隨著半年報(bào)大幕即將拉開(kāi)，上市公司分紅問(wèn)題又成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)之一。中國(guó)證監(jiān)會(huì)前主席周道炯日前表示，要針對(duì)上市公司制訂分紅制度，更好地保護(hù)投資者的利益。受訪業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，在目前市場(chǎng)環(huán)境下，對(duì)于有盈利不分紅的情況，可以考慮將上市公司再融資計(jì)劃和紅利政策掛鉤，從制度上實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制分紅。

　　從2007年年報(bào)來(lái)看，盡管全年度上市公司現(xiàn)金分紅總額比2006年增長(zhǎng)了112.80%，但對(duì)股東的回報(bào)卻并不令人滿意。如滬市擬進(jìn)行現(xiàn)金分紅的公司430家，占比為49.88%；現(xiàn)金紅利總額占全部公司凈利潤(rùn)總額的比例為22%；深市中僅214家在2007年年報(bào)中提出了利潤(rùn)分配或資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案，占披露年報(bào)公司總數(shù)不足一半。其中，擬進(jìn)行現(xiàn)金分紅的公司僅189家，現(xiàn)金紅利總額占全部公司凈利潤(rùn)總額的比例為25.51%。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)資本市場(chǎng)成立以來(lái)，上市公司分紅累計(jì)只有2167億元，其中流通股股東只得678億元。然而，目前美國(guó)上市公司稅后利潤(rùn)的50%-70%都用于支付紅利，香港上市公司2007年平均利潤(rùn)分派率為34.76%，高于A股上市公司的29.84%。

　　從市場(chǎng)來(lái)看，由于A股對(duì)于分紅沒(méi)有嚴(yán)格的約束，很多上市公司連續(xù)多年不分紅或者很少量分紅。例如中國(guó)平安(43.04,-4.78,-10.00%,吧)等大藍(lán)籌股票每年的分紅和銀行活期利息相差不大；南航上市除了從資本市場(chǎng)融資以外，已接近五年沒(méi)有分紅。這使得許多投資者認(rèn)為中國(guó)沒(méi)有真正的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，沒(méi)有值得長(zhǎng)期投資的公司。因此，分析師認(rèn)為，要讓股市保持長(zhǎng)期的穩(wěn)定，關(guān)鍵還是要用更多有效的制度和方法，倡導(dǎo)投資者樹(shù)立良好的投資理念，讓投資者從上市公司的成長(zhǎng)和發(fā)展中獲得回報(bào)，從而鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期投資。

　　中國(guó)政法大學(xué)教授李曙光表示，上市公司應(yīng)該向其股東保持穩(wěn)定、持續(xù)、不斷增長(zhǎng)的分紅才能證明其業(yè)績(jī)，提高自己的信譽(yù)，才能受到股東和投資者的青睞。李曙光說(shuō)，企業(yè)不分紅分兩種情況，一種是沒(méi)有“紅”可分，還有一種是有“紅”不分。對(duì)于違背常理應(yīng)分不分的情況，監(jiān)管部門(mén)可以采取一些行政處罰措施強(qiáng)制執(zhí)行；對(duì)于分紅不到位，連續(xù)兩年不分紅等情況，股東可以進(jìn)行訴訟；此外，最高院可以針對(duì)上市公司分紅問(wèn)題制定一個(gè)司法解釋進(jìn)行規(guī)范。

　　邦盛律師事務(wù)所合伙人望開(kāi)雄表示，在目前市場(chǎng)環(huán)境下，監(jiān)管部門(mén)有必要出臺(tái)強(qiáng)制分紅的規(guī)定。他建議，對(duì)于具備分紅條件卻長(zhǎng)期不分紅的上市公司可以通過(guò)修改上市公司章程指引或再融資條件，從制度上實(shí)現(xiàn)上市公司強(qiáng)制分紅。

　　長(zhǎng)城證券研究所所長(zhǎng)向威達(dá)同時(shí)表示，上市公司不分紅很多時(shí)候是因?yàn)樯鲜泄�司傾向于控制越來(lái)越多的資源，因?yàn)樯鲜泄�司需要有現(xiàn)金來(lái)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)并實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展計(jì)劃。對(duì)于有盈利不分紅的情況，可以考慮將上市公司再融資計(jì)劃和紅利政策掛鉤，即證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司再融資審批時(shí)，可以將這一項(xiàng)作為一個(gè)專門(mén)的內(nèi)容進(jìn)行登記。此外，建議給中小股東更多的提案和代理權(quán)限，使中小股東通過(guò)法律形式向上市公司提出分配紅利的請(qǐng)求。(記者 劉麗靚）