編者按：昨日，A股市場(chǎng)終于迎來了久違的開門紅行情，相當(dāng)部分板塊個(gè)股的持續(xù)活躍更為冬日的股市平添些許暖意，在一定程度上增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)后市走勢(shì)的信心和樂觀預(yù)期。

　　　　觀察盤面可以發(fā)現(xiàn)，主題投資對(duì)于市場(chǎng)資金流向和熱點(diǎn)方向產(chǎn)生了重要影響。昨日市場(chǎng)受到中央連續(xù)六年對(duì)農(nóng)業(yè)出臺(tái)一號(hào)文件的刺激，農(nóng)林牧漁、農(nóng)藥化肥等農(nóng)業(yè)板塊受到了市場(chǎng)的積極追捧。

　　　　同時(shí)，2月份是披露年報(bào)初期，投資者應(yīng)著重通過對(duì)上市公司2008年年報(bào)業(yè)績的綜合分析，同時(shí)結(jié)合2009年一季度行業(yè)的最新動(dòng)態(tài)和2009年行業(yè)業(yè)績的預(yù)期，挖掘市場(chǎng)交易性和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　　　兩大角度挖掘業(yè)績?cè)鲩L股

　　節(jié)后A股市場(chǎng)行情依然延續(xù)節(jié)前的活躍走勢(shì)，說明市場(chǎng)的彈性漸趨恢復(fù)，個(gè)股的投資機(jī)會(huì)多多。而從盤口來看，業(yè)績?cè)鲩L的主線仍然是牽引著活躍股的主線索，那么，如何進(jìn)一步挖掘業(yè)績?cè)鲩L股呢？

　　　　兩類業(yè)績有望增長

　　對(duì)于業(yè)績?cè)鲩L主題來說，筆者認(rèn)為其實(shí)包括兩類業(yè)績?cè)鲩L股的類型。一是持續(xù)的長期業(yè)績?cè)鲩L，主要是以煙臺(tái)萬華、云南白藥、貴州茅臺(tái)、張?jiān)�A等一批基金等機(jī)構(gòu)資金挖掘出的超級(jí)成長股，他們依賴著自身獨(dú)特的基本面優(yōu)勢(shì)，或是產(chǎn)品的獨(dú)特征，或者管理層的管理效率。也依賴于我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長，尤其是消費(fèi)品的消費(fèi)升級(jí)，即高端、奢侈消費(fèi)品的消費(fèi)能力提升，貴州茅臺(tái)、片仔癀等品種就是如此。當(dāng)然，他們也是兼有業(yè)績?cè)鲩L的多重優(yōu)勢(shì)，只不過，在某些方面的優(yōu)勢(shì)更為突出罷了。

　　二是業(yè)績復(fù)蘇或業(yè)績拐點(diǎn)的業(yè)績?cè)鲩L。比如說部分周期性股票在2004年的業(yè)績因?yàn)槲覈��?jīng)濟(jì)的快速增長而出現(xiàn)業(yè)績拐點(diǎn)，從而步入到業(yè)績脈沖的態(tài)勢(shì)中，航運(yùn)業(yè)、有色金屬業(yè)等諸多行業(yè)均如此，把握住這些行業(yè)的業(yè)績拐點(diǎn)或?qū)�帶來中短線的巨大收益。同時(shí)，部分上市公司在管理效率提升或產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型成功等因素的牽引下而出現(xiàn)業(yè)績的增長，也可歸屬于這一類型的業(yè)績?cè)鲩L模式，ST股的資產(chǎn)重組后的業(yè)績?cè)鲩L趨勢(shì)就是如此。

