近期全球股市大多在經(jīng)濟(jì)危機(jī)陰霾下愁云密布，惟獨(dú)A股市場(chǎng)“牛氣沖天”：春節(jié)過后，滬深股市量?jī)r(jià)齊升，做多激情快速釋放。以滬指為例，截至昨日收盤，春節(jié)長(zhǎng)假后的11個(gè)交易日累計(jì)漲幅已達(dá)到20%。那么，A股市場(chǎng)緣何風(fēng)景獨(dú)好？反彈能否持續(xù)，空間還有多大呢？

　　是中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫了全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響了嗎？數(shù)據(jù)顯示，今年1月，我國(guó)進(jìn)出口同比下降29%，其中出口下降17.5%，進(jìn)口下降更達(dá)43.1%，分別創(chuàng)下1996年和1993年以來的最大跌幅，特別是進(jìn)口，由于我國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品中約有6成用于加工貿(mào)易，進(jìn)口大幅下降，表明加工貿(mào)易正在急劇萎縮，顯示經(jīng)濟(jì)尚未明顯改觀。

　　是困擾股市的解禁限售股不減持了嗎？根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2月12日，2月解禁限售股日均減持市值為4.33億元，限售股日均減持股份數(shù)量和減持市值為近一年以來的新高，環(huán)比增長(zhǎng)高達(dá)63.40%。根據(jù)自2008年2月以來的減持?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這樣的日均減持股份數(shù)量和減持市值均為階段內(nèi)新高。

　　那么，究竟是什么原因促使股市出現(xiàn)短期逼空走勢(shì)呢？從市場(chǎng)運(yùn)行情況來看，政策是首要的一個(gè)重要因素。從“4萬(wàn)億”到“10大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃”，是政策鼓舞了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，是政策刺激了市場(chǎng)中相關(guān)板塊的上漲。市場(chǎng)已經(jīng)不再特別關(guān)注年度同比數(shù)據(jù)，而開始關(guān)注季度的利潤(rùn)環(huán)比數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)期在政策拉動(dòng)下，2009年第一季度比2008年四季度相關(guān)的數(shù)據(jù)會(huì)好一些。

　　充裕的流動(dòng)性是市場(chǎng)走強(qiáng)的另一個(gè)重要原因。中國(guó)人民銀行12日公布的金融數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣貸款大幅增加1.62萬(wàn)億元，同比多增8141億元。當(dāng)月，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速繼續(xù)回升，同比增長(zhǎng)18.79%；但更能反映經(jīng)濟(jì)景氣度的指標(biāo)———狹義貨幣供應(yīng)量(M1)增速回落至1997年有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的最低水平，當(dāng)月同比增長(zhǎng)6.68%，增幅比上年末低2.38個(gè)百分點(diǎn)。貨幣信貸規(guī)模的激增和MI、M2之間形成巨大的剪刀差意味著流動(dòng)性已經(jīng)較為充裕。

　　同時(shí)，從技術(shù)角度看，中期市場(chǎng)正處在一波暴跌后的修正過程中，反彈空間仍在。波浪理論分析，滬指目前正處在3-(2)-B浪階段，已知A浪歷時(shí)54周，調(diào)整幅度達(dá)72.81%，按照幅度測(cè)算和時(shí)間配比原則，B浪反彈仍處在初級(jí)階段，未來還有投資機(jī)會(huì)。而且，因?yàn)锳浪是5浪延長(zhǎng)的走勢(shì)，也就意味著B浪將是陡直的———目前的市場(chǎng)正在驗(yàn)證這種預(yù)期。不過，B浪反彈后市場(chǎng)還會(huì)遭遇C浪下跌，投資者對(duì)此也要有清醒的認(rèn)識(shí)。

　　操作策略上，結(jié)合B浪的特點(diǎn)，投資者應(yīng)該更多地關(guān)注部分低價(jià)股和藍(lán)籌板塊的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，同時(shí)要結(jié)合消息面變化，從政策角度入手，努力把握板塊之間的輪動(dòng)。　(恒泰證券黃志鵬)