國(guó)資委對(duì)航空業(yè)進(jìn)行大規(guī)模注資，掀起新一輪央企注資熱潮，對(duì)于市場(chǎng)蘊(yùn)涵著相當(dāng)大的機(jī)會(huì)。

　　注資熱的背景是國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算的確立。根據(jù)國(guó)資委11月份發(fā)布的消息，2008年國(guó)資委國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算支出總額547.8億元。其中：用于關(guān)系國(guó)計(jì)民生和國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的重點(diǎn)中央企業(yè)新設(shè)出資和補(bǔ)充國(guó)有資本的預(yù)算支出270億元(約占49%)，用于支持特大自然災(zāi)害中損失較重的中央企業(yè)災(zāi)后恢復(fù)重建的預(yù)算支出196.3億元(約占36%)，用于推進(jìn)中央企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面的預(yù)算支出81.5億元(約占15%)。

　　國(guó)資委研究中心黨委書記李保民稱，國(guó)家對(duì)央企的注資實(shí)際上早已啟動(dòng)了，例如中鐵建在上市前就獲得了注資。國(guó)資委研究中心宏觀戰(zhàn)略研究部部長(zhǎng)程偉稱，今后類似的注資這種行為將成為常態(tài)。

　　國(guó)資委早在對(duì)今年一季度總結(jié)時(shí)已發(fā)現(xiàn)央企的“順周期”隱患。國(guó)資委主任李榮融直言不諱道，最擔(dān)心的就是央企資金鏈斷裂，要求央企嚴(yán)格約束財(cái)務(wù)，謹(jǐn)慎負(fù)債。李還警告，很多企業(yè)的利潤(rùn)是在價(jià)格扭曲的情況下獲得的，如果這些價(jià)格都到位，還有沒有這些利潤(rùn)？目前看來，他的擔(dān)心不無根據(jù)。恰恰是今年以來國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的巨幅變動(dòng)，使部分央企的經(jīng)營(yíng)能力露出了廬山真面目。

　　國(guó)資委稱，大規(guī)模注資是為了在全球金融危機(jī)下幫助央企度過難關(guān)。根據(jù)國(guó)資委發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年前11個(gè)月，中央企業(yè)整體效益大度下降，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)6830.4億元，同比減少2393.7億元，下降26%。即使剔除石油和電力行業(yè)這兩個(gè)政策性虧損大戶后，其他中央企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降3%。

　　在中國(guó)的市場(chǎng)化過程中，央企因?yàn)殛P(guān)系國(guó)計(jì)民生和國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全而得以保留，這是國(guó)家戰(zhàn)略使然。此番注資，正是不斷強(qiáng)化央企的國(guó)家使命和國(guó)際戰(zhàn)略。從這個(gè)意義上說，注資是必要的決策。

　　本次國(guó)資委注資，積極意義在于還伴隨著央企的人事調(diào)整，例如南航老總劉紹勇調(diào)往東航出任老總，這種人事任命體現(xiàn)了國(guó)資委的國(guó)有資本意志，對(duì)于改善孱弱企業(yè)有著積極作用。

　　對(duì)于市場(chǎng)而言，國(guó)資委注資也意味著比較大的機(jī)會(huì)。今年以來，A股大跌，央企股價(jià)也再所難免，以目前的指數(shù)，任何大的再融資計(jì)劃都難以實(shí)施。國(guó)資委注資相當(dāng)于一次比較大的融資，央企通過獲得資本注入改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，度過暫時(shí)難關(guān)，提高上市公司質(zhì)量，為股價(jià)走高創(chuàng)造必要的條件。(研究員 王虎)