“人棄我取，人取我予”。在當(dāng)前的證券市場里，這應(yīng)該作為自己一種最基本的思維方式，努力在別人貪婪的時(shí)候謹(jǐn)慎一些，而在別人恐懼的時(shí)候大膽一些。只不過，何時(shí)取，何時(shí)又該予成為最大的一個(gè)難題。當(dāng)滬指在2800點(diǎn)上來回蹣跚時(shí)，究竟面臨的是一個(gè)中期頂部還是一個(gè)沖高的跳板？上周六，信誠基金赴寧在“揚(yáng)子投資大學(xué)”主講“下半年投資機(jī)會在哪里”，向現(xiàn)場與會的投資者盡展掘金下半年投資的制勝之道。

　　樂觀展望

　　三大推動力支撐A股

　　盈利預(yù)期正在改善

　　六月份已經(jīng)過了一半，今年接下來的市場如何？資本市場上的基金“牛人”、信誠基金專家團(tuán)隊(duì)中的明星基金經(jīng)理之一、信誠精萃成長基金基金經(jīng)理劉浩先生一開始就從分析內(nèi)外環(huán)境來研判市場，給了投資者很多信心。劉浩先生曾任申銀萬國研究員和保誠中國龍A股基金(QFII)投資顧問，自其2008年6月起擔(dān)任精萃成長基金經(jīng)理以來，截至6月5日，該基金過去一年回報(bào)率居于行業(yè)內(nèi)top10，在101只股票型基金中排名第10(銀河統(tǒng)計(jì))，長期保持銀河一年期和兩年期五星評級。他說，下半年市場存在三大推動力。首先，美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)正在過去，如美國耐用品訂單增加，制造業(yè)指數(shù)回升，出口好轉(zhuǎn),消費(fèi)信心指數(shù)大幅反彈，銀行消費(fèi)貸款開始回升，房價(jià)下跌放緩,二手房交易活躍。美國新房開工量大大低于新家庭形成和舊房拆除量，可以預(yù)測未來新屋開工一定回升，而這是房地產(chǎn)復(fù)蘇的先行指標(biāo)。目前美國的銀行信貸意愿反彈。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期美國GDP三季度將重歸增長。其次，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期是最大推動力,我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢逐步確立。當(dāng)前流動性和信貸寬松，1到3月貸款增長連創(chuàng)新紀(jì)錄，投資不成問題。再看消費(fèi)，社會消費(fèi)品零售呈實(shí)際增長趨勢，各地房產(chǎn)市場全面復(fù)蘇。他認(rèn)為，事實(shí)上各行各業(yè)都在不同程度的復(fù)蘇之中。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在二季度開始微觀循環(huán)改善，資金狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，各種成本同比大幅度下降，微觀復(fù)蘇預(yù)期正逐步得到確認(rèn)。第三點(diǎn)就是，基于這些原因，下半年盈利預(yù)期改善，對市場展望謹(jǐn)慎樂觀。盈利預(yù)期調(diào)高，調(diào)升行業(yè)多過調(diào)低行業(yè)，這也是2007年10月以來第一次。

　　指點(diǎn)迷津

　　下半年多盯大盤股

　　最近如回調(diào)可買入增持

　　在現(xiàn)在股市位于2800點(diǎn)左右的時(shí)候，看似提供了更多機(jī)會，但其實(shí)很多股民有點(diǎn)更加“摸不著頭腦”了，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)也在加大，不少投資者很想抓住機(jī)會、但又擔(dān)心再一次掉入風(fēng)險(xiǎn)陷阱。相對前期來說，目前機(jī)會存在于哪些板塊？

　　劉浩認(rèn)為，當(dāng)CPI漲幅高于PPI漲幅，通常是多頭趨勢。只要收入增長高于成本增長速度，上市公司業(yè)績好轉(zhuǎn)，多頭行情就還沒有了結(jié)。下半年A股總體將處于宏觀數(shù)據(jù)和政策支持的多頭行情。從財(cái)政、稅收政策來看，后期政策肯定仍支持宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展。今年限售股解禁以大非為主，小非已有70%解禁。基于這些，他認(rèn)為，前期以中小盤股和主題行情為主，如果說上半年是小盤股、題材股的天下，那去年11月以來小盤股指數(shù)已經(jīng)翻番，超越大盤指數(shù)近60%。那可以說行情機(jī)會正在轉(zhuǎn)向績優(yōu)股、大盤藍(lán)籌股。下半年他最看好的行業(yè)是金融、地產(chǎn)、石化以及一些資源品。大盤藍(lán)籌，包括金融、地產(chǎn)，如果未來盈利調(diào)升，估值水平也調(diào)升，那未來空間將更加大。而且大盤股下跌空間有限，不像小盤股下跌空間大。從其資產(chǎn)配置的角度，2009年將以多頭思維為主。短期有調(diào)整機(jī)會，不妨賣出概念股、小盤股。在大盤回調(diào)后相繼增持大盤股。當(dāng)然，一些有業(yè)績支撐的小盤股，個(gè)股表現(xiàn)也會非常精彩。其實(shí)五到六月一般是一個(gè)切換行情，買入股票基金應(yīng)該是相對安全的。如果判斷宏觀經(jīng)濟(jì)未來走好，資金肯定會持續(xù)流入高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，那股票表現(xiàn)會相對好些。如果個(gè)人投資者認(rèn)為波段難以操作，可以投資基金�！盎�金對企業(yè)業(yè)績把握，要明顯強(qiáng)于個(gè)人投資者”。(薛 蓓　徐建華)