盡管管理層不斷出臺(tái)利好政策支撐投資者信心，但不少上市公司高管自己卻明顯沒有信心，在反彈行情中忙于減持。最新統(tǒng)計(jì)顯示，上月有295人次的高管賣出自家公司股票，合計(jì)金額超過5億元。回顧以前，中小板高管曾幾次成功踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏，他們上月再次集體減持，或許是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)再度加大的前奏。

　　業(yè)內(nèi)人士建議，部分遭高管減持的中小板股票近期漲幅較大，投資者應(yīng)及時(shí)回避高管減持的股票，規(guī)避可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中小板高管集體瘋狂減持

　　統(tǒng)計(jì)顯示，這些高管共減持了3497萬股，合計(jì)涉及金額5億元。其中，賣得最多的是中小板通信設(shè)備制造企業(yè)新嘉聯(lián)，這家公司2007年11月份才上市，在近期的減持大潮中，其高管減持行為異�！隘偪瘛�，僅上月就有53筆賣出記錄，合計(jì)賣出股份為360萬股，每股價(jià)格從6元至8元不等。據(jù)了解，這部分賣出股份全部為解禁上市的小非，持有者既有公司高管，也有原始股東。

　　而另一家中小板公司是證通電子，兩高管減持套現(xiàn)千萬元。深交所披露信息顯示, 證通電子監(jiān)事許忠孝和董事卞海波兩人僅僅在上月19日~26日期間,就通過競(jìng)價(jià)交易總計(jì)減持了60.4248萬股公司股份,9次減持套現(xiàn)金額近千萬元。其中，證通電子的一名監(jiān)事許忠孝操作得可謂是出神入化。他于12月22日，以16.5元的價(jià)格在二級(jí)市場(chǎng)賣出12.15萬股證通電子，該股當(dāng)日曾創(chuàng)出近期高點(diǎn)17.26元，就在其賣出股票后的第二天，證通電子便大跌8.15%，昨日又繼續(xù)下跌2.87%。如果不是在高點(diǎn)賣出這12.15萬股，只要稍許相差一個(gè)交易日，估計(jì)許忠孝就可能少套現(xiàn)近10萬元。

　　大小非成減持“堰塞湖”

　　東方證券分析師張晶認(rèn)為，股市是虛擬經(jīng)濟(jì)，高管所在的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，投資者與實(shí)業(yè)者都缺乏信心，未來很困難。不過，還有一種可能就是企業(yè)無法從銀行得到貸款，被迫減持股票獲得資金。

　　另有分析人士認(rèn)為，與主板市場(chǎng)不同的是，中小板上市公司高管大多數(shù)也是公司的原始股東，由于持股成本很低，在高位減持套現(xiàn)的動(dòng)力相對(duì)更強(qiáng)。而他們非常清楚公司的價(jià)值所在，知道什么價(jià)格拋售比較合理。最近中小板個(gè)股的表現(xiàn)這么搶眼，高管減持的誘惑也增大。

　　以新嘉聯(lián)為例，記者注意到，該公司掛牌于去年11月22日，上市以來股市走熊，其股價(jià)也從上市首日開盤的20.88元跌至上周四收盤的6.92元。新嘉聯(lián)高管持有解禁的小非，舍得以6元~8元的價(jià)格拋出，主要是他們的持股成本極低。而值得注意的是，像新嘉聯(lián)這樣的公司不在少數(shù)，所以，中小板成為了高管忙減持的“堰塞湖”。

　　上市公司高管掌握著更多公司內(nèi)部信息，他們的集體行動(dòng)對(duì)市場(chǎng)有著毫無疑問的借鑒作用。事實(shí)上，中小板高管已經(jīng)不止一次踩準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏了：去年的10月底，大盤觸及1664點(diǎn)的短期底部后，開始了一輪橫向整理，11月7日，正式發(fā)力拉升，最高漲至2050點(diǎn)，經(jīng)過小幅回落后，12月1日，更大的一波拉升行情到來，這次大盤直接上漲到2100點(diǎn)的反彈最高位。正是在10月底的整理過程中，高管開始集體買入；12月的一波反彈行情中，他們又成群賣出。

　　目前，市場(chǎng)面臨IPO重啟等巨大壓力，而宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也非常不樂觀，加上QFII等大力拋售，高管成群結(jié)隊(duì)地減持，這些信號(hào)，是不是可以認(rèn)為股市由此進(jìn)入了一個(gè)新的下降通道呢？

　　或是市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)加大信號(hào)

　　業(yè)內(nèi)人士建議，高管買賣行動(dòng)可以作為行情走勢(shì)的判斷參考，對(duì)于有高管持續(xù)賣出的個(gè)股，投資者應(yīng)該盡量予以回避。高管都不敢持有的股票，散戶最好不要?jiǎng)�，或許跟著高管一同拋售才是最佳的選擇。

　　資深市場(chǎng)人士秦洪認(rèn)為，對(duì)于操作來說，投資者還需要謹(jǐn)慎，一是因?yàn)槟陥?bào)“地雷”正在逐一引爆，二是明年一季度業(yè)績壓力明顯加大。與此同時(shí)，資金面的需求漸趨增強(qiáng)，故建議投資者減輕倉位。