　　　　兩大角度選擇個(gè)股

　　有意思的是，不同的業(yè)績?cè)鲩L帶來的投資收益也是有著一定差別的，持續(xù)的長期業(yè)績?cè)鲩L，由于股價(jià)長期運(yùn)行在上升通道中，股價(jià)的彈性不強(qiáng)，故短線的收益率略一些，片仔癀、貴州茅臺(tái)、云南白藥等個(gè)股在08年底以來的反彈行情中的表現(xiàn)就是最好的說明。但短線業(yè)績復(fù)蘇預(yù)期的品種，由于業(yè)績波伏大，股價(jià)波伏也大，故一旦把握住拐點(diǎn)，往往會(huì)帶來短線巨額收益。故不同投資偏好的投資者有著不同的投資選擇。

　　就目前來看，業(yè)績長期增長的品種是顯而易見的，比如說鉀肥的鹽肥鉀肥、冠農(nóng)股份，醫(yī)藥股的云南白藥、片仔癀、獨(dú)一味等，高端消費(fèi)酒的瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺(tái)、張?jiān)５龋�銀行股的招商銀行、浦發(fā)銀行等，此類個(gè)股的業(yè)績?cè)鲩L趨勢(shì)依然樂觀，此類個(gè)股的每一次盤中回調(diào)或是一個(gè)相對(duì)不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。

　　不過，對(duì)于目前來看，上述品種雖然是2008年年報(bào)以及2009年一季度仍有望保持著相對(duì)樂觀的增長預(yù)期品種，但筆者認(rèn)為，由于此類個(gè)股的長期趨勢(shì)優(yōu)勢(shì)雖突出，只不過短線股性不活躍，或難以帶來短線的投資機(jī)會(huì)。而目前短線投資機(jī)會(huì)或可帶來較高的年化收益率，尤其是經(jīng)濟(jì)的劇烈波動(dòng)給相關(guān)行業(yè)或帶來新的復(fù)蘇契機(jī)，因此，把握這樣的投資機(jī)會(huì)或是當(dāng)前較佳的選擇。

　　故在目前背景下，建議投資者從兩大角度選擇2009年一季度業(yè)績?nèi)杂型�保持著增長的個(gè)股，一是成本下降快于產(chǎn)品下降的品種，此類個(gè)股的優(yōu)勢(shì)在于毛利率仍有望在經(jīng)濟(jì)下行通道中或保持著提升的趨勢(shì)，永新股份等品種就是典范。而且，近期市場(chǎng)將目光也放到航運(yùn)業(yè)等諸多細(xì)分產(chǎn)業(yè)中，尤其是油運(yùn)業(yè)，因?yàn)榇祟悅�(gè)股的下游需求雖萎縮，但成本下降速度較快，且下游需求受到國油國運(yùn)等產(chǎn)業(yè)政策的扶持，短線業(yè)績或有進(jìn)一步復(fù)蘇的趨勢(shì)，故長航油運(yùn)、招商輪船等品種在近期明顯有資金介入的跡象，而化工股的興發(fā)集團(tuán)、湖北宜化、六國化工、揚(yáng)農(nóng)化工等品種均如此。其中利爾化學(xué)、聯(lián)化科技等個(gè)股也可跟蹤，他們的優(yōu)勢(shì)在于下游受金融海嘯的影響相對(duì)有限，但原料價(jià)格大幅下降，毛利率有提升的趨勢(shì)，可跟蹤。

　　二是成本下降，產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的品種，主要是指電力股，這可能也是目前行業(yè)分析師較為認(rèn)同的復(fù)蘇型行業(yè)，因?yàn)槟壳懊禾績r(jià)格持續(xù)下跌，而電力價(jià)格由于受到價(jià)格管制而難以迅速走低，故盈利能力有望提升。當(dāng)然，現(xiàn)在市場(chǎng)的分歧是煤炭價(jià)格下降與電力機(jī)組使用小時(shí)下降誰對(duì)業(yè)績影響敏感度大存在著一定分歧，但對(duì)區(qū)域性市場(chǎng)明顯的電力股來說，部分區(qū)域性優(yōu)勢(shì)明顯的火電股已具有一定的業(yè)績復(fù)蘇趨勢(shì)，故京能熱電、上海電力、長源電力等品種可跟蹤。(金百靈投資 秦洪)