G20無(wú)實(shí)質(zhì)進(jìn)展 美元走弱趨勢(shì)難改

　　備受期待的首爾G20峰會(huì)已落下帷幕,但是最受關(guān)注的匯率問(wèn)題卻沒(méi)有取得突破性進(jìn)展,雖然各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人重申將實(shí)施市場(chǎng)決定型匯率制度,避免競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值,但沒(méi)有內(nèi)容的協(xié)議沒(méi)有讓市場(chǎng)看到解決競(jìng)爭(zhēng)性貶值現(xiàn)狀的轉(zhuǎn)機(jī),而匯率市場(chǎng)仍然面臨極度波動(dòng)的局面,黃金也再度成為人們投資避險(xiǎn)的良好工具。

　　分析

　　競(jìng)爭(zhēng)性貶值現(xiàn)狀難改

　　G20各國(guó)代表就包括匯率、經(jīng)濟(jì)失衡以及美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松措施等一些關(guān)鍵性問(wèn)題展開(kāi)了激烈辯論,但會(huì)議并未能達(dá)成實(shí)質(zhì)性共識(shí)。有學(xué)者認(rèn)為,就本次G20峰會(huì)來(lái)看,阻止貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)惡化的可能性幾近于零。美國(guó)已經(jīng)打響了新一輪的全球貨幣貶值和資本流動(dòng)的發(fā)令槍,各行其事的亂象之下,資本全球流動(dòng)將進(jìn)一步主導(dǎo)美元中期下行趨勢(shì)。更有人認(rèn)為,即使G20峰會(huì)成為一次發(fā)達(dá)與新興國(guó)家團(tuán)結(jié)反擊美國(guó)的“G19+1”會(huì)議,亦難改變美元走弱的趨勢(shì)。

　　美國(guó)出臺(tái)第二輪量化寬松政策后,美元指數(shù)一路下跌至75.9點(diǎn)的年內(nèi)新低。但G20峰會(huì)開(kāi)始前,由于對(duì)美國(guó)量化寬松聲討聲不斷,外匯市場(chǎng)美元指數(shù)呈現(xiàn)向上修正態(tài)勢(shì),美元指數(shù)從76點(diǎn)上升到78點(diǎn),進(jìn)而影響所有的匯率價(jià)格全面調(diào)整。美元兌歐元匯率從1.3921美元升至到1.3655美元;美元兌日元匯率則出現(xiàn)由81日元向83日元的回漲,間歇調(diào)整也隨之出現(xiàn)。但是G20結(jié)束當(dāng)天,美元再度小幅震蕩下跌,再次帶來(lái)非美貨幣上升。

　　面對(duì)目前如此波動(dòng)的市場(chǎng),中國(guó)外匯研究院院長(zhǎng)譚雅玲認(rèn)為,上周美元的反彈有較為明顯的人為因素,尤其是在20國(guó)集團(tuán)會(huì)議之前的美元反彈更具有戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的巧妙搭配和修正,但并非是經(jīng)濟(jì)本身的原因。

　　還有學(xué)者認(rèn)為,2008年美聯(lián)儲(chǔ)推出首輪量化寬松后,美元整整下跌了12個(gè)月,跌幅達(dá)16%。“雖然歷史并非一定會(huì)重演,但大趨勢(shì)確立之后不會(huì)輕易改變,而這種趨勢(shì)至少可以持續(xù)至明年一季度�！狈治鋈耸恐赋�,上周以來(lái)美元指數(shù)似乎走出了一輪反彈走勢(shì),但問(wèn)題是當(dāng)一輪趨勢(shì)啟動(dòng)之后,價(jià)格從來(lái)不會(huì)輕易停止、更不會(huì)輕易轉(zhuǎn)向,因此即使發(fā)達(dá)與新興國(guó)家團(tuán)結(jié)起來(lái)“群毆”美元,亦難扭轉(zhuǎn)美元向下的大趨勢(shì)�！爸灰�?dú)W洲復(fù)蘇強(qiáng)于美國(guó)的趨勢(shì)和新興經(jīng)濟(jì)體率先復(fù)蘇的趨勢(shì)不改,美國(guó)就有理由繼續(xù)壓低美元,強(qiáng)制性分享和利用其他國(guó)家的復(fù)蘇動(dòng)能�！�

　　趨勢(shì)

　　美元指數(shù)或下挫到75

　　上周,由于愛(ài)爾蘭再度出現(xiàn)債務(wù)問(wèn)題,市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂使得歐元大幅下挫。雖然周五歐元央行稱(chēng)愛(ài)爾蘭沒(méi)有尋求救助,且已與愛(ài)爾蘭及其他官員就形勢(shì)進(jìn)行了商討,歐元受提振小幅反彈,但是分析人士認(rèn)為,至今為止歐元經(jīng)濟(jì)不敵美元,歐元區(qū)第三季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則只有0.4%,低于預(yù)期的0.5%,經(jīng)濟(jì)乏力難以擺脫。歐元狀態(tài)理應(yīng)弱于美元,但歐元此前期一直在升值,未來(lái)下跌空間較大,目前歐元的問(wèn)題已經(jīng)影響未來(lái)的歐元信心。

　　對(duì)于未來(lái)外匯市場(chǎng)的綜合情況,譚雅玲則分析表示,目前外匯市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)以靈活調(diào)整為主,資金都在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和待機(jī)再發(fā)之間調(diào)整�！懊涝�上周主動(dòng)升值體現(xiàn)了其快速的反應(yīng)和嫻熟性的技術(shù)能量,讓人不解擔(dān)憂和恐慌。尤其面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6000億美元的市場(chǎng)配置,各個(gè)市場(chǎng)價(jià)格投機(jī)性加劇,不確定的下跌和暴跌將引起各國(guó)政策制定難度加大和帶來(lái)更大的市場(chǎng)預(yù)期困惑�！弊T雅玲表示。

　　“預(yù)計(jì)未來(lái)年內(nèi)余下時(shí)間美元將繼續(xù)尋求貶值,美元指數(shù)將繼續(xù)下挫到75點(diǎn)左右,美元兌歐元匯率將繼續(xù)快速突破1.40美元,隨后將加快貶值,向兌歐元匯率1.45美元快速運(yùn)行。其他貨幣將繼續(xù)以組合性配合美元指數(shù)貶值,籃子貨幣搭配性將更加靈活多變。”譚雅玲表示。

　　渣打銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李籟思認(rèn)為,世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度卻很不均衡,新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體占世界經(jīng)濟(jì)總量的三分之一,卻拉動(dòng)了三分之二的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。西方懼怕經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次探底,而東方擔(dān)心通脹和金融市場(chǎng)泡沫�，F(xiàn)在的麻煩在于,西方有必要維持低利率,但隨著資金流向新興市場(chǎng),會(huì)給那里制造問(wèn)題。由于各國(guó)利率訴求的差異,各國(guó)達(dá)成任何貨幣政策“交易”的可能性不大�？梢�(jiàn),未來(lái)各國(guó)的政策將會(huì)成為影響市場(chǎng)較大的因素。

　　南方日?qǐng)?bào)記者黃倩蔚