在過去的12個(gè)月里，A股累計(jì)下跌超過70%，目前A股的預(yù)測市盈率已經(jīng)回落到11.9倍，與全球其他股市水平相當(dāng)。日前，摩根大通、瑞信、法國巴黎銀行及中信嘉華銀行等外資機(jī)構(gòu)同時(shí)表示，雖然預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)及上市公司盈利的增長幅度將放緩，但當(dāng)前的股價(jià)已充分反映多項(xiàng)負(fù)面因素，中國股市已經(jīng)超跌。

　　瑞信：目前是買入好時(shí)機(jī)。瑞信中國區(qū)研究主管陳昌華表示，未來幾個(gè)月，宏觀經(jīng)濟(jì)和公司盈利的壞消息還會(huì)接踵而來。但是，中國股市已經(jīng)超跌了。MSCI中國指數(shù)的市盈率已經(jīng)跌至1997年亞洲金融風(fēng)暴時(shí)的水平，另一方面，近年來多家大型國企的加入，已經(jīng)令MSCI中國指數(shù)的成分較1997年有了很大的改善。瑞信預(yù)期，即便2009年和2010年中國公司盈利增長為零，MSCI中國指數(shù)及H股指數(shù)仍會(huì)有75%和97%的上升空間。陳昌華認(rèn)為，對(duì)于長線投資者而言，目前無疑是一個(gè)買入的大好時(shí)機(jī)。中國移動(dòng)、中國平安和百麗，則是中國股票的首選。

　　法國巴黎銀行：中國股市評(píng)級(jí)上調(diào)至“增持”。法國巴黎銀行(BNP Paribas)將對(duì)中國股市的評(píng)級(jí)上調(diào)至“增持”，并預(yù)期中國股市未來12個(gè)月將跑贏其他新興市場，最壞的因素都已經(jīng)在當(dāng)前的股價(jià)上反映了。盡管盈利前景并不看好，但中國的償付能力風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于其他大型新興市場。法巴認(rèn)為，中國的結(jié)構(gòu)性改革，將有助于拉動(dòng)內(nèi)需，并給予電信、消費(fèi)及逆周期板塊(網(wǎng)絡(luò)、保健、鐵路、替代能源及農(nóng)業(yè)等)“增持”的評(píng)級(jí)；至于金融、商品、地產(chǎn)等行業(yè)，則給予了“減持”的評(píng)級(jí)，主要是由於這些行業(yè)的高借貸比率和較大的盈利下降風(fēng)險(xiǎn)。

　　摩根大通：股價(jià)已反映負(fù)面因素。摩根大通中國證券市場部董事總經(jīng)理兼主席李晶近日表示，盡管A股盈利可能將會(huì)出現(xiàn)下降，但壞消息已經(jīng)在股價(jià)上反映。李晶預(yù)期，未來還會(huì)有更多刺激金融市場的政策出臺(tái)，包括減免現(xiàn)金分紅所得稅以及更多的國企增持上市公司股份等等。

　　中信嘉華：A股市盈率應(yīng)回歸合理水平。中信嘉華高級(jí)副總裁兼中國業(yè)務(wù)首席經(jīng)濟(jì)/策略師廖群表示，隨著A股價(jià)格的暴跌，市盈率已經(jīng)從去年10月16日上證指數(shù)最高點(diǎn)6124時(shí)對(duì)應(yīng)的71倍，回落到今天的14倍，預(yù)測市盈率更不足12倍，已經(jīng)與其他國家及地區(qū)的股票估值相當(dāng)。廖群認(rèn)為，現(xiàn)階段A股的合理市盈率應(yīng)該在25倍或略高。廖群表示，A股市盈率過低，將給廣大股民帶來巨大財(cái)富損失。而且，A股股價(jià)大幅下跌對(duì)于消費(fèi)的負(fù)財(cái)富效應(yīng)已經(jīng)開始顯現(xiàn)。同時(shí)，股價(jià)低迷會(huì)令A(yù)股融資功能喪失并拖累固定資產(chǎn)投資，延緩企業(yè)現(xiàn)代化技術(shù)改造。因此，廖群認(rèn)為，各方面都應(yīng)該努力使A股市盈率回歸到合理水平。措施包括，采取有效措施消除限售股對(duì)于A股市場的負(fù)面影響、價(jià)格市場化、加大基礎(chǔ)設(shè)施投資等。(記者郭蕾)