黃金連創(chuàng)新高，直指1200美元/盎司大關(guān)。渣打銀行全球大宗商品首席分析師Helen Henton近日表示，2010年第四季度黃金平均價(jià)格將達(dá)到1300美元/盎司。

　　在一片唱多的背景下，更有分析師超大膽預(yù)測(cè)，未來10年內(nèi)漲到6300美元！挑戰(zhàn)投資者的想象極限。

　　明年四季度黃金均價(jià)1300美元

　　日前，渣打銀行發(fā)布首份大宗商品季度報(bào)告，表示隨著各國(guó)央行的購(gòu)買力度增加和黃金利息的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，黃金已經(jīng)在個(gè)人投資者中成為一個(gè)愈來愈受人關(guān)注的投資產(chǎn)品。

　　“雖然上漲趨勢(shì)將受到珠寶需求走低，因價(jià)格屢創(chuàng)新高而導(dǎo)致的廢金供應(yīng)增加，以及2010上半年美元周期性強(qiáng)勢(shì)等因素的影響，我們認(rèn)為在美元于2010年第4季度走弱后，黃金平均價(jià)格將達(dá)到1300美元/盎司。”Helen Henton表示。黃金今年的平均價(jià)格為955美元/盎司。

　　在渣打銀行大宗商品季度報(bào)告中，渣打銀行預(yù)測(cè)鉑金在2010年的表現(xiàn)將優(yōu)于黃金，這主要是基于黃金價(jià)格的上漲，以及包括南非電力網(wǎng)絡(luò)的不穩(wěn)定在內(nèi)的供應(yīng)問題。

　　經(jīng)過在2008年第四季度大幅下跌之后，大宗商品在今年表現(xiàn)優(yōu)異。道瓊斯瑞銀指數(shù)今年為止已經(jīng)上漲了15個(gè)百分點(diǎn)，其中工業(yè)金屬價(jià)格上漲了64個(gè)百分點(diǎn)。原油價(jià)格同時(shí)上漲了74個(gè)百分點(diǎn)，但是能源總體為下降趨勢(shì)，主要原因是天然氣價(jià)格因?yàn)楣��?yīng)過剩而大幅下挫。

　　貴金屬今年已上漲37個(gè)百分點(diǎn)，這是基于美元的弱勢(shì)、供應(yīng)限制、改善的投資者預(yù)期以及需求的增長(zhǎng)。以原油需求為例，在第二季度見底后，現(xiàn)在已經(jīng)處于高位。需求程度雖然與之前高峰相比，依然較低，但渣打銀行認(rèn)為，在2012年前不會(huì)返回之前在2008年第4季度所創(chuàng)的高點(diǎn)。“需求增長(zhǎng)的弱勢(shì)以及主要生產(chǎn)商未來產(chǎn)出的潛在增加都將制約原油價(jià)格，我們預(yù)期2010年第4季度的平均價(jià)格為88美元每桶。原油今年的平均價(jià)格為60美元�！�

　　報(bào)告同時(shí)預(yù)測(cè)，大宗商品價(jià)格在2010年上半年將有所下降，因?yàn)槊涝�的反彈及�?duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可持續(xù)性的擔(dān)憂。此間，投資者將重新關(guān)注大宗商品市場(chǎng)基本面，供應(yīng)最緊張的那些將表現(xiàn)優(yōu)異。但由于流動(dòng)性依然缺乏，回探將不會(huì)很嚴(yán)重。

　　未來10年黃金漲至6300美元

　　進(jìn)入11月份，受到IMF高價(jià)向印度央行售金以及美元下跌等因素刺激，金價(jià)持續(xù)大漲，過去三周的累計(jì)漲幅超過11%。

　　迄今為止，今年黃金價(jià)格已漲了逾30%，同期美元指數(shù)跌了超過7%。

　　這一波的上漲除了通脹預(yù)期、美元貶值外，很大一部分原因在于各國(guó)央行開始大規(guī)模購(gòu)入黃金。

　　有分析師認(rèn)為，全球黃金需求熱潮涌起自然有對(duì)沖美元資產(chǎn)貶值和高通脹等風(fēng)險(xiǎn)的因素，但全球各央行出手購(gòu)金則讓整個(gè)市場(chǎng)發(fā)生了變化。即使沒高通脹出現(xiàn)，甚至未來美元重新走強(qiáng)，黃金市場(chǎng)的投資熱潮也將持續(xù)，因?yàn)椤爱?dāng)越來越多的黃金成為外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)時(shí)，其價(jià)格就越能夠得到來自各央行的支持”。

