7月，A股市場(chǎng)繼續(xù)震蕩走勢(shì)，月K線最終難得的以陽線報(bào)收。8月的第一個(gè)交易日，更是先抑后揚(yáng)最終收于2800關(guān)口上方。奧運(yùn)會(huì)之前政策面的暖風(fēng)頻吹，使得不少投資者對(duì)8月行情充滿遐想。與此同時(shí)，市場(chǎng)再次掀起QFII“抄底”的消息，引發(fā)部分投資者欲步其后塵。記者了解到，在公募基金態(tài)度由堅(jiān)定做空變得逐漸曖昧起來的同時(shí)，一些著名的私募基金正在改變此前悲觀的預(yù)期，積極布局未來行情。那么，抄底的機(jī)會(huì)是不是來了呢？以下文中將進(jìn)行深入分析。

　　趙丹陽5次加倉物美

　　“私募教父”趙丹陽年初清倉的赤子之心A股基金，看似“隱退”資本市場(chǎng)。但事實(shí)上，不但此前曝出與巴菲特共進(jìn)晚餐的消息讓趙丹陽的名字屢屢見報(bào)，而香港創(chuàng)業(yè)板股票物美商業(yè)(08277HK)則徹底“暴露”了趙丹陽在資本市場(chǎng)的最新“行蹤”。

　　港交所的權(quán)益披露顯示，赤子之心資產(chǎn)管理有限公司于7月25日買入了302萬股物美商業(yè)，令持股量由5月初的8.66%提升至9.5%。在其他機(jī)構(gòu)撤離之時(shí)，趙丹陽仍堅(jiān)定地連續(xù)5次加倉，顯示出他對(duì)該股強(qiáng)烈看好。

　　部分私募加入“抄底大軍”

　　一位此前極度悲觀的私募基金經(jīng)理，接受記者采訪時(shí)表示，“我認(rèn)為奧運(yùn)會(huì)期間股指至少能到3300點(diǎn)以上，就是說反彈一定會(huì)有，但幅度不會(huì)特別大�！�

　　另外一位剛剛“空轉(zhuǎn)多”私募基金經(jīng)理給記者指出了三個(gè)轉(zhuǎn)多的理由：第一，奧運(yùn)期間政策面一定暖風(fēng)頻傳，不排除有實(shí)質(zhì)性利好。臨近奧運(yùn)，政策面出臺(tái)利空的可能性非常小，管理層希望股市穩(wěn)定的愿望非常強(qiáng)烈，輿論救市的手段一用再用便是明證。最高決策層也明確提出保持股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，在關(guān)鍵時(shí)刻出臺(tái)實(shí)質(zhì)性利好的可能性很大。第二，奧運(yùn)會(huì)是全世界的大事，經(jīng)驗(yàn)證明股市向來會(huì)以紅盤來迎接重大盛事。第三，大部分股票的估值確實(shí)很合理了，只要經(jīng)濟(jì)不發(fā)生重大悲觀變化，市場(chǎng)內(nèi)在就有技術(shù)性的反彈需求。

　　奧運(yùn)利好有限

　　在牛市中，可以有適度的瘋狂；在熊市中，應(yīng)時(shí)刻保持清醒。國家主席胡錦濤8月1日在人民大會(huì)堂接受了來自世界各國媒體的聯(lián)合采訪時(shí)，認(rèn)為不宜過高估計(jì)奧運(yùn)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響。毫無疑問，這是對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)客觀的評(píng)述。在通貨膨脹加劇的時(shí)刻，在上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@大幅回落的2008年，奧運(yùn)會(huì)利好有限，其實(shí)每個(gè)投資者都或多或少地知道，但總有一些人會(huì)去賭反彈的高度。希望參與的投資者能清醒地認(rèn)識(shí)到其中的風(fēng)險(xiǎn)，在未來追逐反彈的過程中保留一絲警惕。

　　A股底部還有多遠(yuǎn)

