系來判斷，下半年房價維持上漲態(tài)勢的概率非常大，而地產(chǎn)股將從中直接受益。

　　對此，長城證券地產(chǎn)研究小組在報告中形象地表述為“行業(yè)目前還處在復(fù)蘇期，投資也還處在播種階段，遠(yuǎn)未到該收割的繁榮或過熱階段，因此，順應(yīng)趨勢布局，‘買入并持有’仍然是我們目前推薦的投資策略”。(梁永建 于琳)