近期，一些市場人士將股市低迷歸咎于新股發(fā)行，認為一級市場大量分流二級市場資金，甚至建議暫停新股發(fā)行。但從上海證券交易所的有關(guān)市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)來分析，今年以來滬市股票一級市場資金充裕，大盤股的發(fā)行并未導(dǎo)致大量資金從二級市場退出，市場受到的影響主要來自心理層面。

　　統(tǒng)計顯示，截至8月中旬，滬市今年共發(fā)行新股5家，籌資總額757.84億元，與去年同期發(fā)行13家，籌資1541.93億元相比銳減。與此同時，滬市新股申購年化收益率為1.32%，滬深兩市年化收益率為3.22%。通過對相關(guān)數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn)，今年以來滬市股票一級市場主要呈現(xiàn)四大特征。

　　第一，一級市場資金充裕。數(shù)據(jù)顯示，今年滬市發(fā)行的5只新股，其網(wǎng)上申購中簽率基本呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢。其中，按發(fā)行先后來看，中煤能源中簽率最高，為0.73%；隨后發(fā)行的中國鐵建、金鉬股份、紫金礦業(yè)、中國南車中簽率分別為0.64%、0.32%、0.37%、0.27%。由此可見，投資者參與新股認購的熱情相當高。

　　從網(wǎng)上新股凍結(jié)資金來看，中煤能源、中國鐵建網(wǎng)上凍結(jié)資金均超過2.7萬億元；金鉬股份、紫金礦業(yè)兩只新股網(wǎng)上凍結(jié)資金都在2萬億左右；中國南車是1.91萬億元。平均每只新股的網(wǎng)上凍結(jié)資金達2.31萬億元，網(wǎng)下凍結(jié)資金平均有2750億元。這些數(shù)據(jù)均表明一級市場的資金面比較樂觀。

　　第二，大盤股發(fā)行并未導(dǎo)致大量資金從二級市場退出。上證所通過對新股上網(wǎng)發(fā)行前4個交易日(包括發(fā)行當日)參與網(wǎng)上申購賬戶交易行為分析發(fā)現(xiàn)，雖然該類賬戶在4個交易日中基本呈現(xiàn)凈賣出，但其金額相對申購金額而言，比重較小。分析人士稱，這說明參與新股申購并未導(dǎo)致二級市場資金大量流出。此外，在近期中國南車發(fā)行過程中，上述兩個數(shù)據(jù)均低于今年的市場平均水平，這說明當市場處于弱市格局時，新股發(fā)行對二級市場資金面的影響并未出現(xiàn)增強的趨勢。

　　第三，未出現(xiàn)為承接新股上市大量資金退出二級市場的現(xiàn)象。上證所通過對新股上市前3個交易日新股購買賬戶(指在新股上市首日買入新股的賬戶)交易行為分析顯示，為承接新股上市大量資金退出二級市場的現(xiàn)象并未發(fā)生。今年以來，新股購買賬戶在新股上市前3個交易日累計凈賣出24.63億元，僅占新股首日成交金額的4.89%。數(shù)據(jù)顯示，中國南車上市前從二級市場退出資金僅1.53億元，占比處于相對較低的水平。這說明即使在弱市格局下，大盤新股上市對二級市場的壓力并未增強。

　　第四，中國南車創(chuàng)A、H股發(fā)行折價率新低，A、H股高折價率發(fā)行的現(xiàn)象有所改觀。中國南車是繼中國中鐵、中國鐵建之后第三只“先A后H”公司，三家公司A股發(fā)行價格較H股發(fā)行價分別折價4.48%、12.82%、7.48%， A、H股發(fā)行折價率呈現(xiàn)逐步降低的趨勢�？紤]到香港是一個成熟的證券市場，A、H股發(fā)行價格趨于一致，說明A股發(fā)行價格正趨向市場化。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，雖然在市場低迷的情況下，發(fā)行新股，增加市場供應(yīng)，對市場會產(chǎn)生一定的影響，然而數(shù)據(jù)顯示新股發(fā)行并沒有明顯分流二級市場資金，其引發(fā)的效應(yīng)主要還是在心理層面。

　　事實上，自“新老劃斷”后，A股市場先后引入了一大批超級大盤股，從目前的情況來看，這些超級“航母”對市場的發(fā)展起到了積極推動作用。統(tǒng)計顯示，近兩年上市的新股目前占滬市市價總值55.62%，占流通市值27.67%。今年一季報數(shù)據(jù)顯示，這些新股凈利潤總額占市場整體的69.12%，專業(yè)機構(gòu)持有這些新股的市值占其持股市值的25%。凡此種種均說明，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)行上市是證券市場健康發(fā)展的根本，投資者對這些企業(yè)也有著較強的需求。(周松林)