隨著上個(gè)交易日的該跌不跌，眾多投資者對(duì)昨天的走勢(shì)充滿期待，雖然隔夜美股小漲，但滬深股市卻上行乏力，午后更是逐節(jié)回落，雙雙吞沒了上一天的陽(yáng)線。由于近日上證指數(shù)持續(xù)在2000點(diǎn)上躑躅不前，多空分歧逐漸加大，但種種跡象表明，鼠年翹尾行情仍在持續(xù)。

　　百點(diǎn)之內(nèi) 多空拉鋸

　　上證指數(shù)上周站穩(wěn)2000點(diǎn)之后，本周曾試圖上攻2100點(diǎn)，但最后無(wú)功而返，隨之出現(xiàn)了從2000點(diǎn)到2100點(diǎn)之間的百點(diǎn)多空拉鋸戰(zhàn)。大盤在持續(xù)六連陽(yáng)后，本周四個(gè)交易日出現(xiàn)陰陽(yáng)交錯(cuò)的走勢(shì)。

　　耐人尋味的是，這種走勢(shì)完全脫離了周邊市場(chǎng)的影響以及多空雙方的主觀意愿。如本周四個(gè)交易日前夜美股走勢(shì)分別是+3.09%、+3.46%、-2.72%和+0.81%，而上證指數(shù)的走勢(shì)分別為+3.57%、-2.53%、+2.03%和-2.28%，說(shuō)明A股市場(chǎng)已不受周邊市場(chǎng)影響。

　　從與消息面的關(guān)聯(lián)度看，本周一雖然受到投資者預(yù)期向好的影響，大盤上漲，但次日并沒有因?yàn)榇蟊P的強(qiáng)勢(shì)和消息面利好繼續(xù)上漲，周三雖然有上日大跌的陰影以及隔夜美股大跌的負(fù)面影響，尤其遭遇當(dāng)天公布的PPI大幅跳水的憂慮，大盤卻仍然上漲，昨天大盤又沒有承接兩陽(yáng)夾一陰的有利走勢(shì)再接再厲，反而出現(xiàn)回落，特別是下午2點(diǎn)后加速下滑。

　　這種看似不近情理的走勢(shì)其實(shí)恰恰暴露了控盤主力的戰(zhàn)略意圖，我們注意到，在前一輪上攻2000點(diǎn)的戰(zhàn)役中，多方明明攻下了該點(diǎn)位，卻“得而復(fù)失”，原因在于四連陽(yáng)后兵困馬乏，需要休整。此番六連陽(yáng)后，挑戰(zhàn)2100點(diǎn)上方更需要事先整固和休整。

　　二波上攻 意猶未盡

　　之所以認(rèn)為2000點(diǎn)一帶的多空拉鋸是在蓄勢(shì)，意在繼續(xù)挑戰(zhàn)新高，原因有以下幾點(diǎn)。

　　首先，大盤持續(xù)暴跌后，技術(shù)上始終有強(qiáng)勁反彈的要求。事實(shí)上，多方借助于政策面上的利好曾發(fā)動(dòng)了類似“4·24”、“9·19”之類的反彈，但無(wú)論從時(shí)間和空間上都屬于小級(jí)別的反彈，而A股歷史上凡大盤出現(xiàn)70%以上的持續(xù)暴跌后，都曾出現(xiàn)極為強(qiáng)勁的反彈。

　　其次，和前兩次反彈不同，本次由4萬(wàn)億元刺激經(jīng)濟(jì)方案和大幅降息引發(fā)和推進(jìn)的反彈，一是政策力度相當(dāng)大，4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃以及各地隨后跟進(jìn)的資金將會(huì)有效改變投資者的預(yù)期；二是大幅降息以及轉(zhuǎn)為積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策完全改變了先前的資金面，隨著大量銀行資金的放出，市場(chǎng)資金面出現(xiàn)根本性的逆轉(zhuǎn)。

　　另外，本輪反彈的力度之強(qiáng)，從技術(shù)面看也相當(dāng)清晰。一是前幾次反彈都是隨著利好出臺(tái)，大盤往上沖一沖，很快就形成了最高點(diǎn)。而這次出現(xiàn)一個(gè)高點(diǎn)后，經(jīng)過(guò)回檔，再度上攻，形成新高點(diǎn)；二是大盤在第二輪上攻時(shí)放出了比第一輪更大的量；三是前所未有地攻上60日均線和5周、10周均線。

　　鼠年翹尾 期待合力

　　股市已經(jīng)熊了一年多，出現(xiàn)鼠年翹尾行情應(yīng)是順理成章的事。我們注意到歷史上持續(xù)大跌后，年末常有翹尾的慣例，尤其是鼠年大盤從年頭跌到現(xiàn)在，更應(yīng)“鼠尾翹一翹”，而且市場(chǎng)方方面面都需要有一個(gè)“吃飯行情”，包括傷痕累累的投資者和券商，更迫切的也許是基金群體，排名制度很可能讓它們緊緊抓住鼠尾行情，鼠尾巴也許是真正意義上的“救命稻草”。

　　今年年末的翹尾行情除了上述原因之外，近期其實(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了很多積極的現(xiàn)象。其一是社�；�金11月剛剛大幅增倉(cāng)了100億元股票，匯金公司也在同期不露聲色地投入12億元，大量買入工中建等三大行股票。既然它們剛剛買進(jìn)，不但不可能拋出，甚至可能進(jìn)一步加倉(cāng)；其二是游資以及眾多社會(huì)資金已充分激活市場(chǎng)，賺錢效應(yīng)使得市場(chǎng)信心開始回暖，不少觀望資金逐漸回流股市；其三是基金群體(尤其是眾多新基金和中小盤基金)紛紛空翻多，近來(lái)不少基金重倉(cāng)股也有所活躍。

　　由于越來(lái)越多的有識(shí)之士意識(shí)到股市的振興有利于擴(kuò)大消費(fèi)、發(fā)展經(jīng)濟(jì)，人們有理由相信，相關(guān)的利好舉措也會(huì)推出。(⊙世基投資 王利敏)