深圳證券交易所即將正式推出獨(dú)立的中小企業(yè)板指數(shù),為了便于市場(chǎng)全面了解中小企業(yè)板指數(shù)發(fā)布背景、編制方法以及對(duì)市場(chǎng)的影響,深交所有關(guān)負(fù)責(zé)人就投資者重點(diǎn)關(guān)心的問題進(jìn)行了解釋。
問:中小企業(yè)板指數(shù)的推出有何意義?
答:首先,中小企業(yè)板指數(shù)的推出,表明中小企業(yè)板實(shí)施框架確定的四個(gè)獨(dú)立已經(jīng)全部實(shí)現(xiàn),將成為中小企業(yè)板步入新的發(fā)展時(shí)期的一個(gè)重要標(biāo)志,對(duì)推動(dòng)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)具有重要意義。其次,中小企業(yè)板指數(shù)是第一個(gè)全流通市場(chǎng)指數(shù),其推出既有利于更加全面、客觀地反映全流通條件下中小企業(yè)板的總體價(jià)格變動(dòng)和走勢(shì),從而為投資者的投資操作提供更有價(jià)值的參照指標(biāo),又可以形成全流通市場(chǎng)新的定價(jià)機(jī)制和新的中小企業(yè)價(jià)值中樞,對(duì)于后股權(quán)分置時(shí)代的市場(chǎng)走勢(shì)具有風(fēng)向標(biāo)的作用。第三,中小企業(yè)板指數(shù)在一定程度上反映了中小企業(yè)在資本市場(chǎng)的運(yùn)行狀況。最后,中小企業(yè)板指數(shù)的推出,為深交所進(jìn)一步開發(fā)系列指數(shù)提供了條件,為機(jī)構(gòu)投資者開發(fā)新產(chǎn)品奠定基礎(chǔ)。
問:為什么選擇現(xiàn)在發(fā)布中小企業(yè)板指數(shù)?
答:中小企業(yè)板成立以來,交易一直相對(duì)活躍,特別是股權(quán)分置改革結(jié)束后,市場(chǎng)的關(guān)注度和參與度進(jìn)一步提高,表現(xiàn)出獨(dú)立的行情特征,投資者對(duì)中小企業(yè)板盡快推出獨(dú)立的指數(shù)有較高的期待和迫切的需求。目前,中小企業(yè)板50家上市公司已全面完成股權(quán)分置改革,股改過程中因停復(fù)牌和股改方案等不確定性因素造成的公司股價(jià)出現(xiàn)異常波動(dòng)等不利影響已經(jīng)消除,具備了中小企業(yè)板指數(shù)獨(dú)立發(fā)布的條件,發(fā)布的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。
問:中小企業(yè)板指數(shù)在編制方法上有何特點(diǎn)?
答:中小企業(yè)板指數(shù)定位于綜合反映中小企業(yè)板股票價(jià)格的總體變動(dòng),并可作為可交易的指數(shù)產(chǎn)品和金融衍生工具的標(biāo)的物,因此指數(shù)的編制綜合參考了深證指數(shù)系列的編制方法,同時(shí)吸收了巨潮指數(shù)編制中的成功經(jīng)驗(yàn)。選樣方面,確定為全部在中小企業(yè)板市場(chǎng)上市后并正常交易的股票,新股于上市次日起納入指數(shù)計(jì)算；指數(shù)性質(zhì)為綜合性指數(shù)。指數(shù)成份股的加權(quán)方法沿用派氏加權(quán),并以逐日連鎖計(jì)算的方法得出實(shí)時(shí)指數(shù)。
成份股以其最新自由流通股本數(shù)為權(quán)重參與指數(shù)計(jì)算。雖然中小企業(yè)板的上市公司已全部完成股改,股權(quán)性質(zhì)均為流通股,但其股份結(jié)構(gòu)中存在著流通受限的部分,如大股東持有的股份、戰(zhàn)略投資者和高層管理人員持有的股份等,為保持指數(shù)運(yùn)算的連續(xù)性和可比性、增強(qiáng)中小板指數(shù)的可投資性和衍生產(chǎn)品開發(fā)潛力,在計(jì)算指數(shù)時(shí)使用了最新自由流通股本數(shù)為權(quán)重參與指數(shù)計(jì)算的方法,即扣除了流通受到限制的股份后的股本數(shù)量作為權(quán)重予以計(jì)算。
選擇以自由流通股本為權(quán)重的原因是,經(jīng)實(shí)踐證明,以總股本加權(quán)計(jì)算的指數(shù)因受到股份結(jié)構(gòu)和股票價(jià)格不對(duì)等因素的影響,指數(shù)走勢(shì)未能有效反映市場(chǎng)的變化,對(duì)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展極為不利,以最新自由流通股加權(quán)的指數(shù)則在此方面具有優(yōu)勢(shì),且可成為資本市場(chǎng)創(chuàng)新的有效工具。
問:中小企業(yè)板指數(shù)與深證綜合指數(shù)、深證成份指數(shù)有何異同?
答:深證綜合指數(shù)是以深交所上市的全部股票為計(jì)算范圍,以總股本為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)綜合股價(jià)指數(shù)；深證成份指數(shù)是以深交所上市的具有代表性的40家公司的股票(含A、B股)為計(jì)算范圍,以流通股本為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)成份股股價(jià)指數(shù)；中小企業(yè)板指數(shù)是以在中小企業(yè)板上市的全部正常交易的股票為計(jì)算范圍,以最新自由流通股為權(quán)數(shù)計(jì)算的加權(quán)綜合指數(shù)；三者主要在選樣范圍和權(quán)重設(shè)定兩個(gè)方面存在差異。
問:中小企業(yè)板指數(shù)何時(shí)發(fā)布,發(fā)布后能否看到即時(shí)走勢(shì)?
答:中小企業(yè)板指數(shù)以第50只中小企業(yè)板股票上市交易的日期(2005年6月7日)為基日,基點(diǎn)為1000點(diǎn),以2005年11月30收市價(jià)計(jì)算確定發(fā)布點(diǎn)位,于2005年12月1日起正式對(duì)外發(fā)布。中小企業(yè)板指數(shù)將通過衛(wèi)星傳送,投資者可通過行情系統(tǒng)看到指數(shù)實(shí)時(shí)走勢(shì)。此外,每日收盤指數(shù)還將通過各類媒體定期對(duì)外發(fā)布。(記者 殷占武)
來源:上海證券報(bào)
