“重視小投資者利益，提高中小投資者的中簽比例”，可望在新的新股發(fā)行制度框架中得到確認(rèn)。記者日前從消息人士處了解到，業(yè)內(nèi)人士提出的對(duì)機(jī)構(gòu)投資者和普通散戶投資者執(zhí)行不同的資金申購(gòu)比例，加大中小投資者新股申購(gòu)的中簽比例的建議，已納入到監(jiān)管部門的考慮范圍。

　　有關(guān)業(yè)內(nèi)專家建議，具體做法是，把中小投資者和機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)網(wǎng)上申購(gòu)和網(wǎng)下配售區(qū)分的方式徹底分開(kāi)。機(jī)構(gòu)只可以參加網(wǎng)下配售，而散戶參加網(wǎng)上申購(gòu)。同時(shí)，在分配給中小投資者的申購(gòu)比例上予以明顯傾斜，而且可以根據(jù)網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)是否踴躍的情況進(jìn)行適當(dāng)?shù)膭潛堋?

　　據(jù)了解，這種方式在管理層就新股發(fā)行改革征求意見(jiàn)的時(shí)候，已多次由機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人和一些專家提出，也被市場(chǎng)人士認(rèn)為是最可能的變革方式。而且，將機(jī)構(gòu)和中小投資者的配售比例區(qū)分開(kāi)以保障中小投資者利益的思路，也符合監(jiān)管層在新股分配方面變革的方向。

　　從早期的資金申購(gòu)到市值配售，再到新老劃斷后回歸資金申購(gòu)，新股分配制度的變化也凸顯出市場(chǎng)的深刻變化。但是，目前的新股發(fā)行制度之所以受到“挑剔”，原因就在于其更有利于大資金與大機(jī)構(gòu)，而一般的中小投資者中簽如同“中獎(jiǎng)”般艱難。在奉行“資金為王”的新股分配制度下，新股籌碼更多地流向大資金、大機(jī)構(gòu)，而且機(jī)構(gòu)投資者既參與網(wǎng)下配售，又參與網(wǎng)上申購(gòu)，使得市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制難以真正“落地”，一定程度上侵害到中小投資者的分享新股的權(quán)益。中小投資者只能在網(wǎng)上申購(gòu)，在“新股不敗”的A股市場(chǎng)中，這明顯是一種利益上的傾斜。

　　因此，目前正在醞釀的新股發(fā)行制度改革，重點(diǎn)之一就是如何提高中小投資者的中簽比例。對(duì)此，監(jiān)管層的態(tài)度也非常明確。證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖在今年“兩會(huì)”期間表示，正在制定的新股發(fā)行機(jī)制會(huì)更重視小投資者的意愿，兼顧各方面的利益。據(jù)證券日?qǐng)?bào)