　　目前來看，黃金唱多者居多。其中包括羅杰斯看多黃金價(jià)格至2000美元/盎司，比較保守的看多者則在1200-1500美元/盎司。

　　但與法興銀行分析師Dylan Grice相比，羅杰斯的預(yù)測(cè)還不夠“瘋狂”。Dylan Grice最近表示，未來10年黃金價(jià)格有可能漲到6300美元/盎司！

　　這一預(yù)測(cè)極大挑戰(zhàn)了大家的想象力。這究竟是聳人聽聞，還是為投資者提供了另一個(gè)思考角度。

　　據(jù)悉，Dylan Grice提出的目標(biāo)金價(jià)是在美國(guó)全部貨幣基礎(chǔ)都由黃金作為依托的前提下計(jì)算出的。他表示，“美國(guó)擁有近2.63億盎司黃金(是全球最大的黃金持有者)，而美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣基礎(chǔ)是1.7萬億美元。因此若美元完全由黃金所支持,則金價(jià)應(yīng)為約6300美元。目前黃金非常便宜，是因?yàn)橐阅壳暗膬r(jià)格計(jì)算，美元只有15%是由黃金支持的。”

　　事實(shí)上，自金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣基礎(chǔ)比雷曼兄弟破產(chǎn)前翻了一番后，并且仍在增加。這是美元貶值的根源性原因，也是助推黃金空前大牛市的根源性原因。

　　還有另一種算法：假設(shè)黃金的實(shí)際價(jià)格不變，若美聯(lián)儲(chǔ)始終堅(jiān)持2%的年通脹目標(biāo)，那金價(jià)在本世紀(jì)末將達(dá)到6300美元/盎司。但事實(shí)上，過去一個(gè)世紀(jì)美國(guó)的通脹率為3.3%，以此計(jì)算，金價(jià)在2065年就達(dá)到6300美元/盎司。

　　持有黃金不會(huì)讓你成為窮人

　　當(dāng)然，反對(duì)黃金投資價(jià)值的也大有人在。反對(duì)者最大的論據(jù)是，當(dāng)1971年8月美元宣布同黃金脫鉤那天開始，過去38年，投資黃金每年平均回報(bào)率只有8%。如你在1980年1月金價(jià)850美元時(shí)買入黃金，至今29年黃金每年平均回報(bào)率不足2%。

　　準(zhǔn)確預(yù)測(cè)到全球金融危機(jī)的紐約大學(xué)教授羅比尼，抨擊商品投資名人羅杰斯喊出金價(jià)將翻漲一倍，上看2000美元的說法，“也許金價(jià)將攀抵每盎司1000美元，但升抵1500或2000美元是胡說八道�！�

　　回過頭來看，Dylan Grice關(guān)于6300美元預(yù)測(cè)的理論，他只是認(rèn)為6300美元是黃金的公允價(jià)格，而且是在美國(guó)全部貨幣基礎(chǔ)都由黃金作為依托的前提下計(jì)算出的。

　　上一輪金價(jià)的飆升發(fā)生在上個(gè)世紀(jì)70年代，就在各國(guó)央行加入囤積黃金的熱潮后。囤積黃金的熱潮開始后，金價(jià)飆升至與美國(guó)基礎(chǔ)貨幣相當(dāng)?shù)乃�平，漲幅高達(dá)140%。如果這一幕在美聯(lián)儲(chǔ)大肆印發(fā)鈔票時(shí)發(fā)生，那么黃金會(huì)上漲至6300美元。

　　目前，黃金的實(shí)際價(jià)格與13世紀(jì)中期大致相當(dāng)。當(dāng)時(shí)1盎司黃金可以買一套不錯(cuò)的男裝，黃金還保持著不錯(cuò)的購(gòu)買力。但貨幣越來越貶值，比如2009年1美元的價(jià)值相當(dāng)于1914年的五美分。

　　所以，Dylan Grice提醒投資者，黃金只是一個(gè)保護(hù)貨幣購(gòu)買力的工具，他認(rèn)為持有黃金不會(huì)讓你成為富人，但至少不會(huì)成為窮人。 (時(shí)曄)