　　趙丹陽上一次堅(jiān)定唱多并組建赤子之心私募基金是在2004年，但A股市場(chǎng)底部是到2005年下半年才真正出現(xiàn)。也就是說，真正的底部往往是在幾乎所有人都絕望的時(shí)刻才會(huì)出現(xiàn)。現(xiàn)在距離牛市的頂峰剛剛過去還不足一年，盡管跌幅已經(jīng)相當(dāng)巨大，但考慮到那一輪指數(shù)就足足漲了六倍多的牛市，目前的跌幅似乎很難說就是底部了。

　　盡管本輪熊市的底部還不知所在，但是，經(jīng)歷了瘋狂的暴跌后，第一輪下跌可以說已告一段落。在各種利好的頻繁沖擊下，2566點(diǎn)很可能成為一個(gè)階段性底部，但投資者需要保持清醒，這個(gè)底部并不牢靠，第一，作為熊市中的一個(gè)階段性的底，反彈空間必然有限；第二，這波反彈更適合專業(yè)機(jī)構(gòu)做結(jié)構(gòu)性調(diào)倉，倉位也都不會(huì)很高，由于選股難度很高，所以并不適合中小投資者大規(guī)模參與。

　　公募基金態(tài)度轉(zhuǎn)變不一定是底部

　　做空陣營瓦解股指收陽

　　中信證券自營席位屢次與QFII聯(lián)手出現(xiàn)在抄底席位榜上，只要二者同時(shí)出現(xiàn)開始抄底，市場(chǎng)均出現(xiàn)或大或小的一波反彈行情，這兩個(gè)“抄底”明星是否一起出現(xiàn)，也成為判斷反彈是否來臨的一個(gè)信號(hào)。已連續(xù)多次聯(lián)手的“雙劍”席位QFII和中信自營席位，7月終于徹底公開抄底意圖，大手筆地聯(lián)手對(duì)金融股進(jìn)行地毯式“掃貨”，堅(jiān)定做多這波反彈行情。

　　另一方面，從交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示結(jié)果來看，做空陣營正加速瓦解。指南針TOPVIEW提供的成交數(shù)據(jù)顯示，一向與保險(xiǎn)資金并肩作戰(zhàn)樂此不疲做空A股的基金，終于在7月下旬開始認(rèn)同市場(chǎng)的反彈，與原來的“空頭盟友”保險(xiǎn)資金拉開距離，突然反手做多，加入到了積極買入的隊(duì)伍中。基金態(tài)度轉(zhuǎn)變宣告“空軍聯(lián)盟”瓦解。

　　華夏基金全線加倉

　　7月下旬，基金對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度驟然轉(zhuǎn)變，尤其是華夏基金旗下數(shù)只基金全線買入。

　　根據(jù)德圣基金研究中心的測(cè)算，華夏基金旗下華夏大盤精選倉位增長(zhǎng)超過4.31%，同期，華夏平穩(wěn)增長(zhǎng)基金倉位增長(zhǎng)了4.18%，華夏行業(yè)無獨(dú)有偶，上半年股票型基金業(yè)績(jī)冠軍東吳價(jià)值雙動(dòng)力股票倉位也大增7.35%。加倉2.63%，華夏藍(lán)籌加倉2.5%，華夏紅利加倉1.67%，華夏復(fù)興加倉0.99%。無獨(dú)有偶，東吳價(jià)值雙動(dòng)力上周股票倉位也大增7.35%。盡管7月基金總體看仍是凈賣出，但7月下旬已經(jīng)轉(zhuǎn)為凈買入。

　　7月八成基金實(shí)現(xiàn)正收益

　　記者統(tǒng)計(jì)，截至7月31日，八成以上基金在7月份實(shí)現(xiàn)了正收益。當(dāng)然，基金凈值反彈是由于股市的回暖。

　　基金買入不一定是底部

　　雖然基金呈現(xiàn)凈買入狀態(tài)，但不代表底部已出現(xiàn)，甚至不能表示基金堅(jiān)定看多。凈買入較多的基金絕大多數(shù)倉位較輕，而倉位較重的基金還有凈賣出。在前景不明朗階段，各家基金的倉位有向平均水平集中的傾向。并且，基金的平均倉位水平仍很低，還沒有出現(xiàn)基金大規(guī)模策略性建倉的跡象。因此，不可簡(jiǎn)單認(rèn)為底部已出現(xiàn)。(記者高晨)