騰中重工(四川騰中重工機(jī)械有限公司)的員工們緊張忙碌了一夜，終于在2月25日凌晨，將一篇措辭簡(jiǎn)潔的新聞稿發(fā)給媒體。

　　“由于在雙方商定的期限內(nèi)未能獲得中國(guó)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)悍馬交易的批準(zhǔn)，四川騰中重工(騰中)經(jīng)與通用磋商，今日宣布停止推進(jìn)交易的相關(guān)行動(dòng)，并終止簽署最終的協(xié)議�！彬v中重工在聲明中說(shuō)。

　　有趣的是，在10分鐘前發(fā)給記者的第一份文稿中，并沒(méi)有“未能獲得中國(guó)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)悍馬交易的批準(zhǔn)”這句話�；蛟S，騰中重工最終決定，應(yīng)該將失利悍馬的原因歸結(jié)于政府未能審批。

　　持續(xù)半年多的收購(gòu)拉鋸戰(zhàn)，騰中最終沒(méi)能使悍馬繼續(xù)“跑”下去。但對(duì)騰中及其幕后老板李炎來(lái)說(shuō)，他們并沒(méi)有輸。

　　繞不過(guò)的審批

　　時(shí)間是如此的接近。

　　就在騰中宣布收購(gòu)悍馬失敗前一日，2月24日，商務(wù)部部長(zhǎng)助理王超在中國(guó)國(guó)際投資貿(mào)易洽談會(huì)新聞發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)表示，商務(wù)部目前為止未收到騰中收購(gòu)悍馬的申請(qǐng)。

　　當(dāng)日下午，騰中重工公關(guān)人員表示不予置評(píng)。但人們卻已經(jīng)更加明顯得感覺(jué)到，騰中屢次聲稱項(xiàng)目仍未得到商務(wù)部審批與商務(wù)部堅(jiān)稱至今未收到騰中收購(gòu)申請(qǐng)之間的巨大反差。據(jù)了解，騰中收購(gòu)悍馬的正式材料一直未能提交給商務(wù)部，只是口頭上跟商務(wù)部有過(guò)溝通，后來(lái)又被商務(wù)部口頭駁回。其實(shí)，這種不詳?shù)念A(yù)感一直貫穿于騰中收購(gòu)案始末。

　　2009年6月3日，通用汽車公司對(duì)外公布，計(jì)劃向中國(guó)四川的一家民營(yíng)企業(yè)——騰中重工出售悍馬品牌的消息；10月9日，通用汽車與騰中重工宣布，雙方就通用旗下高端悍馬車業(yè)務(wù)的出售簽署最終協(xié)議。之后，雙方宣稱，只待相關(guān)政府部門的審批。

　　而就在騰中6月拋出要收購(gòu)悍馬的消息之后，國(guó)家發(fā)改委在6月19日出了個(gè)臨時(shí)要求，名為“國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于完善境外投資項(xiàng)目管理有關(guān)問(wèn)題的通知”，其中規(guī)定，“有關(guān)企業(yè)在項(xiàng)目對(duì)外開展實(shí)質(zhì)性工作之前，應(yīng)向國(guó)家發(fā)展改革委報(bào)送項(xiàng)目信息報(bào)告，并抄報(bào)國(guó)務(wù)院行業(yè)管理部門。”

　　“雖然沒(méi)有明說(shuō)，但這個(gè)要求是針對(duì)騰中重工收購(gòu)悍馬的問(wèn)題提出的。”據(jù)一位接近發(fā)改委的人士表示�？紤]到悍馬的“油老虎”形象與中國(guó)節(jié)能減排趨勢(shì)不符，加上悍馬本身對(duì)中國(guó)汽車技術(shù)推動(dòng)作用有限，政府的不支持態(tài)度一直或明或暗，除發(fā)改委之外，商務(wù)部人士更是在不同場(chǎng)合多次表示對(duì)騰中收購(gòu)悍馬一事“并不知情”。

　　但隨著時(shí)間的推移，悍馬的交割日期只能一拖再拖，最終由預(yù)訂的2009年12月底到2010年1月31日，再延后到2月28日。

　　時(shí)間到了，騰中與悍馬也終于在最后一刻“沒(méi)有意外”地“倒下”了。

　　融資的難度

　　但還有令人疑惑的另一面是，在中國(guó)政府審批無(wú)望的“流言蜚語(yǔ)”中，2月下旬，騰中重工曾拋出了第二套解決方案。該方案為什么也未能執(zhí)行下去？

　　就在2月23日，騰中的內(nèi)部人士還向記者透露，騰中重工已啟動(dòng)通過(guò)境外公司離岸方式收購(gòu)悍馬的方案，以此繞開中國(guó)政府審批，一旦這種方式成功，騰中將首先重啟在美國(guó)的悍馬工廠，利用目前悍馬的經(jīng)銷渠道進(jìn)行銷售。

