火車(chē)高速飛馳時(shí)，沒(méi)有力量能讓它安全地急剎車(chē)，多數(shù)人認(rèn)為終點(diǎn)還很遙遠(yuǎn)。上周一，三金藥業(yè)的網(wǎng)下申購(gòu)正式拉開(kāi)IPO重啟的帷幕，滬綜指未受影響，全周大漲5.47%，以3088.37點(diǎn)報(bào)收，創(chuàng)出13個(gè)月以來(lái)的反彈新高，牛市情緒已主導(dǎo)股指走向。

　　在中小板IPO發(fā)行重啟之后，滬市IPO重啟首單最終花落成渝高速。業(yè)界專(zhuān)家認(rèn)為，大盤(pán)新股發(fā)行重啟，短期并不會(huì)從根本上改變市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)，A股三季度資金面依然寬裕。

　　　　大盤(pán)漲得急新股擴(kuò)容加快

　　在經(jīng)歷二季度的狂漲行情之后，全球股市開(kāi)始震蕩整理。上周，道指累計(jì)下跌1.87%，為連續(xù)第三周下跌，并收在5月22日以來(lái)最低收盤(pán)水平。泛歐績(jī)優(yōu)股指數(shù)上周下跌0.2%，亦是連續(xù)三周收陰。相比之下，滬綜指則連漲三周，其間累計(jì)漲幅為12.56%，進(jìn)入加速上升通道。

　　經(jīng)驗(yàn)顯示，市場(chǎng)火爆時(shí)，新股發(fā)行會(huì)提速。繼三金藥業(yè)之后，中小板又有萬(wàn)馬電纜和家潤(rùn)多獲準(zhǔn)IPO，發(fā)行規(guī)模均不超過(guò)5000萬(wàn)股。首吃“螃蟹”的三金藥業(yè)受追捧，攤薄后的發(fā)行市盈率為33倍，網(wǎng)上發(fā)行中簽率卻低至0.17%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，打新資金仍如潮涌。

　　作為IPO重啟之后的首只大盤(pán)新股，成渝高速擬發(fā)行不超過(guò)5億股，籌資不超過(guò)20億元。上周五，成渝高速H股最新收盤(pán)價(jià)為3.37元港幣，市盈率為13.94倍，年內(nèi)漲幅為1.29倍，較去年低位有2.7倍的漲幅，表現(xiàn)遠(yuǎn)強(qiáng)于其他高速股。

　　“大盤(pán)漲得越多，新股發(fā)行速度將越快�！比A林證券研究中心副主任胡宇認(rèn)為，新股發(fā)行是政策面拐點(diǎn)的一個(gè)信號(hào)。

　　目前，主流認(rèn)知將新股開(kāi)閘視為利好。東海證券首席策略分析師王凡認(rèn)為，那些過(guò)會(huì)而未上市的公司，或會(huì)在國(guó)慶節(jié)之前進(jìn)行完IPO。但是，充足的流動(dòng)性以及監(jiān)管層可能會(huì)出臺(tái)的利好政策能對(duì)沖IPO對(duì)大盤(pán)的沖擊。

　　胡宇則謹(jǐn)慎認(rèn)為，未來(lái)股票供給不斷加大，二級(jí)市場(chǎng)存量股票的可替代性將增加。因此，投資者在二級(jí)市場(chǎng)的投資興趣，將不免由于新股增加而逐步減弱。

　　　資金面寬松格局不會(huì)改變

　　對(duì)成渝高速的H股回歸，光大證券首席分析師滕印表示，這在市場(chǎng)的預(yù)期之中，而且規(guī)模并不是特別大，不論是從目前市場(chǎng)的供求關(guān)系還是從市場(chǎng)人氣來(lái)看，都不會(huì)對(duì)市場(chǎng)有實(shí)質(zhì)性的影響。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，IPO重啟循序漸進(jìn)，先發(fā)小盤(pán)，再發(fā)中大盤(pán)，市場(chǎng)對(duì)此有準(zhǔn)備。

　　從消息面來(lái)看，在成渝高速之后，不少大盤(pán)股IPO可能提上日程。有媒體報(bào)道，中國(guó)建筑股份日前已獲上市批文，擬發(fā)行不超過(guò)120億股，融資規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)426億元。王凡預(yù)測(cè)，新股發(fā)行節(jié)奏或會(huì)加速，接下來(lái)，每周可能都會(huì)有兩只新股發(fā)行。

　　眼下，機(jī)構(gòu)的主流觀點(diǎn)是，在打新申購(gòu)設(shè)上限的制度安排下，IPO重啟未改A股資金面寬松的局面。而且，管理層增加資金供給的余地不小。華泰證券認(rèn)為，新基金發(fā)行、社保資金加快入市、券商集合理財(cái)擴(kuò)容、允許中小保險(xiǎn)公司直接投資股票等舉措，都不斷在給股市注入流動(dòng)性。

　　“最近新基金發(fā)行比較順利，這可以對(duì)沖IPO重啟造成的影響�！庇⒋笞C券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為，只要市場(chǎng)引入資金和融資的安排相匹配，就不會(huì)給大盤(pán)造成較大沖擊，投資者不要被區(qū)區(qū)5億股的發(fā)行所嚇倒。

　　在IPO新政之下，華泰證券認(rèn)為，未來(lái)新股定價(jià)將更為合理，監(jiān)管部門(mén)仍可控制發(fā)行節(jié)奏，影響市場(chǎng)供求�！罢�體看，三季度市場(chǎng)仍有望維持寬松的資金面環(huán)境。”

　　　短期市場(chǎng)仍可能慣性上漲

　　在申購(gòu)三金藥業(yè)遭遇低中簽率之后，成渝高速的發(fā)行會(huì)否引起打新族關(guān)注呢？據(jù)新浪網(wǎng)一項(xiàng)有19087人參加的調(diào)查顯示，有47%的人會(huì)參與申購(gòu)，持“不會(huì)”和“不關(guān)注”觀點(diǎn)的則分別為46% 和7% 。專(zhuān)家認(rèn)為，這顯示新股不敗預(yù)期仍在，投資者打新興趣不減。

　　在上周五深滬兩市成交2717億元的背景下，成渝高速20億元的新股融資額，似乎難以阻擋股民的看漲意愿。據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)一項(xiàng)有16090人參與的調(diào)查顯示，對(duì)周一股指走勢(shì)，持上漲、盤(pán)整和下跌觀點(diǎn)的比例，分別為60.64%、14.13%和25.23%，多方仍占主動(dòng)。

　　主流機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)是，股市慣性上漲動(dòng)力在。滕印表示，在貨幣信貸高速增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹預(yù)期、新基金密集發(fā)行、IPO的重啟尚未大規(guī)模展開(kāi)的背景下，指數(shù)仍運(yùn)行于上升通道內(nèi)。

　　滕印預(yù)測(cè)，滬綜指存在回補(bǔ)去年6月形成的向下跳空缺口3215-3312點(diǎn)的可能。東方證券則認(rèn)為，樂(lè)觀情形下，中石油等權(quán)重股或能引領(lǐng)滬綜指挑戰(zhàn)3215點(diǎn)缺口乃至3400點(diǎn)附近，但急升后的大震蕩也將隨之而來(lái)。

　　“目前并不是行情頂點(diǎn)，不管是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人現(xiàn)在空翻多還不晚�！崩畲笙鲆嗾J(rèn)為，市場(chǎng)依然存在投資機(jī)會(huì)，但投資者需要謹(jǐn)慎，在3100點(diǎn)入場(chǎng)需要“睜只眼閉只眼”。(熊元俊)