中國經(jīng)濟再次軟著陸 四季度宏觀政策會否轉(zhuǎn)向？

　　上周公布的三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟繼續(xù)處于軟著陸中。市場關(guān)注的焦點則是，四季度以及2011年中國經(jīng)濟走勢、通脹前景會如何？三年來首次加息之后宏觀政策應(yīng)如何展望？為此，我們邀請了“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學家月度調(diào)研”的四位首席經(jīng)濟學家參與討論。

　　中國經(jīng)濟是否會繼續(xù)放緩？

　　第一財經(jīng)日報：三季度中國經(jīng)濟同比增速放緩，但環(huán)比趨穩(wěn)甚至略有回升。應(yīng)該怎么看待三季度經(jīng)濟情況，如何展望四季度前景？

　　沈建光(瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家)：三季度經(jīng)濟增長速度繼續(xù)下滑，主要是投資放緩，但消費和貿(mào)易順差都有所提高。從展望來看，10月份的加息會對投資有抑制作用，因此預(yù)計四季度投資仍會有所下降；另外受基數(shù)效應(yīng)和發(fā)達國家需求放緩影響，四季度出口將繼續(xù)下滑，特別是12月份，出口有望下降到10%，預(yù)計四季度GDP同比增長放緩至9%。

　　曹遠征(中銀國際首席經(jīng)濟學家)：三季度經(jīng)濟增速放緩的原因主要是投資增速趨緩。投資增速上半年大概在25%以上，現(xiàn)在下降到25%以下。不過，三季度經(jīng)濟增速放緩并不是很厲害，主要是消費和進出口增速恢復(fù)得較快，尤其是進出口。如果不出意外，今年外貿(mào)順差會達到1800億美元。

　　四季度GDP同比增速還會回落，其增速將會在明年一季度見底。但從環(huán)比角度看，經(jīng)濟已經(jīng)在8月份見底，9月份出現(xiàn)回升。

　　汪濤(瑞銀證券中國區(qū)首席經(jīng)濟學家)：三季度經(jīng)濟同比增速趨緩，很大程度上是因為基數(shù)原因。就環(huán)比而言，三季度增速基本與二季度持平，略有上升。

　　但四季度經(jīng)濟增速同比、環(huán)比都會下降，預(yù)計四季度GDP同比增速將在8.5%~9%之間。環(huán)比增速還會減弱，主要是受房地產(chǎn)調(diào)控措施和節(jié)能減排政策影響。

　　諸建芳(中信證券首席經(jīng)濟學家)：我認為，三季度經(jīng)濟已經(jīng)企穩(wěn)回升，三季度GDP環(huán)比增速已見底，另外8月份以來內(nèi)需出現(xiàn)企穩(wěn)轉(zhuǎn)強局面。從展望來看，四季度同比增速受基數(shù)影響還會出現(xiàn)放緩，但經(jīng)濟環(huán)比增速將會見底回升，預(yù)計四季度同比增速在9%左右。

　　日報：如何看待2011年的經(jīng)濟情況？

　　汪濤：我們現(xiàn)在判斷明年經(jīng)濟增長大概會在9%。對比今年四季度看，應(yīng)該是一個軟著陸的過程，從四季度8.5%~9%的增速，恢復(fù)到相對可持續(xù)的、仍然較快的增長。

　　曹遠征：如果不出意外，今年全年經(jīng)濟增速將在10%以上。按現(xiàn)在的趨勢，明年增速應(yīng)該在9%~10%之間。具體來看，明年投資增速會持續(xù)穩(wěn)定，但重要的是出口增長情況會變差，貿(mào)易順差會下降。預(yù)計明年全年順差會下降至1200億美元左右。