　　“之后還會(huì)逐步探討在中國(guó)設(shè)廠的可能�！鄙鲜鋈耸勘硎�，瑞銀作為財(cái)務(wù)顧問(wèn)有多套收購(gòu)方案應(yīng)急，并且在之前經(jīng)過(guò)周密的計(jì)算，悍馬項(xiàng)目通過(guò)改造和重新運(yùn)作是可以實(shí)現(xiàn)盈利的。

　　實(shí)際上，收購(gòu)悍馬的第二套方案早在2009年底已著手準(zhǔn)備，與此同時(shí)，一家名為深圳新君安投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱新君安)的企業(yè)逐漸冒出了水面。據(jù)記者了解，該公司發(fā)行的產(chǎn)品只有一個(gè)，名為“悍馬基金”。

　　值得注意的是，作為基金的主要管理者盧圣喜，其擁有雙重身份，一重為新君安公司總裁，而另一重為中國(guó)騰中資產(chǎn)管理公司董事。這樣看來(lái)，新君安是為了悍馬而設(shè)立的，也是騰中重工早早做好的“備案”。

　　但2月25日騰中宣布收購(gòu)悍馬失敗后，新君安相關(guān)人士的電話就一直處于無(wú)人接聽(tīng)狀態(tài)�！昂否R基金”顯然將無(wú)法進(jìn)行下去，而其去留也將成為一個(gè)問(wèn)題。

　　上海一家投資機(jī)構(gòu)的人士認(rèn)為，從這個(gè)基金項(xiàng)目來(lái)看，即使悍馬能夠重啟在美國(guó)的生產(chǎn)，但業(yè)內(nèi)普遍對(duì)其銷售前景持懷疑態(tài)度，沒(méi)有銷售就沒(méi)有收入，它的盈利點(diǎn)就值得懷疑。

　　在一些投資機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，“悍馬基金”從一開始就不具備太大說(shuō)服力，因此融資難度極為巨大，而設(shè)立這個(gè)基金，也許只是騰中在收購(gòu)失敗前做的最后一把“抵抗”而已。

　　神秘的資本局

　　收購(gòu)悍馬失敗了，那么，騰中及其背后的大老板李炎輸了嗎？

　　其實(shí)未必。

　　騰中的母公司為四川華拓公司，而四川華拓公司則是香港上市公司旭光資源(Lumena Resources Corp. 0067.HK)的前身。旭光資源注冊(cè)于開曼群島，李炎持有38%的股權(quán)，是第一大股東。收購(gòu)悍馬的消息曝光后，旭光資源隨即受到了利好刺激。

　　這只股票于2009年6月11日在港交所上市，幾乎與發(fā)布收購(gòu)悍馬的時(shí)間(2009年6月3日，通用汽車宣布將向騰中出售悍馬)相互配合著。其總股本19.24億股。數(shù)據(jù)顯示，旭光資源上市4個(gè)月后，股價(jià)從2港元攀升到了3元。合計(jì)下來(lái)，騰中并購(gòu)悍馬案在6月2日對(duì)外公布后，李炎及相關(guān)各方身家升值約20億港元。

　　而收購(gòu)即將成功的消息一直支撐著股票到了3.9港元，到了2009年12月底，李炎開始“套現(xiàn)”。彼時(shí)，旭光資源公布，控股股東將所持公司7.3億股中的4億股(相當(dāng)于已發(fā)行股本20.51%)，抵押予中銀國(guó)際作為貸款抵押。

　　交易確定后，旭光資源的股價(jià)又重新回到了2港元出頭。

　　由于收購(gòu)悍馬失敗，業(yè)內(nèi)普遍判斷2月25日開盤交易的旭光資源的股價(jià)將會(huì)一路下探，但事實(shí)卻讓人目瞪口呆——該日上午，旭光資源股價(jià)漲幅曾一度超過(guò)7%，截至當(dāng)日收盤，全天最終漲幅為1.4%。

　　記者從一位業(yè)內(nèi)人士那里了解到，在騰中宣布收購(gòu)悍馬一段時(shí)間后，市場(chǎng)對(duì)這筆交易的實(shí)際價(jià)值判斷開始走低，認(rèn)為悍馬將給騰中帶來(lái)極大的包袱，如今，騰中卸下包袱顯然會(huì)給其相關(guān)股票帶來(lái)利好。而西南證券汽車產(chǎn)業(yè)分析師劉峰也認(rèn)為：“從旭光上市以來(lái)股價(jià)的表現(xiàn)看，跟悍馬項(xiàng)目有著直接的聯(lián)系�！�

　　悍馬的收購(gòu)從一開始就與政策信息相左，例如汽車產(chǎn)業(yè)布局、節(jié)能減排信號(hào)等，尤其對(duì)于跨行業(yè)收購(gòu)，企業(yè)就更應(yīng)該把握政策脈搏，李炎不可能不明白這個(gè)道理�，F(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，李炎對(duì)于悍馬并沒(méi)有一個(gè)清晰可行的規(guī)劃，而且在全球大節(jié)能減排的背景下，悍馬顯然是落后的，作為一個(gè)精明的商人，借機(jī)進(jìn)行一系列資本升值運(yùn)作，也許才是其屢次頂住各方壓力推動(dòng)悍馬收購(gòu)的真正目的。