境外企業(yè)到A股上市,這個(gè)提了幾年的問(wèn)題,一直都受到境外企業(yè)的高度關(guān)注。4月底以來(lái),相關(guān)主管部門(mén)不斷傳出消息,指出符合條件的境外企業(yè)到A股上市。前日,在英國(guó)倫敦舉辦的“第二次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話”結(jié)束后,在回答記者有關(guān)境外公司何時(shí)能在中國(guó)上市的問(wèn)題時(shí),證監(jiān)會(huì)副主席姚剛、央行副行長(zhǎng)胡曉煉對(duì)該問(wèn)題分別進(jìn)行了闡述。

　　隨著一系列政策的逐漸明朗,境外企業(yè)A股上市的步伐越來(lái)越近,境外企業(yè)A股上市會(huì)不會(huì)增加A股風(fēng)險(xiǎn)的話題也成為股民關(guān)注的話題。

　　最快有望兩年內(nèi)“成行”

　　境外企業(yè)A股上市的話題已經(jīng)提出了多年。2008年6月,在第四次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話中,中方同意,將按照審慎監(jiān)管原則,允許符合條件的境外公司通過(guò)發(fā)行股票或存托憑證的形式在中國(guó)內(nèi)地的交易所上市。至此,境外企業(yè)A股上市的話題終于明朗,剩下的只是時(shí)間問(wèn)題。

　　4月底,國(guó)務(wù)院在推動(dòng)上海加快建設(shè)國(guó)際金融中心的意見(jiàn)中,就明確提到“適時(shí)啟動(dòng)符合條件的境外企業(yè)發(fā)行人民幣股票”。4月29日,國(guó)新辦在記者招待會(huì)中表示,擬擴(kuò)大境外投資者對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)的參與,并允許境外企業(yè)發(fā)行A股,這是政策推進(jìn)的重要步驟。

　　5月5日,環(huán)球金融巨擘———匯豐控股就表示,預(yù)計(jì)外資公司最快于未來(lái)兩年可以在A股上市,而匯控將爭(zhēng)取成為首批掛牌的外資企業(yè)。

　　在前日的“第二次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話”記者招待會(huì)上,證監(jiān)會(huì)副主席姚剛表示,允許境外公司到中國(guó)的證券交易所發(fā)行上市,這不是第一次提出來(lái)。境外的公司要到中國(guó)內(nèi)地來(lái)上市,需要符合一定的法律條件和程序。如果發(fā)行A股的話,需要符合證券法、公司法；如果發(fā)行存托憑證,這是一個(gè)新的證券品種,存在著比如說(shuō)存管行、托管行、股票和憑證之間的交換等等一些技術(shù)上和法律上的問(wèn)題。“今天中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話中,雙方都表示愿意盡努力解決技術(shù)上、法律上存在的問(wèn)題,來(lái)共同推動(dòng)這件事情向前發(fā)展�，F(xiàn)在還不能猜測(cè)哪一個(gè)品種上市快,哪個(gè)障礙先解決,哪個(gè)就可先進(jìn)行�！�

　　央行副行長(zhǎng)胡曉煉指出,境外企業(yè)A股上市實(shí)際上分兩個(gè)步驟來(lái)看。一個(gè)是資本的交易階段,在這個(gè)階段,允許境外企業(yè)在內(nèi)地上市。如果作為主管部門(mén)證監(jiān)會(huì),經(jīng)過(guò)認(rèn)真地研究,并且和各個(gè)相關(guān)部門(mén)達(dá)成共識(shí)的話,可以說(shuō)在交易這個(gè)環(huán)節(jié)上可以進(jìn)一步開(kāi)放了；下一個(gè)環(huán)節(jié)就是匯兌的環(huán)節(jié),一般來(lái)說(shuō),如果交易環(huán)節(jié)已經(jīng)進(jìn)一步開(kāi)放的話,那么匯兌環(huán)節(jié)也會(huì)考慮相應(yīng)地開(kāi)放,以配合資本賬的進(jìn)一步開(kāi)放。

　　境外企業(yè)A股上市風(fēng)險(xiǎn)可控

　　境外企業(yè)A股上市的話題,遲遲得不到落實(shí),在知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀看來(lái),主要是基于金融風(fēng)險(xiǎn)的考慮。

　　一直以來(lái),中國(guó)政府都在實(shí)行外匯管制,中國(guó)人民幣資本項(xiàng)目沒(méi)能實(shí)現(xiàn)全部的自由兌換。正是因?yàn)檫@一措施,使得中國(guó)金融與資本市場(chǎng)與海外市場(chǎng)存在著防火墻,中國(guó)才沒(méi)有在這次金融危機(jī)中受到太大的沖擊。

　　如果允許境外公司在境內(nèi)上市,就面臨著一個(gè)問(wèn)題:人民幣資本項(xiàng)下是否應(yīng)該實(shí)現(xiàn)可兌換?如果可兌換,就相當(dāng)于徹底打開(kāi)了中國(guó)金融與資本市場(chǎng)的大門(mén),監(jiān)管部門(mén)是否有足夠的監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)控制能力就成為大問(wèn)題。

　　葉檀指出,其實(shí)境外企業(yè)在境內(nèi)上市應(yīng)該問(wèn)題不大,不牽涉到人民幣資本項(xiàng)目可兌換問(wèn)題。有兩種辦法可以解決,一是發(fā)行中國(guó)存托憑證(CDR)。這種做法簡(jiǎn)便易行,主要是針對(duì)不在發(fā)行地注冊(cè)的公司,不必進(jìn)行新股上市的手續(xù),也能夠解決證監(jiān)會(huì)對(duì)很多事項(xiàng)進(jìn)行豁免的難題；二是對(duì)匯豐等在中國(guó)境內(nèi)已經(jīng)注冊(cè)子銀行、有獨(dú)立法人的企業(yè),也可以用紅籌股回歸的方式,以?xún)?nèi)地的子公司在A股市場(chǎng)上市,資金用于內(nèi)地市場(chǎng)拓展。這樣可以吸引國(guó)際主要公司進(jìn)駐A股市場(chǎng),還能將金融風(fēng)險(xiǎn)縮到最小。

　　不過(guò),對(duì)于境外企業(yè)A股上市可以維護(hù)A股穩(wěn)定的說(shuō)法,股市觀察家皮海洲則并不認(rèn)同。皮海洲指出,對(duì)于不成熟的中國(guó)股市來(lái)說(shuō),外企上市或許更加激發(fā)市場(chǎng)的投機(jī)炒作氣氛,加上境外公司也不都是優(yōu)質(zhì)公司,如果發(fā)行人采取包裝上市的方式,以次充好,給A股市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊將會(huì)更大。而即便是優(yōu)質(zhì)公司上市,因?yàn)楦邇r(jià)發(fā)行、高價(jià)上市,它們的投資價(jià)值也都大打折扣了。“A股市場(chǎng)要穩(wěn)定發(fā)展,關(guān)鍵還是要靠我們自己的力量,即讓國(guó)內(nèi)的監(jiān)管者成熟起來(lái),讓國(guó)內(nèi)的上市公司成熟起來(lái),讓國(guó)內(nèi)的投資者成熟起來(lái)�！�(記者田志明)