近期股市大幅反彈讓以陽(yáng)光私募基金為主的證券投資類信托看到了新的發(fā)展機(jī)遇，5月份此類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量達(dá)到了近一年來(lái)的最高點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，這既是私募借勢(shì)擴(kuò)容，也表明他們確實(shí)看好后市。調(diào)查顯示，九成私募繼續(xù)看漲6月股市。

　　發(fā)行數(shù)量節(jié)節(jié)高

　　A股市場(chǎng)在2009年前5個(gè)月已累計(jì)上漲40%以上，證券投資類信托產(chǎn)品在5月份迎來(lái)了近12個(gè)月以來(lái)的發(fā)行高峰。

　　普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份共有12家信托公司發(fā)行了38款證券投資類信托產(chǎn)品，在當(dāng)月發(fā)行的74款集合資金信托產(chǎn)品中占比為51%，環(huán)比增長(zhǎng)52%。這比2008年月均發(fā)行23款增加了65.22%，也超過(guò)了2007年牛市中此類信托產(chǎn)品月均發(fā)行37.5款的水平。

　　具體而言，在5月份新成立的61款集合資金信托產(chǎn)品中，證券投資類信托產(chǎn)品為36款，募集資金規(guī)模為13.47億元(不含未透露實(shí)際數(shù)據(jù)的16款產(chǎn)品)，分別占比59%和41%。從20款已公布數(shù)據(jù)的產(chǎn)品來(lái)看，平均每只證券投資類產(chǎn)品募資6735萬(wàn)元，大幅超過(guò)私募基金成立所需的3000萬(wàn)元的底線。

　　“與2008年下半年的冷清不同，現(xiàn)在很多私募基金的認(rèn)購(gòu)已開始轉(zhuǎn)暖�！蹦承磐泄�司產(chǎn)品銷售部的人士介紹，現(xiàn)在有些私募基金出現(xiàn)了一個(gè)月連發(fā)幾期新產(chǎn)品的情況。

　　證券投資類產(chǎn)品發(fā)行的大增，很大程度上得益于信托公司、投資顧問以及投資者對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)可。以華潤(rùn)信托(原深國(guó)投)為例，作為陽(yáng)光私募信托的排頭兵，該公司在今年1-4月份僅有5款新品發(fā)行，而在5月份1個(gè)月中就有15款證券投資類產(chǎn)品發(fā)行。

　　華潤(rùn)信托相關(guān)人士表示，證券類信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)律就是在市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖時(shí)發(fā)行加速，因?yàn)橹挥羞_(dá)到相應(yīng)的募集額度產(chǎn)品才能成立，而當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境很好的時(shí)候，老品牌產(chǎn)品也會(huì)增發(fā)新一期的產(chǎn)品�！跋裎洚�(dāng)、星石等老牌陽(yáng)光私募近期都發(fā)行了新產(chǎn)品，而且受到投資者的熱捧�！�

　　“股市的上漲讓善于抓住結(jié)構(gòu)化、階段性機(jī)遇的私募基金們產(chǎn)生了更多遐想，但是證券投資類信托的發(fā)行能否‘保溫’，還需看信托公司和投資顧問對(duì)后市的判斷�！蔽髂县�(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員李雙紅認(rèn)為，信托業(yè)對(duì)該類信托產(chǎn)品的發(fā)展仍存分歧，現(xiàn)階段此類產(chǎn)品的增加主要集中在華潤(rùn)、平安、中融等幾家信托公司，還有很多公司近期沒有介入證券投資類產(chǎn)品的發(fā)行。

　　還有市場(chǎng)人士分析，隨著6月1日公募基金專戶理財(cái)“一對(duì)多”的正式開閘，陽(yáng)光私募在5月份出現(xiàn)發(fā)行大增，二者在高端客戶方面的競(jìng)爭(zhēng)已然開始。

　　結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)

　　隨著股市的上漲，一度低迷的結(jié)構(gòu)化證券類信托產(chǎn)品也出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)。統(tǒng)計(jì)顯示，2009年以來(lái)，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量為62款，占所有證券投資信托產(chǎn)品總量的近30%，而2008年全年這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別為54款和20%。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，熊市調(diào)整曾讓受益權(quán)分層的結(jié)構(gòu)化私募產(chǎn)品備受打擊，因?yàn)檫@種產(chǎn)品是以保證最低收益率的條款來(lái)吸收優(yōu)先受益人的資金，擴(kuò)大投資顧問的資金。“當(dāng)市場(chǎng)處在單邊下跌的行情時(shí)，作為一般受益人的機(jī)構(gòu)投資者不再看重結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的融資功能；而當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)機(jī)會(huì)的時(shí)候，此類產(chǎn)品就會(huì)重獲青睞�！�

　　公開信息顯示，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品已經(jīng)不是上海地區(qū)信托公司的“專利”，而是被眾多信托公司廣泛采用。在新發(fā)產(chǎn)品較多的信托公司中，深圳的華潤(rùn)信托、哈爾濱的中融信托、濟(jì)南的山東信托等都有結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行。李雙紅表示，現(xiàn)在還不能斷言結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的增加是私募基金經(jīng)理普遍看到了資本市場(chǎng)的曙光，但此類產(chǎn)品的杠桿功能是切實(shí)存在的。

　　“開放式產(chǎn)品也好，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品也好，都是為了給投資者提供更多的投資渠道，這也有利于私募基金吸引更多的投資者資金。”分析人士表示，隨著公募基金專戶理財(cái)“一對(duì)多”的開閘，私募基金的募資壓力加大，加強(qiáng)產(chǎn)品多樣化成為大勢(shì)所趨。

　　九成私募看漲6月

　　“一方面是借勢(shì)擴(kuò)容，另一方面也確實(shí)是看好后市�！睒I(yè)內(nèi)人士介紹，雖然大盤在經(jīng)歷大幅反彈后存在調(diào)整的可能，但是私募基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)還是普遍看好。

　　私募排排網(wǎng)對(duì)31家全國(guó)私募基金經(jīng)理做的問卷調(diào)查顯示，90.32%的管理人對(duì)股市充滿信心，繼續(xù)看漲6月，9.68%的受訪者認(rèn)為股市將橫盤整理，沒有1位私募基金經(jīng)理看空6月行情。

　　某私募基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在有些私募產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)到了十幾期，這很大程度上表明了私募基金經(jīng)理的市場(chǎng)判斷能力和操作水平。而且經(jīng)歷了2008年的熊市，私募等機(jī)構(gòu)投資者大都已經(jīng)形成了絕對(duì)回報(bào)的投資理念，很難再出現(xiàn)去年那樣凈值大幅縮水的情況�！叭绻�不是看好未來(lái)的投資機(jī)會(huì)而一味發(fā)行新產(chǎn)品，以后還不是砸了自家的牌子。”(記者 馬慶圓)