國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格從“該漲不漲”到延后調(diào)價(jià)，向我們傳遞了一個(gè)信號(hào)：在目前的成品油價(jià)格調(diào)價(jià)機(jī)制中，仍缺乏足夠的透明度和市場(chǎng)化，管制政策仍然在起作用。中國(guó)成品油價(jià)格改革要實(shí)現(xiàn)從“管制”向“放松”的轉(zhuǎn)變，還有路要走。

　　上周四至周末，一些城市的加油站出現(xiàn)了排隊(duì)加油現(xiàn)象，部分石油銷售企業(yè)也開(kāi)始囤積成品油，這些現(xiàn)象背后，折射出一種強(qiáng)烈的市場(chǎng)預(yù)期，按照新的成品油定價(jià)原則，眼下成品油價(jià)格上漲已是“板上釘釘”的事情。上周四至周五被視為是成品油調(diào)價(jià)的時(shí)間窗口。但前幾天，并沒(méi)有及時(shí)調(diào)整成品油價(jià)格。

　　市場(chǎng)預(yù)期成品油價(jià)格上漲是基于這兩個(gè)剛性條件，即按照發(fā)改委在2009年5月頒布的《石油價(jià)格管理辦法(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)原油連續(xù)22個(gè)工作日移動(dòng)平均價(jià)格變化超過(guò)4%時(shí)，可相應(yīng)調(diào)整國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格。的確，發(fā)改委也是按這個(gè)《辦法》多次實(shí)施國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)整的。但鑒于當(dāng)前引發(fā)成品油調(diào)價(jià)的兩個(gè)剛性條件都已得到完全滿足，并考慮到過(guò)往執(zhí)行的情況，所以市場(chǎng)才會(huì)推測(cè)，近日國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格肯定會(huì)上調(diào)。

　　當(dāng)然，有關(guān)方面在昨天的解釋中也指出，成品油價(jià)格上調(diào)相對(duì)考慮的因素會(huì)多一些，國(guó)際市場(chǎng)原油連續(xù)22個(gè)工作日移動(dòng)平均價(jià)格變化超過(guò)4%是一個(gè)必要的條件，但不是唯一的因素。

　　現(xiàn)在的問(wèn)題是，在成品油調(diào)價(jià)的時(shí)間窗口臨近時(shí)，如果有關(guān)方面能及時(shí)給社會(huì)公眾一個(gè)明確的說(shuō)法該多好！可以出來(lái)說(shuō)明成品油價(jià)格為何“不調(diào)價(jià)”，或何時(shí)調(diào)價(jià)，這或許有助于消除市場(chǎng)預(yù)期的迷失，也可避免市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格變動(dòng)的“不可預(yù)知性”，并將有助于抑制成品油市場(chǎng)的投機(jī)取向。反之，則負(fù)面影響會(huì)相當(dāng)顯著。當(dāng)然，這也無(wú)益于剛剛試行的成品油價(jià)格形成機(jī)制的市場(chǎng)化改革。

　　但是，相關(guān)職能管理部門沒(méi)有那樣去做。此次成品油價(jià)格從“該漲不漲”到延后調(diào)價(jià)，讓市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的疑惑。透過(guò)成品油價(jià)格調(diào)整延后這件事件本身，至少暗示了在目前成品油價(jià)格形成過(guò)程中價(jià)格管制的影響力還很大。也就是說(shuō)，從表面上看，現(xiàn)行成品油價(jià)格的形成機(jī)制似乎已趨于市場(chǎng)化，但實(shí)際上仍然是受到管制的。因?yàn)�，市�?chǎng)幾乎無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)期成品油價(jià)格何時(shí)漲價(jià)或漲價(jià)幅度多少等問(wèn)題。

　　回顧以往的情況，對(duì)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格的管制政策在某種程度上已對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。

　　比如說(shuō)，相關(guān)職能管理部門對(duì)成品油價(jià)格實(shí)施管制的初衷是好的，或是為了減小油價(jià)變化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊，或是要充分考慮下游行業(yè)的承受力。但是，這樣做的結(jié)果，可能非但達(dá)不到預(yù)期的目的，反倒會(huì)落了個(gè)“撿了芝麻丟了西瓜”的結(jié)果。

　　因?yàn)�，通過(guò)對(duì)成品油實(shí)施價(jià)格管制，試圖達(dá)到保持物價(jià)穩(wěn)定和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，這樣做的結(jié)果，只會(huì)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)付出更大的經(jīng)濟(jì)成本和社會(huì)成本。同樣，如果在成品油調(diào)價(jià)上能嚴(yán)格按事先設(shè)定的規(guī)則行事，消除成品油調(diào)價(jià)日期的不確定性，這樣做將有助于明確市場(chǎng)的預(yù)期，也可避免市場(chǎng)的投機(jī)取向。

　　同樣，成品油價(jià)格的管制政策也造成了成品油價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)難以預(yù)測(cè)，這對(duì)A股市場(chǎng)波動(dòng)影響深遠(yuǎn)。

　　比如說(shuō)，在2008年，有一件事值得一提，國(guó)際油價(jià)上半年出現(xiàn)了快速飆升，但相關(guān)職能管理部門卻對(duì)成品油價(jià)格實(shí)行了嚴(yán)厲的管制，最終導(dǎo)致2008年度兩大石油公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損。由于石化雙雄在A股、H股市場(chǎng)中所占比重較大，業(yè)績(jī)下降導(dǎo)致兩大權(quán)重股股價(jià)的快速下跌，并拖累A股市場(chǎng)。隨著成品油價(jià)格管制的逐漸放開(kāi)，作為權(quán)重股的兩大石油公司股價(jià)活躍，并起到了引領(lǐng)股市上漲的市場(chǎng)影響力。還有，在歷次成品油價(jià)格調(diào)整前后，石化雙雄的股價(jià)都會(huì)發(fā)生異動(dòng)。例如，由于預(yù)期成品油價(jià)格會(huì)上漲，中國(guó)石油在上周四前走勢(shì)良好，但上周四成品油沒(méi)有出現(xiàn)調(diào)價(jià)，導(dǎo)致中國(guó)石油股價(jià)大幅下挫。中國(guó)石化基本上也走出了這樣的走勢(shì)。石化雙雄股價(jià)的走低，對(duì)A股再次構(gòu)成了很大的沖擊。

　　如上分析顯見(jiàn)，先是成品油價(jià)格的“該漲不漲”，到后來(lái)成品油價(jià)格的延后調(diào)整，盡管發(fā)改委對(duì)此次成品油價(jià)格延后調(diào)價(jià)原因作出了說(shuō)明，但市場(chǎng)依然感到，對(duì)成品油價(jià)格實(shí)施有限管制政策的身影，仍然活躍在我們的日常經(jīng)濟(jì)生活中。只是目前市場(chǎng)的力量還相對(duì)脆弱，而管制的力量有點(diǎn)大。

　　對(duì)百姓而言，不管成品油調(diào)價(jià)機(jī)制是透明還是模糊，他們最關(guān)心的事情是，一定要消除成品油調(diào)價(jià)日期的不確定性，使他們能較為明確地預(yù)期到國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格波動(dòng)的趨勢(shì)與規(guī)律。(易憲容 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員)